Warum sind Analysten trotz roter Flaggen bei USDT und BTC optimistisch?

Der Kryptomarkt sieht im Moment düster aus, mit Bitcoin, das um die 65.000 US-Dollar beginnt, während Tethers USDT ein Kontraktionssignal von etwa 3 Milliarden US-Dollar auslöste. Auf den ersten Blick deuten beide Vorfälle auf Probleme für den Markt hin, aber ein genauerer Blick auf historische Daten offenbart, warum einige Analysten diese roten Flaggen eher als Boost-Signale betrachten.

Zum zweiten Mal in der Kryptogeschichte ist die USDT 60-Tagesmarktkapitalisierung unter 3 Milliarden US-Dollar gefallen. Das erste Mal geschah dies bereits 2022, was auch mit dem Tiefpunkt von Bitcoin (nahe 16.000 US-Dollar) zusammenfiel. 

Inzwischen hat die Crypto Fear & Greed Index fiel auf ein Tief von 5 und entsprach damit den gleichen Angstniveaus, die zuletzt während des FTX-Zusammenbruchs gesehen wurden.

USDT-Versorgungskontraktion signalisiert Erschöpfung?

Stablecoins fungieren oft als Gesundheitsindikator des Marktes. Wenn die USDT-Versorgung beispielsweise wächst, kann dies auf frisches Kapital hinweisen, das in den Markt fließt. 

Auf der anderen Seite können scharfe Kontraktionen im Markt als risikoscheues Verhalten und erzwungene Verkäufe interpretiert werden. Laut einer Analyse von Artemis Analytics-Daten, schrumpfte die umlaufende Versorgung von USDT allein im Februar um 1,5 Milliarden US-Dollar, was den steilsten monatlichen Rückgang seit November 2022 darstellt.

Die Versorgung erreichte Anfang Januar 2026 einen Höhepunkt von etwa 187 Milliarden US-Dollar, bevor sie Mitte Februar auf weniger als 184 Milliarden US-Dollar fiel. TradingView zeigte auch, dass Whale-Wallets in einer Woche bis zu 69,9 Millionen US-Dollar an USDT über 22 Adressen abverkauften, was einer 1,6-fachen Steigerung der Verkäufe im Vergleich zur vorherigen Aktivität entspricht. 

On-Chain-Analyst Julio Moreno war derjenige, der den Trend bemerkte, und postete auf CryptoQuant , dass „die 60-Tage-Veränderung der Marktkapitalisierung unter ~3 Mrd. US-Dollar gefallen ist, und das nur bei zwei Gelegenheiten. Das erste Mal geschah Ende 2022, genau als Bitcoin seinen Zyklus-Tiefpunkt bei etwa 16k bildete, ein Moment maximaler Angst und erzwungener Verkäufe.“

Großräumige Abhebungen wie diese könnten bedeuten, dass mehrere Institutionen den breiteren Kryptomarkt verlassen könnten. Aus historischer Perspektive treten Ausstiege wie diese jedoch meist nahe Erschöpfungspunkten auf, nicht während bärischer Trends.

Angstindikatoren entsprechen 2022-Preisen

den Preis von Bitcoin belasten könnte Aktivität spiegelt auch die Verschiebung der Stimmung wider. Nach dem Rückgang unter 61.000 US-Dollar am 5. Februar stieg der Token wieder auf die 66.000–68.000-US-Dollar-Range, bleibt aber immer noch 47 % unter seinem Allzeithoch von 126.000 US-Dollar im Oktober 2025.

Der Crypto Fear & Greed Index hat nun 22 Tage in Folge auf der Seite extremer Angst im Spektrum verbracht, mit Werten zwischen 5 und 13. Dieses Maß an Pessimismus wurde seit dem FTX-Zusammenbruch, der 2022 einen monatelangen Bärenmarkt auslöste, nicht mehr gesehen. 

Gemini’s CEO, Tyler Winklevoss, äußerte dieselben Gedanken in seinen Posts am Wochenende und stellte fest, dass „die Stimmung im Krypto-Bereich gerade so schlecht ist, dass ich eigentlich ziemlich optimistisch bin.“

Laut Daten von Glassnode durchliefen auch jüngste Bitcoin-Käufer Anfang dieses Monats schwere Verluste, wobei die Verluste am 6. Februar auf etwa 1,24 Milliarden US-Dollar pro Tag fielen. Diese Zahl hat sich seither auf etwa 480 Millionen US-Dollar pro Tag verbessert, was darauf hindeutet, dass der Panikverkauf zwar nachgelassen hat, aber noch nicht vollständig gestoppt wurde.

Was bedeutet dieses Muster eigentlich?

Der Kryptomarkt bewegt sich normalerweise anders, als die meisten erwarten, und Analysten stützen sich auf vergangene Erfahrungen, bei denen die stärksten Signale aus den extremsten Angstzonen kamen. 

Historische Daten zeigen auch, dass extreme Angst mit dem Bitcoin-Crash im März 2020 während der Covid-Pandemie zusammenfiel, der einen der besten Einstiegszeitpunkte für Bitcoin markierte. Preisschwankungen in Phasen extremer Angst fielen auch mit der Korrektur Mitte 2021 und dem Krypto-Winter 2022 (ausgelöst durch FTX) zusammen.

Trotz der jüngsten Verlangsamung liegen die Gesamtmarktkapitalisierungen der Stablecoins weiterhin nahe den Rekordhochs bei rund 305 Milliarden US-Dollar, was darauf hindeutet, dass Kapital höchstwahrscheinlich innerhalb des weiteren Ökosystems rotiert, anstatt den Markt vollständig zu verlassen. 

Obwohl Tethers USDT schrumpft, scheint sich Circle’s USDC ebenfalls stetig zu vergrößern.

Ob diese Signale tatsächlich zu einer sofortigen Erholung der Preise führen, lässt sich nicht mit Sicherheit sagen. Historische Daten zeigen jedoch, dass Bitcoin normalerweise starke Erholungsphasen einleitet, wenn die USDT-Abflüsse sich nach der Phase des maximalen Liquiditätsstresses stabilisieren. 

Die entscheidenden Variablen werden sein, ob die USDT-Einlösungen Anfang März stabilisieren und ob der Fear & Greed Index beginnt, das extreme Niveau zu verlassen.