Trump hebt Iran-Ölsanktionen auf und droht damit, Kraftwerke zu bombardieren: Der Bitcoin-Rückgang auf 68.000 $ ist der Markt, der eine Seite wählt 

Die Unsicherheit bezüglich der Straße von Hormus und der globale Energieversorgungskrise im Zuge des Iran-Kriegs haben in der vergangenen Woche neue Höhen erreicht. Innerhalb von nur 48 Stunden traf die Trump-Administration zwei Entscheidungen, die sich im Grunde gegenseitig aufhoben. Am 20. März berichtete die Washington Post, dass das US-Finanzministerium eine 30-tägige Sanktionsausnahme erteilte, die die Freigabe von rund 140 Millionen Barrel iranischen Öls, das bereits auf See feststeckt, ermöglicht, mit dem Ziel, die Engpässe in der Energieversorgung zu beruhigen und die Ölpreise zu senken. Bis Samstagabend wurden jedoch neue Eskalationen ins Spiel gebracht, als Präsident Trump in einem Beitrag auf Truth Social warnte, Iran habe 48 Stunden Zeit, die Straße von Hormus wieder zu öffnen, andernfalls drohten Angriffe auf die Energieinfrastruktur des Landes.

Iran reagierte schnell auf diese Eskalation und warnte damit, den Durchgang vollständig zu schließen und die US-Energieinfrastruktur in der Region anzugreifen. Dies ist der Widerspruch, mit dem sich die Märkte auseinandersetzen müssen. Die eine Hand setzt iranisches Öl frei, um die globalen Märkte zu beruhigen, während die andere Hand eine Eskalation droht, die nach eigener Warnung Irans den genau jenen Durchgang dauerhaft verschließen würde, den diese Barrel benötigen, um transportiert zu werden. 

Vor dem Hintergrund dieser Dualität ist Bitcoin in der vergangenen Woche um über 5 % gefallen, von einem Hoch von 76.000 $ auf nun rund 68.000 $. Nach Wochen, in denen er Gold, den S&P 500 und wichtige asiatische Indizes übertraf, markiert dies den ersten echten Riss in seiner Narrative der Überperformance im Krieg. Mit dem sich schließenden 48-Stunden-Fenster heute Abend gegen 23:45 Uhr UTC blicken die Märkte auf ein binäres Ergebnis. 

Die Sanktionsausnahme: Finanzierung der iranischen Ölverkäufe zur Senkung der Benzinpreise  

Am 20. März gab das Büro für ausländische Vermögenskontrollen des US-Finanzministeriums die Allgemeine Lizenz U heraus, eine 30-tägige Sanktionsausnahme bis zum 19. April, die den Verkauf von iranischem Öl, das derzeit auf See feststeckt, erlaubt. Die Ausnahme umfasst alle Transaktionen, die für den Verkauf, die Lieferung und das Entladen von iranischem Rohöl notwendig sind, wodurch effektiv rund 140 Millionen Barrel in den Markt freigegeben werden. Finanzminister Scott Bessent stellte die Maßnahme schnell als taktische Entscheidung dar und erklärte, dass diese Barrel bereits „von China zu Schleuderpreisen gehortet“ würden und die USA sie nun „gegen Teheran einsetzen würden, um die Preise unten zu halten“, wie von CNBC berichtet. Da der Brent-Rohölpreis seit Beginn des Konflikts um über 44 % gestiegen ist und nun bei 113 $ pro Barrel notiert, und die Straße von Hormus seit dem 1. März nur noch 90 Schiffe passieren lässt, wird deutlich, warum sich die Administration in diese Ecke gedrängt fühlte.

Die politische Gegenreaktion auf diese Nachricht war schnell. Die Foundation for Defense of Democracies bezeichnete den Schritt als „Finanzierung des Feindes“ und warf der Administration vor, Sanktionen ohne jegliche Schutzvorkehrungen während eines aktiven Konflikts zurückzunehmen. NBC News bewertete dies ähnlich und stellte fest, dass der Schritt Iran einen wirtschaftlichen Schub verleihe, während weiterhin Angriffe auf seine militärische Infrastruktur stattfinden.

Tatsache ist, dass der zugrunde liegende Widerspruch kaum zu ignorieren ist. Dieselbe Administration, die Angriffe auf iranische Ziele durchführt, stellt nun sicher, dass die Einnahmen aus dem iranischen Ölfluss weitergehen. Die Realität ist, dass die Alternative, eine unkontrollierte Spirale der Energiepreise, die in eine Binnenwirtschaft mündet, die bereits mit hartnäckiger Inflation zu kämpfen hat, ein politisches und wirtschaftliches Problem darstellt, das sich die Administration offensichtlich nicht leisten konnte.

Das 48-Stunden-Ultimatum: Kraftwerke zerstören oder nachgeben 

Gerade als die Märkte eine mögliche Entlastung der Versorgungsengpässe einpreisten, erreichten die Eskalationen am 22. März neue Höhen. Präsident Trump gab eine klare Warnung mit einem 48-Stunden-Ultimatum in einem Beitrag auf Truth Social ab, wonach die USA „ihre verschiedenen Kraftwerke treffen und zerstören“ würden, beginnend mit dem größten, falls Iran die Straße von Hormus nicht „vollständig öffnet“. Axios beschrieb die Aussage als „dramatische Wende“, da Trump einen Tag zuvor angedeutet hatte, die Operationen in Iran herunterzufahren. 

