ترامب يرفع العقوبات عن النفط الإيراني ويهدد بقصف محطات الطاقة في نفس الأسبوع: انخفاض البيتكوين إلى 68 ألف دولار يعكس اختيار السوق لجانبه 

بلغت حالة عدم اليقين حول مضيق هرمز وأزمة إمدادات الطاقة العالمية وسط الحرب الإيرانية ذروتها الجديدة في الأسبوع الماضي. في غضون 48 ساعة فقط، اتخذت إدارة ترامب قرارين يلغيان بعضهما البعض تقريباً. في 20 مارس، أفادت واشنطن بوست بأن الخزانة الأمريكية أصدرت إعفاءً عقابياً لمدة 30 يوماً يسمح بإطلاق حوالي 140 مليون برميل من النفط الإيراني العالق بالفعل في البحر، بهدف تهدئة نقص إمدادات الطاقة وخفض أسعار النفط. ومع ذلك، بحلول مساء السبت، أعيدت التصعيدات إلى المزيج عندما أرسل الرئيس ترامب تحذيراً عبر منشور على Truth Social مفاده أن على إيران إعادة فتح المضيق خلال 48 ساعة أو مواجهة ضربات على بنيتها التحتية للطاقة.

ردت إيران بسرعة على هذا التصعيد بتحذيرها من أنها ستغلق الممر تماماً وتستهدف البنية التحتية للطاقة الأمريكية في المنطقة. وهذا هو التناقض الذي يواجهه السوق للتفكير فيه. فمن جهة، يتم إطلاق النفط الإيراني لتهدئة الأسواق العالمية، ومن جهة أخرى، يتم التهديد بتصعيد قد يؤدي، وفقاً لتحذيرات إيران نفسها، إلى إغلاق الممر الذي تحتاجه هذه البراميل للمرور بشكل دائم. 

على خلفية هذا التناقض، انخفض البيتكوين بأكثر من 5% خلال الأسبوع الماضي، من ارتفاع بلغ 76 ألف دولار إلى تداوله حالياً حول 68 ألف دولار. وبعد أسابيع من تفوقه على الذهب ومؤشر إس آند بي 500 والمؤشرات الآسيوية الرئيسية، يمثل هذا أول تشقق حقيقي في سرديته المتعلقة بالأداء المتفوق خلال الحرب. ومع اقتراب نافذة الـ 48 ساعة من الانغلاق الليلة عند الساعة 11:45 مساءً بتوقيت غرينتش، تنظر الأسواق إلى نتيجة ثنائية. 

إعفاء العقوبات: تمويل مبيعات النفط الإيرانية لخفض أسعار البنزين  

في 20 مارس، أصدر مكتب التحكم في الأصول الأجنبية بوزارة الخزانة الأمريكية الترخيص العام U، وهو إعفاء من العقوبات لمدة 30 يوماً حتى 19 أبريل، يسمح ببيع النفط الإيراني العالق حالياً في البحر. يغطي الإعفاء جميع المعاملات اللازمة لبيع وتوصيل وتفريغ الخام الإيراني، مما يحرر فعلياً نحو 140 مليون برميل من الإمدادات. وسارع وزير الخزانة سكوت بيسنت إلى وصف هذه الخطوة بأنها قرار تكتيكي، مضيفاً أن هذه البراميل كانت تُخزّن بالفعل "بأرخص الأسعار من قبل الصين"، وأن الولايات المتحدة ستستخدمها الآن "ضد طهران لخفض الأسعار"، كما أفادت به سي إن بي سي. ومع ارتفاع خام برنت بأكثر من 44% منذ بدء الصراع، وتداوله حالياً عند 113 دولاراً للبرميل، ومعالجة مضيق هرمز لـ 90 سفينة فقط منذ 1 مارس، يتضح سبب شعور الإدارة بأنها مُجبرة على اتخاذ هذا الإجراء.

