Trump Levantou as Sanções ao Petróleo Iraniano e Ameaçou Bombardear Usinas de Energia na Mesma Semana: Queda do Bitcoin para US$ 68K é o Mercado Escolhendo um Lado 

A incerteza sobre o Estreito de Ormuz e a crise global de suprimentos de energia em meio à guerra do Irã atingiu novos patamares na semana passada. No espaço de apenas 48 horas, a administração Trump tomou duas decisões que basicamente se cancelaram. Em 20 de março, o Washington Post relatou que o Tesouro dos EUA emitiu uma isenção de sanções de 30 dias que permite a liberação de cerca de 140 milhões de barris de petróleo iraniano já encalhados no mar, com o objetivo de acalmar as escassezes de suprimentos de energia e baixar os preços do petróleo. No entanto, até o sábado à noite, as escaladas foram reintroducidas, quando o presidente Trump enviou um aviso por meio de um post no Truth Social afirmando que o Irã tinha 48 horas para reabrir o Estreito ou enfrentaria ataques em sua infraestrutura de energia.

O Irã respondeu a essa escalada rapidamente, avisando que fechará completamente a passagem e atacará a infraestrutura de energia dos EUA na região. Esta é a contradição que está na mesa para os mercados lidarem. Uma mão está liberando o petróleo iraniano para acalmar os mercados globais, enquanto a outra está ameaçando uma escalada que, pelo próprio aviso do Irã, desligaria permanentemente a própria passagem que esses barris precisam passar. 

Nas costas dessa dualidade, o Bitcoin caiu mais de 5% na semana passada, de um máximo de US$ 76K para agora negociar em torno de US$ 68K. Após semanas superando o ouro, o S&P 500 e os principais índices asiáticos, isso marca a primeira rachadura real em sua narrativa de superação em tempos de guerra. Com a janela de 48 horas fechando esta noite por volta das 23h45 UTC, os mercados estão olhando para um resultado binário. 

A Isenção de Sanções: Financiando as Vendas de Petróleo do Irã para Baixar os Preços da Gasolina  

Em 20 de março, o Escritório de Controle de Ativos Estrangeiros do Tesouro dos EUA emitiu a Licença Geral U, uma isenção de sanções de 30 dias até 19 de abril que permite a venda de petróleo iraniano atualmente encalhado no mar. A isenção cobre todas as transações necessárias para a venda, entrega e descarga do petróleo bruto iraniano, efetivamente liberando cerca de 140 milhões de barris para o suprimento. O Secretário do Tesouro Scott Bessent foi rápido em enquadrar o movimento como uma decisão tática, acrescentando que esses barris já estavam sendo "acumulados pela China a baixo custo" e que os EUA agora os usariam "contra Teerã para manter o preço baixo", conforme relatado pela CNBC. Com o Brent agora acima de 44% desde o início do conflito, negociando agora a US$ 113 por barril e o Estreito de Ormuz processando apenas 90 navios passando desde 1º de março, torna-se claro por que a administração se sentiu forçada a entrar nesse beco sem saída.

O retrocesso político a essa notícia foi rápido. A Fundação para a Defesa das Democracias descreveu o movimento como "financiando o inimigo", acusando a administração de reverter as sanções sem quaisquer salvaguardas durante um conflito ativo. A NBC News também enquadrou da mesma forma, afirmando que o movimento dá ao Irã um impulso econômico enquanto os ataques continuam em sua infraestrutura militar.

O fato é que a contradição subjacente é difícil de ignorar. A mesma administração que está emitindo ataques a alvos iranianos agora está garantindo que a receita do petróleo iraniano flua. A realidade é que a alternativa, uma espiral descontrolada de preços de energia se aproximando de uma economia doméstica que já lida com uma inflação persistente, é um problema político e econômico que a administração claramente decidiu que não podia arcar.

O 48Ultimato de 48 Horas: Destruir Usinas de Energia ou Recuar 

Assim como os mercados estavam precificando uma possível alívio nas pressões de oferta, as escaladas atingiram novos patamares em 22 de março. O presidente Trump emitiu um aviso claro com um ultimato de 48 horas por meio de um post no Truth Social indicando que, se o Irã não "abrisse totalmente" o Estreito de Ormuz, os EUA "atacaria e destruiriam suas várias usinas de energia, começando pela maior delas". O Axios descreveu a declaração como uma "reversão dramática", considerando que, apenas um dia antes, Trump havia insinuado a ideia de reduzir as operações no Irã. 

