Почему аналитики настроены оптимистично, несмотря на тревожные сигналы по USDT и BTC?

В данный момент крипторынок выглядит мрачно: биткоин торгуется около $65 000 в начале недели, а стейблкоин Tether (USDT) показал сигнал сокращения примерно на $3 млрд. На первый взгляд оба события указывают на проблемы для рынка, однако более внимательный анализ исторических данных объясняет, почему некоторые аналитики рассматривают эти красные флаги как сигналы к росту.

Во второй раз в истории криптовалют рыночная капитализация USDT 60-дневная сократилась менее чем на $3 млрд. Первый случай произошёл в 2022 году, что также совпало с минимумом биткоина (около $16 000). 

Тем временем Индекс страха и жадности Crypto Fear & Greed Index упал до минимума в 5, достигнув уровней страха, которые последний раз наблюдались во время краха FTX.

Сокращение предложения USDT сигнализирует об исчерпании?

Стейблкоины часто выступают в роли индикатора здоровья рынка. В частности, рост предложения USDT может сигнализировать о притоке нового капитала. 

В то же время резкое сокращение на рынке можно трактовать как поведение с избеганием рисков и вынужденные продажи. Согласно анализу данных Artemis Analytics, циркулирующее предложение USDT сократилось на $1,5 млрд только за февраль, что стало самым крутым месячным снижением с ноября 2022 года. Предложение достигло пика примерно в $187 млрд в начале января 2026 года, прежде чем к середине февраля упасть ниже $184 млрд.

TradingView также показала, что кошельки китов вывели до $69,9 млн USDT по 22 адресам за одну неделю, что означает увеличение продаж в 1,6 раза по сравнению с предыдущей активностью. Ончейн-аналитик Хулио Морено заметил эту тенденцию, 

опубликовав пост на CryptoQuant что «изменение рыночной капитализации за 60 дней упало ниже ~$3 млрд всего дважды. Первый случай произошел в конце 2022 года, ровно когда Биткоин формировал дно цикла около $16k — момент максимального страха и вынужденных продаж». что «изменение рыночной капитализации за 60 дней упало ниже ~$3 млрд всего дважды. Первый случай произошел в конце 2022 года, именно когда биткоин формировал дно цикла около $16 тыс., в момент максимального страха и вынужденных продаж».

Масштабные выводные операции такого рода могут свидетельствовать о том, что несколько институциональных игроков рассматривают возможность выхода с общего криптовалютного рынка. Однако с исторической точки зрения подобные выходы обычно происходят в точках исчерпания, а не во время медвежьих трендов.

Показатели страха соответствуют 2022 ценам

Цена биткоина активность также отражает смену настроений. После падения ниже $61 000 5 февраля токен резко вырос до диапазона $66 000–$68 000, но всё ещё остаётся на 47% ниже своего исторического максимума в октябре 2025 года — $126 000.

Индекс страха и жадности Crypto уже 22 дня подряд находится в зоне крайнего страха со значениями от 5 до 13. Такой уровень пессимизма не наблюдался с момента краха FTX, который вызвал многомесячный медвежий рынок в 2022 году. 

Генеральный директор Gemini Тайлер Винклвосс поддержал эти мысли в своих постах за выходные, заявив: «Настроения в крипте сейчас настолько плохие, что я даже довольно оптимистично смотрю на будущее».

Согласно данным Glassnode, недавние покупатели биткоина также понесли значительные убытки в начале этого месяца: к 6 февраля ежедневные потери составляли около $1,24 млрд. С тех пор ситуация улучшилась до примерно $480 млн в день, что указывает на снижение панических продаж, хотя они ещё не прекратились полностью.

Что на самом деле означает этот паттерн?

Криптовалютный рынок обычно движется иначе, чем ожидают большинство, и аналитики опираются на прошлый опыт, когда самые сильные сигналы поступали из зон крайнего страха. 

Исторические данные также показывают, что период крайнего страха совпал с обвалом рынка в марте 2020 года во время пандемии COVID-19, что стало одной из лучших точек входа для биткоина. Движения цен при крайнем страсте также совпадали с коррекцией середины цикла в 2021 году и криптозимой 2022 года (вызванной крахом FTX).

Несмотря на недавнее замедление, совокупная капитализация стейблкоинов остаётся на уровне, близком к рекордному — около $305 млрд, что говорит о том, что капитал, скорее всего, перераспределяется внутри более широкой экосистемы, а не покидает рынок полностью. 

Хотя объём USDT от Tether сокращается, USDC от Circle продолжает стабильно расти.

Можно ли с уверенностью сказать, что эти сигналы приведут к немедленному восстановлению цен? Нет. Однако исторические данные показывают, что биткоин обычно входит в фазы сильного восстановления, когда оттоки USDT стабилизируются после пикового стресса ликвидности. 

Ключевыми переменными станут стабилизация выкупа USDT в начале марта и начало движения Индекса страха и жадности за пределы экстремальных значений.