كانت ردود الفعل السياسية السلبية على هذا الخبر سريعة. فقد وصفت مؤسسة الدفاع عن الديمقراطيات هذه الخطوة بأنها "تمويل للعدو"، متهمةً الإدارة بإعادة فرض العقوبات دون أي ضوابط خلال نزاع نشط. كما أوردت أخبار إن بي سي الأمر بنفس النبرة، مشيرةً إلى أن هذه الخطوة تمنح إيران دفعة اقتصادية بينما تستمر الضربات على بنيتها التحتية العسكرية.

الحقيقة هي أن التناقض الأساسي يصعب تجاهله. فإدارةً تطلق ضربات على أهداف إيرانية هي نفسها التي تضمن تدفق إيرادات النفط الإيراني. والواقع هو أن البديل، وهو حلقة مفرغة غير مسيطر عليها لأسعار الطاقة تتجه نحو اقتصاد محلي يتعامل بالفعل مع تضخم عالق، تمثل مشكلة سياسية واقتصادية قررت الإدارة بوضوح أنها لا تستطيع تحمل تكاليفها.

الإنذار النهائي 48-ساعة: تدمير محطات الطاقة أو التراجع 

وفي الوقت الذي كانت الأسواق تسعر فيه تخفيفاً محتملاً لضغوط العرض، وصلت التصعيدات إلى ذروات جديدة في 22 مارس. أصدر الرئيس ترامب تحذيراً واضحاً عبر إنذار نهائي لمدة 48 ساعة على منصة "تروث سوشيال"، أشار فيه إلى أنه إذا لم تفتح إيران مضيق هرمز "بشكل كامل"، فإن الولايات المتحدة ستضرب "وتدمر محطات الطاقة المختلفة لديها، بدءاً من الأكبر أولاً". ووصف موقع أكسيوس البيان بأنه "انعكاس دراماتيكي"، نظراً لأن ترامب كان قد ألمح قبل يوم واحد فقط إلى فكرة إنهاء العمليات في إيران. 

كان رد إيران مقلقاً بنفس القدر، حيث صرحت بأن أي ضربات على محطات الطاقة الخاصة بها ستؤدي إلى ضربات انتقامية على البنية التحتية للطاقة الأمريكية في المنطقة، وحذرت من أن مضيق هرمز سيتم إغلاقه تماماً حتى إعادة بناء المرافق المضروبة. ما بدأ كحصار ارتقى الآن سلم التصعيد إلى فرض رسوم على السفن المارة في المنطقة، والتهديد بالبنية التحتية للطاقة المدنية، وإمكانية إغلاق هرمز بشكل غير محدد. وكل خطوة تصاعدية في هذا السلم تجعل أزمة الطاقة أكثر حدة. 

التوقيت بين هذين الخبرين المنفصلين هو ما يثير الدهشة بشكل خاص. يأتي منشور ترامب بعد أقل من 48 ساعة من إصدار الإعفاء بهدف تخفيف أزمة الطاقة. وقد تفاعلت الأسواق فوراً مع الإنذار، حيث يتداول برنت عند 113 دولاراً ويتعافى خام غرب تكساس الوسيط فوق 100 دولار. وقد خلق هذا التناقض في الواقع مشكلة ازدواجية. فمن خلال محاولة حل صدمة الطاقة من خلال الضغط، تخاطر الإدارة بإطلاق النتيجة التي تحاول منعها بالضبط.  

البيتكوين عند 68 ألف دولار: الاختبار الحقيقي لأولوية تفوق الحرب

منذ بدء الصراع في 28 فبراير، كان البيتكوين مرناً، خاصة عند مقارنته بأداء أسواق الأسهم حول العالم والملاذات الآمنة التقليدية مثل الذهب. شهدت الأسابيع الثلاثة الأولى من الحرب ارتفاعاً للبيتكوين بأكثر من 15%، من حوالي 66 ألف دولار إلى ارتفاع بلغ 76 ألف دولار في 17 مارس. ومنذ ذلك الحين، انخفض البيتكوين بنسبة 10% ويتداول حالياً في منطقة 68 ألف دولار. وهذا يمثل أكبر تراجع منذ بدء الحرب، وهو أول اختبار حقيقي لسرديته المتعلقة بالأداء المتفوق خلال الحرب. 