A resposta do Irã foi tão perturbadora, afirmando que quaisquer ataques às suas usinas de energia resultariam em ataques retaliatórios contra a infraestrutura de energia dos EUA na região e avisou que o Estreito de Ormuz seria completamente fechado até que as instalações atingidas sejam reconstruídas. O que começou como um bloqueio agora subiu a escada de escalada para pedágios em navios passando pela região, ameaças contra a infraestrutura de energia civil e o potencial de fechamento indefinido de Hormuz. Cada passo nessa escada torna a crise de energia muito mais severa. 

O timing entre essas duas notícias separadas caindo é o que é particularmente chocante. O post de Trump vem menos de 48 horas após a isenção ser emitida com o objetivo de aliviar a crise de energia. Os mercados reagiram instantaneamente ao ultimato, com o Brent agora negociando a US$ 113 e o WTI subindo novamente acima de US$ 100. A contradição na verdade criou um problema de dualidade. Ao tentar resolver o choque de energia através da pressão, a administração corre o risco de desencadear exatamente o resultado que está tentando evitar.  

Bitcoin a US$ 68K: A Tese de Superação em Tempos de Guerra Recebe seu Primeiro Teste Real

Desde o início do conflito em 28 de fevereiro, o Bitcoin tem sido resiliente, especialmente quando comparado ao desempenho dos mercados de ações em todo o mundo e dos refúgios tradicionais como o Ouro. As primeiras três semanas da guerra viram o Bitcoin subir mais de 15%, de cerca de US$ 66K até um máximo de US$ 76K em 17 de março. Desde então, no entanto, o BTC caiu 10% e agora negocia na região de US$ 68K. Isso marca a maior retração desde o início da guerra e é o primeiro teste real de estresse de sua narrativa de superação em tempos de guerra. 

Atualmente, existem duas explicações concorrentes para essa queda. A primeira é que esta é uma queda normal pós-FOMC. O BTC viu retrações nas sete das oito reuniões do Fed, independentemente do ambiente macro. A segunda é a explicação mais desconfortável de que a guerra pode ter cruzado um limiar de severidade que até o BTC não pode ignorar e o ultimato de Trump no sábado à noite foi o momento em que a reprecificação começou. 

Por enquanto, o Bitcoin está segurando acima do nível de US$ 67K, que é o nível pré-rompimento que vimos no início do momento. Para que a narrativa de superação em tempos de guerra seja relevante, essa marca de US$ 67K é o nível imediato que o BTC precisa segurar. Se esse nível for quebrado, o próximo suporte está em torno de US$ 65K. 

Dois Cenários, Sem Meio-Termo: O Que o Prazo Significa para os Mercados 

As duas manchetes juxtapostas agora definiram a cena para os mercados. Existem apenas dois caminhos a partir daqui. No cenário A, Trump recua ou adia o prazo. A isenção, por outro lado, faz o que foi projetada para fazer e cerca de 140 bilhões de barris fluem para a circulação, os preços do petróleo voltam para a faixa de US$ 90 a US$ 100 e a passagem pelo Estreito de Ormuz continua em seu estado semi-restrito. Tal realidade se desenrolando realmente evitaria o pior cenário. O Bitcoin provavelmente se estabilizaria e se moveria de volta mais perto da marca de US$ 70K, com as chances de um corte de juros na segunda metade deste ano voltando. Em última análise, em tal cenário, a incerteza da guerra permanece, mas contida. 

O Cenário B seria o oposto e muito mais consequente para os mercados. Se os EUA seguirem em frente com ataques a grandes usinas de energia no Irã, o fechamento do estreito torna-se uma possibilidade real e a crise de fornecimento de energia atinge territórios inexplorados. Essa resposta provavelmente fará os preços do petróleo subirem rapidamente em direção à marca de US$ 120, e o risco no comércio pode começar a se desfazer rapidamente. 

O primeiro sinal virá através do preço do petróleo. Observe o petróleo na hora após o prazo final. Um pico acima de US$ 120 sinaliza que os mercados estão precificando uma escalada, enquanto uma queda abaixo de US$ 110 sugere desescalada. Para o Bitcoin, a reação pode ser ainda mais rápida; sua natureza 24/7 significa que ele precificará o resultado antes que os mercados tradicionais abram. A única questão é a direção: ele atrairá compras como ativo refúgio ou seguirá tudo o resto para baixo em um desalinhamento total de risco?