Bitcoin-Mining-Margen brechen ein: Die Branche sieht AI-Hosting als Rettungsanker

Die Bitcoin-Mining-Branche wird stark unter Druck gesetzt, da der Krypto-Tiefstand die Miner in die Unrentabilität treibt, basierend auf Informationen, die von Bloomberg gesammelt wurden.

Unternehmen in der gesamten Branche reduzieren ihre Hardware, um den Cash-Burn zu verlangsamen. Der Hash-Preis ist gerade auf das niedrigste Niveau aller Zeiten gefallen, was zeigt, wie wenig Miner heute pro Einheit an Rechenleistung verdienen.

TheMinerMag berichtet, dass die mittleren Kosten zum Schürfen (einschließlich Ausrüstung, Energie und Schulden) nun über diesem Umsatzniveau liegen, was viele öffentliche Miner dazu bringt, mit Verlusten zu operieren.

Mining-Firmen verlangsamen Maschinen, um den Stromverbrauch zu reduzieren, nachdem das Einkommen zuletzt gefallen ist. „Als der Hash-Preis fiel, haben wir einen fast 8 %igen Rückgang des Netzwerk-Hashrates gesehen, dies ist ein Ergebnis davon, dass Miner Firmware verwenden, um ihre Maschinen zu übertakten, um Strom zu sparen“, sagte Ethan Vera, Chief Operating Officer bei Luxor Technology.

Ethan sagte, der Abschwung zwingt Betreiber, jeden Kilowatt zu strecken, während sie weiterhin gebrauchte Rigs handeln, um über Wasser zu bleiben.

Miner verlagern Einnahmen in AI-Infrastruktur

Der Hauptdruckpunkt ist die Halbierung im April 2024, die die Belohnung reduziert, die Miner vom Netzwerk erhalten. Dieses Ereignis tritt alle vier Jahre auf und reduziert die Bitcoin-Ausgabe, die sie für die Validierung von Blöcken erhalten, was die Geschäftsmathematik sofort verändert.

Viele Miner verlassen sich jetzt auf hybride Setups, die AI und High-Performance-Computing umfassen, eine Verschiebung, die ihre Aktien Anfang dieses Jahres anziehen ließ, selbst als die Kern-Mining-Einnahmen schrumpften.

Unternehmen, die jetzt AI-Rechenzentren betreiben, zogen Milliarden von Dollar ein, um diese Einrichtungen auszubauen, aber Bitcoin bringt immer noch den Großteil ihres Einkommens.

Core Scientific sammelte etwa 21 % der Umsatz im dritten Quartal aus High-Performance-Compute-Diensten, während Terawulf 14 % aus derselben Linie einbrachte. IREN Ltd., deren Aktie in diesem Jahr mehr als vervierfacht stieg, generierte nach Schätzungen von TheMinerMag rund 3 % ihres Umsatzes aus High-Performance-Computing.

TheMinerMag berichtete auch, dass die Break-Even-Preise für 14 verfolgte Miner um etwa 20 % von einem Durchschnitt von 90.000 US-Dollar pro Bitcoin im dritten Quartal stiegen.

Da Bitcoin im vierten Quartal bisher durchschnittlich 104.000 US-Dollar notierte, im Vorquartal noch 114.000 US-Dollar, und am Mittwoch bei rund 92.000 US-Dollar handelte, bleiben die meisten Miner hinter dem Gewinn zurück.

„Investoren, die in den letzten Monaten in diese Unternehmen investiert haben oder bereits investiert haben, machen sich vor allem Sorgen um das KI-Geschäft, während ihr Interesse an den Bitcoin-Mining-Operationen sehr gering ist“, sagte Mike Colonnese, Managing Director für Equity Research bei HC Wainwright & Co.

Mike sagte, Miner bereiten sich darauf vor, Maschinen abzuklemmen und sie in den kommenden Jahren durch KI-Rechenzentren zu ersetzen.

Unternehmen ziehen sich zurück, während Nicht-US-Miner ihre Kapazitäten ausbauen

Öffentliche Miner trennen auch ihre Aktienperformance von den Bewegungen des Bitcoin, da mehr Anlagen, die einst dem Mining gewidmet waren, auf KI-Unterstützung umgestellt werden.

Core Scientific, Terawulf, IREN und Cipher Mining haben langfristige Verträge mit Unternehmen wie Google und Microsoft, um KI-Nachfrage zu hosten, die Milliarden Dollar einbringen könnte.

„Es hat eine fundamentale Verschiebung im Bitcoin-Mining gegeben, da viele große Akteure den Sektor verlassen“, sagte Wolfie Zhao, Analyst bei TheMinerMag. Wolfie wies darauf hin, dass Bitfarms Ltd. im vergangenen Monat Pläne ankündigte, die Mining-Operationen in den nächsten Jahren herunterzufahren, um stattdessen neue KI-Zentren zu bauen.

Andere Miner, die einst eine aggressive Expansion verfolgten, haben Ankündigungen über Wachstumspläne pausiert. Wolfie sagte, private Unternehmen außerhalb der USA machten nun einen größeren Teil der globalen Hashrate aus, während in den USA notierte Betreiber an Boden verlieren.

„Es sind die Unternehmen mit kleineren Bilanzen und viel Schulden, die am meisten kämpfen werden“, sagte Ethan. „Es wird ein ziemlich düsteres Q4 für viele Miner sein, und es ist noch schlimmer, wenn man ihre GPU-Geschäfte einbezieht, die noch keine Einnahmen erzielt haben.“

Der Mining-Boom zu Beginn des Jahres 2021 drängte die Branche in eine mehrmilliardenschwere Industrie, als Unternehmen spezialisierte Maschinen kauften, große Rechenzentren bauten und enorme Mengen an Strom im ganzen Land sicherten.

Heute werden einige dieser Standorte für KI wiederverwendet, während andere einen kompletten Neubau erfordern.

Mehr als 95 % aller Bitcoins, die es jemals geben wird, sind bereits gemint. Sobald die letzte Münze irgendwann um das Jahr 2140 erscheint, werden Miner vollständig auf Transaktionsgebühren angewiesen sein.

„Es gibt nur eine endliche Menge an Bitcoin, die gemint werden kann“, sagte Wolfie. „Es sei denn, die Bitcoin-Preise gehen in den Himmel, scheint die KI-Nachfrage eine bessere Wette zu sein, da dies von Anfang an ein viel größerer Kuchen ist.“