هناك حالياً تفسيران متنافسان لهذا الانخفاض. الأول هو أن هذا انخفاض طبيعي بعد اجتماع لجنة الفيدرالي المفتوح. فقد شهد البيتكوين تراجعاً في سبعة من آخر ثمانية اجتماعات للبنك المركزي، بغض النظر عن البيئة الكلية. والثاني هو التفسير الأكثر إزعاجاً، وهو أن الحرب قد تجاوزت عتبة حدة لا يمكن حتى للبيتكوين تجاوزها، وأن إنذار ترامب في ليلة السبت كان اللحظة التي بدأت فيها إعادة التسعير. 

في الوقت الحالي، يظل البيتكوين فوق مستوى 67 ألف دولار، وهو مستوى ما قبل الاختراق الذي شهدناه في بداية الحركة. لكي تكون سرديّة التفوق في الحرب ذات صلة، فإن هذا المستوى البالغ 67 ألف دولار هو المستوى الفوري الذي يحتاج البيتكوين إلى الحفاظ عليه. إذا انكسر هذا المستوى، فإن الدعم التالي يقع حول 65 ألف دولار. 

سيناريوهان، لا وسط بينهما: ماذا يعني الموعد النهائي للأسواق 

وضعت العناوين المتضاربة الآن المشهد للأسواق. هناك مساران فقط من هنا. في السيناريو أ، يتراجع ترامب أو يؤجل الموعد النهائي. ومن ناحية أخرى، يقوم الإعفاء بما صُمم له، حيث تتدفق نحو 140 مليار برميل إلى التداول، وتنخفض أسعار النفط إلى نطاق 90 إلى 100 دولار، ويستمر المرور عبر مضيق هرمز في حالته شبه المقيدة. مثل هذا الواقع الذي يتحقق سيتجنب في الواقع أسوأ السيناريوهات. من المرجح أن يستقر البيتكوين ويتحرك مرة أخرى أقرب إلى علامة 70 ألف دولار، مع عودة احتمالات خفض الفائدة في النصف الثاني من هذا العام. في النهاية، في مثل هذا السيناريو، تظل عدم اليقين بشأن الحرب موجوداً ولكن ضمن حدود. 

السيناريو ب سيكون عكس ذلك وأكثر أهمية للأسواق. إذا نفذت الولايات المتحدة ضرباتها على محطات الطاقة الرئيسية في إيران، فإن إغلاق المضيق يصبح احتمالاً واقعياً وتصل أزمة إمدادات الطاقة إلى مناطق غير مستكشفة. من المرجح أن يرسل هذا الرد أسعار النفط في ارتفاع سريع نحو علامة 120 دولاراً، وقد يبدأ خطر التداول في الانكشاف بسرعة. 

أول مؤشر سيأتي من خلال سعر النفط. راقب النفط في الساعة بعد انتهاء الموعد النهائي. يشير الارتفاع فوق 120 دولاراً إلى أن الأسواق تسعر التصعيد، بينما يشير التحرك مرة أخرى إلى ما دون 110 دولارات إلى تخفيف التصعيد. بالنسبة للبيتكوين، قد يأتي التفاعل أسرع حتى، حيث يعني طابعه الذي يعمل على مدار الساعة أنه سيسعّر النتيجة قبل فتح الأسواق التقليدية. السؤال الوحيد هو الاتجاه: هل سيحصل على طلب الملاذ الآمن، أم سيتبع كل شيء آخر في انخفاض في عملية إخلاء كاملة للمخاطر؟