Die Antwort Irans war ebenso beunruhigend: Sie erklärte, dass jegliche Angriffe auf ihre Kraftwerke zu Vergeltungsschlägen gegen die US-Energieinfrastruktur in der Region führen würden, und warnte, dass die Straße von Hormus vollständig geschlossen werde, bis alle getroffenen Einrichtungen wieder aufgebaut sind. Was als Blockade begann, hat sich auf der Eskalationsleiter nun zu Mautgebühren für Schiffe, die die Region durchfahren, Drohungen gegen zivile Energieinfrastruktur und der potenziellen unendlichen Schließung der Straße von Hormus entwickelt. Jeder Schritt auf dieser Leiter verschärft die Energiekrise erheblich. 

Der Zeitpunkt, zu dem diese beiden getrennten Nachrichten veröffentlicht wurden, ist besonders schockierend. Trumps Beitrag erfolgte weniger als 48 Stunden nach der Erteilung der Ausnahme, die darauf abzielte, die Energiekrise zu lindern. Die Märkte reagierten sofort auf das Ultimatum, wobei Brent nun bei 113 $ und WTI wieder über 100 $ notiert. Der Widerspruch hat tatsächlich ein Dualitätsproblem geschaffen. Indem die Administration versucht, den Energieschock durch Druck zu lösen, riskiert sie, genau das Ergebnis freizusetzen, das sie verhindern will.  

Bitcoin bei 68.000 $: Die These der Kriegs-Überperformance erhält ihren ersten echten Test

Seit Beginn des Konflikts am 28. Februar war Bitcoin widerstandsfähig, insbesondere im Vergleich zur Performance der Aktienmärkte weltweit und traditioneller Safe Havens wie Gold. In den ersten drei Wochen des Krieges stieg Bitcoin um über 15 % von rund 66.000 $ auf ein Hoch von 76.000 $ am 17. März. Seitdem ist BTC jedoch um 10 % gefallen und notiert nun in der Region von 68.000 $. Dies markiert den größten Rückgang seit Beginn des Krieges und ist der erste echte Stresstest seiner Narrative der Überperformance im Krieg. 

Derzeit gibt es zwei konkurrierende Erklärungen für diesen Rückgang. Die erste ist, dass dies eine normale Korrektur nach der FOMC-Sitzung ist. BTC hat in sieben der letzten acht Fed-Sitzungen Rückgänge gesehen, unabhängig von der makroökonomischen Lage. Die zweite ist die unangenehmere Erklärung, dass der Krieg eine Schwelle der Schwere überschritten haben könnte, die selbst BTC nicht ignorieren kann, und das Trump-Ultimatum am Samstagabend der Moment war, in dem die Neubewertung begann. 

Derzeit hält Bitcoin über dem Niveau von 67.000 $, was das Niveau vor dem Ausbruch war, das wir zu Beginn der aktuellen Bewegung sahen. Damit die Narrative der Kriegs-Überperformance relevant bleibt, muss BTC dieses Niveau von 67.000 $ sofort halten. Wenn dieses Niveau bricht, liegt die nächste Unterstützung bei rund 65.000 $. 

Zwei Szenarien, kein Mittelweg: Was die Frist für die Märkte bedeutet 

Die beiden gegenüberstehenden Schlagzeilen haben die Bühne für die Märkte bereitet. Es gibt nur zwei Wege von hier. In Szenario A gibt Trump nach oder verschiebt die Frist. Die Ausnahmeregelung erfüllt hingegen ihren Zweck, und rund 140 Milliarden Barrel fließen in den Umlauf, die Ölpreise sinken wieder in den Bereich von 90 bis 100 US-Dollar, und die Durchfahrt durch die Straße von Hormuz bleibt in ihrem halb eingeschränkten Zustand bestehen. Eine solche Entwicklung würde tatsächlich das Worst-Case-Szenario vermeiden. Bitcoin würde sich wahrscheinlich stabilisieren und sich wieder näher an die Marke von 70.000 US-Dollar annähern, und die Chancen auf eine Zinssenkung in der zweiten Jahreshälfte würden wieder steigen. Letztlich bleibt in einem solchen Szenario die Unsicherheit des Krieges bestehen, ist aber eingedämmt. 

Szenario B wäre das Gegenteil und für die Märkte weit folgenschwerer. Wenn die USA mit Angriffen auf wichtige Kraftwerke im Iran fortfahren, wird die Schließung der Meerenge zu einer realen Möglichkeit, und die Energieversorgungskrise erreicht uncharted Gebiete. Eine solche Reaktion könnte die Ölpreise schnell in Richtung der Marke von 120 US-Dollar treiben, und das Risiko im Handel könnte schnell abgebaut werden. 

Das erste Indiz kommt durch den Ölpreis. Beobachten Sie das Öl in der Stunde nach Ablauf der Frist. Ein Anstieg über 120 US-Dollar signalisiert, dass die Märkte eine Eskalation einpreisen, während ein Rückgang unter 110 US-Dollar auf eine Deeskalation hindeutet. Bei Bitcoin könnte die Reaktion noch schneller erfolgen, da seine 24/7-Natur bedeutet, dass er das Ergebnis einpreist, bevor die traditionellen Märkte eröffnen. Die einzige Frage ist die Richtung: Fängt er einen Safe-Haven-Kauf ein, oder folgt er allem anderen in einem vollständigen Risk-Off-Abbau nach unten?