- ビットコインが65,000ドルを下回ったことと、USDTが60日間で30億ドル以上下落したことは、2022年のビットコインサイクル底で観察された状況と一致しています。
- オンチェーンアナリストはこれらの水準を市場の枯渇点とみなしており、短期的な反発が予想されています。
- ジェミニのCEOであるタイラー・ウィンクルボスは、週末の投稿で「かなり楽観的」という見解を示しました。
現在、暗号通貨市場は暗い雰囲気です。週初めにビットコインは65,000ドル前後で推移し、テザーのUSDTは約30億ドルの縮小シグナルを発しました。表面では、これらの出来事は市場にトラブルを示唆していますが、過去のデータを詳しく見ると、なぜ一部のアナリストがこれらの赤旗をブーストシグナルと見なしているのかがわかります。
暗号通貨の歴史において2度目となる USDT 60日間の市場時価総額 の変動が30億ドルを下回りました。初めてこの現象が起きたのは2022年で、その際もビットコインの安値（約16,000ドル付近）と重なりました。
一方、 暗号通貨恐怖・貪欲指数 は5という最低値まで下落し、FTX崩壊時に観測されたのと同じ恐怖レベルに達しました。
USDT供給の縮小は exhaustion（行き詰まり）を示唆しているのか？
ステーブルコインは市場のバッテリー健康状態のような役割を果たすことがよくあります。したがって、USDTの供給が増加する場合、例えば、市場に新しい資本が流入していることを示す可能性があります。
一方、市場での急激な縮小は、リスク回避行動や強制売却と見なされることがあります。 Artemis Analyticsのデータの分析によると、USDTの 流通供給量は 2月だけで15億ドル減少し、2022年11月以来最も急激な月間下落となりました。
供給量は2026年1月初旬に約1,870億ドルでピークに達しましたが、2月中旬には1,840億ドル未満に下落しました。 TradingView また、クジラウォレットが1週間で22のアドレスにわたって最大6,990万ドルのUSDTを売却したことも判明し、以前の活動と比較して販売が1.6倍増加したことを意味しています。
オンチェーンアナリストのJulio Morenoがこのトレンドに注目し、 CryptoQuantに 投稿して、「60日間の市場時価総額の変動が約30億ドルを下回ったのは過去2回だけです。1回目は2022年後半で、ビットコインがサイクルの底（約16,000ドル付近）を形成し、最大の恐怖と強制売却が発生した瞬間でした。」と述べています。
このような大規模な引き出しは、複数の機関が広範な暗号通貨市場からの退出を検討していることを意味する可能性があります。しかし、歴史的な観点から見ると、このような退出は通常、悲観的なトレンド中ではなく、 exhaustion（行き詰まり）の近辺で発生します。
恐怖の読み取り値は 2022 の価格と一致
ビットコインの価格は の活動も感情のシフトを反映しています。2月5日に61,000ドルを下回った後、このトークンは66,000〜68,000ドルの範囲まで急回復しましたが、2025年10月の過去最高値126,000ドルと比較して依然として47％低水準です。
暗号通貨恐怖・貪欲指数は現在、極度の恐怖の側で22日連続連続しており、読み取り値は5〜13の間です。このレベルの悲観主義は、2022年のFTX崩壊が数ヶ月にわたるベアマーケットを引き起こして以来、観測されていません。
ジェミニのCEO、Tyler Winklevossも週末の投稿で同じ考えを共有し、「現在の暗号通貨市場の感情は非常に悪いので、私は実際にはかなり楽観的です」と述べています。
Glassnodeのデータによると、最近のビットコイン購入者も今月初めに大きな損失を被っており、2月6日時点で1日あたり約12億4,000万ドルの損失に達しました。その後の数字は1日あたり約4億8,000万ドルに改善しており、パニック売りは減少したが、まだ完全に止んでいないことを示唆しています。
このパターンは実際何を意味するのか？
暗号通貨市場は、大多数が期待するものとは異なる動き方をすることが多く、アナリストたちは、最も強いシグナルが最も極端な恐怖ゾーンから来るという過去の経験に基づいています。
過去のデータは、極度の恐怖が2020年3月のコロナショックとも一致していたことも示しており、これはビットコインにとって最高のエントリーポイントの一つでした。極度の恐怖による価格変動は、2021年のサイクル中間の修正および2022年の暗号通貨冬（FTXによって引き起こされた）とも一致しました。
最近の減速にもかかわらず、ステーブルコインの総時価総額は約3,050億ドルという記録的な高水準にあり、資本が市場から完全に退出するのではなく、広範なエコシステム内で回転している可能性が高いことを示唆しています。
テザーのUSDTが縮小している一方で、サークルのUSDCも着実に成長しているようです。
これらのシグナルが実際に直近の価格回復につながるかどう確実には言えません。しかし、過去のデータは、USDTの流出がピークの流動性ストレス後に安定すると、ビットコインは通常、強い回復フェーズに入ることを示しています。
鍵となる変数は、3月初旬にUSDTの償還が安定するか、および恐怖・貪欲指数が極端な領域から動き始めるかどうかです。
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ハンナ・コリーモア
Hannahは、暗号通貨分野でほぼ10年にわたるブログ執筆およびイベントレポートの経験を持つライター兼編集者です。Cryptopolitanでは、ニュースページに寄稿し、DeFi、RWA（実世界資産）、暗号通貨規制、AI、フロンティアテック業界の最新の動向を報告・分析しています。アーケディア大学でビジネス経営の学位を取得しています。
