Bitcoin Miner verpassen den Kursanstieg, während Börsen und Stablecoin-Anbieter die Führung übernehmen
- Bitcoin ist seit Mitte August um etwa 22 % gestiegen, aber nur der Mining-Rig-Hersteller Canaan hat unter den tracMinern eine bessere Performance erzielt, während Börsen wie Coinbase und Stablecoin-Emittenten wie Circle mithalten konnten.
- Schwache Gebühreneinnahmen, ein Hashpreis, der immer noch 32 % unter seinem Durchschnitt für 2025 liegt, und kapitalintensive KI-Strategien haben die Miner zurückgeworfen.
- Dies deutet darauf hin, dass sich das Kapital eher in Richtung Transaktions- und Stablecoin-Infrastruktur für Kryptowährungen als in Richtung reines Bitcoin-Mining verlagert.
BitcoinComeback Mitte August hat den gesamten Kryptowährungsmarkt in Top-Performer und Underperformer gespalten. Seit dem 17. August ist Bitcoin -Kurs um fast 22 % gestiegen. Börsen und Unternehmen, die mit Stablecoins handeln, haben nachgezogen, doch für Miner gilt dies nicht.
Die Daten- und Einblicksanalyse von The Block vom 9. September zeigte, dass Canaan unter allen Mining-Unternehmen als einziges besser abschneidet als Bitcoin. Die anderen zehn Miner und die mit Canaan eng verbundenen Unternehmen erzielen im Durchschnitt einen Gewinn von 1,8 Prozent und liegen damit 20,2 Prozentpunkte hinter BitcoinGewinn von 22 Prozent zurück.
Die Kluft ist größer als es scheint. Laut einer Berechnung Cryptopolitan konnte der durchschnittliche Miner lediglich 8,2 % des Bitcoin-Kursanstiegs für sich verbuchen, da seine Rendite bei 1,8 % lag, während Bitcoin selbst um 22 % zulegte. Für Anleger, die Miner zuvor als Hebeloption in Bitcoinbetrachteten, hat sich diese Beziehung deutlich abgeschwächt.
Wo die Kluft am größten ist
Zu den größten Nachzüglern zählen die Miner, die sich stark auf KI und Hochleistungsrechnen konzentrieren. Core Scientific und TeraWulf blieben im Vergleich zur Bitcoin-Performance um 27 % bzw. 24 % zurück.
Dieser Wandel verändert die Art und Weise, wie Mining-Unternehmen am Markt bewertet werden. Laut von Visible Alpha von S&P Global Market Intelligence wird HPC im Jahr 2026 voraussichtlich rund 71 % der Umsätze bei IREN und Core Scientific und 70 % der Umsätze bei TeraWulf ausmachen.
Künstliche Intelligenz birgt jedoch andere Risiken. Laut einem Bericht von CNBCfielen die Kurse von Cipher Mining um 8 %, von Riot Platforms um 5 % und von MARA Holdings um 3 %, trotz der Kursgewinne von Coinbase, BitGo und Figure. Laut Compass-Point-Analyst Michael Donovan erfordert die Finanzierung des KI-Ausbaus eine Finanzierung ohne signifikante Verwässerung und teure Schulden.
Die wirtschaftlichen Gründe für die Verzögerung
Die wirtschaftliche Lage im Bergbau hat sich im August verbessert, ist aber noch weit von einem akzeptablen Niveau entfernt.
Laut Luxors Hashrate-Rückblick für Augustder Bitcoin Preis im August um 24,5 %, während der USD-Hashpreis um 24,4 % von 31,63 $ auf 39,33 $ pro PH/s/Tag anstieg.
Das Problem ist, dass alles von einem sehr niedrigen Niveau ausging. Der durchschnittliche Hash-Preis lag im August bei lediglich 34,63 US-Dollar, was immer noch 32 % unter dem monatlichen Durchschnitt für 2025 von 50,68 US-Dollar liegt. Die Transaktionsgebühren machten nur 0,70 % der Blockbelohnungen aus, womit die Blockbelohnungen den 14. Monat in Folge unter 1 % blieben.
Auch der Terminmarkt verspricht keine schnellen Verbesserungen im Mining-Geschäft. Die Luxor-tracfür September bis Februar weisen im Durchschnitt einen Hash-Preis von 36,98 US-Dollar aus, was immer noch etwa 27 % unter dem Durchschnitt von 2025 liegt.
Selbst wenn Bitcoin also weiterhin stabil bleibt, benötigen die Miner dennoch Unterstützung in Form von Gebührenzahlungen, einer höheren Netzwerk-Schwierigkeit oder niedrigeren Strompreisen, um ihre Gewinnmargen zu verbessern.
Verkauf eines anderen Produkts
Börsen und Emittenten von Stablecoins haben einen Vorteil, der Minern zunehmend fehlt: Sie können mit Aktivitäten Geld verdienen, die nicht direkt von der BitcoinProduktion abhängen.
Coinbase gab bekannt , dass 88 % des Nettoumsatzes im zweiten Quartal aus dem Handel außerhalb Bitcoin Spotmarktes stammten. Der Marktanteil des Kryptohandels erreichte einen Rekordwert von 10,3 %, während der durchschnittliche USDC-Bestand über alle Produkte hinweg 20 Milliarden US-Dollar betrug.
CEO Briantronbrachte den Wandel auf den Punkt: „Coinbase ist nicht mehr nur eine Wette auf den Bitcoin-Preis.“
Circle meldete zum Ende des zweiten Quartals einen Umlauf von 73,3 Milliarden US-Dollar an USDC, ein Plus von 19 % gegenüber dem Vorjahr, sowie Gesamteinnahmen und Reserveerträge in Höhe von 701 Millionen US-Dollar.
Miner versuchen auf ihre Weise, ihr Geschäft zu diversifizieren. CoinShares schätzt das über 70 Milliarden US-Dollar.tracGelistete Betreiber könnten bis Jahresende bis zu 70 % ihres Umsatzes mit KI generieren. Cryptopolitan hat tracdiese Entwicklung verfolgtdarunter MARAs 1,5 Milliarden US-Dollar schwere Übernahme von Long Ridge und IRENs 3,4 Milliarden US-Dollar schweren NVIDIA-Cloud-trac.
Für den breiteren Kryptomarkt deutet diese Divergenz darauf hin, dass Kapital zunehmend Unternehmen belohnt, die Handel, Stablecoins und Abwicklungsinfrastruktur monetarisieren, während Mining als kapitalintensives Geschäft betrachtet wird, das sowohl Rohstoff- als auch KI-Ausführungsrisiken birgt.
Die BIZ stellt fest , dass rund 98 % des Wertes von Stablecoins in US-Dollar denominiert sind. Mit dem Ausbau dieser Zahlungsinfrastruktur könnte die Rolle von Kryptowährungen im globalen Dollar-Zahlungsverkehr weiter an Bedeutung gewinnen.
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Ibiam Wayas
Ibiam Wayas berichtet seit 2019 über Kryptowährungen. Er studierte Informatik an der National Open University of Nigeria. Seine Artikel erschienen auf verschiedenen Krypto-Nachrichtenplattformen, darunter Coinfomania, Crypto News Australia und AltcoinBuzz. Aufbauend auf seinem Informatikstudium konzentriert er sich nun auf Nachrichten zu Kryptowährungen, Robotik und Langlebigkeit.
