سؤال 'من يملك سندات الخزانة الأمريكية؟' يبرز وسط الاضطرابات السوقية الأخيرة
- تعيد سياسات الرسوم الجمركية للرئيس ترامب إشعال ضجة في الأسواق، مما يوقظ من جديد التدقيق في ملكية الأجانب للسندات الخزانة الأمريكية وسط ارتفاع العوائد.
- تمتلك الحكومات الأجنبية أكثر من 8.8 تريليون دولار من الديون الأمريكية، لكن مؤشرات حديثة تشير إلى احتمالية عمليات بيع وإعادة تخصيص.
- مع توقع وصول تكاليف الفائدة إلى 952 مليار دولار هذا العام، تزداد المخاوف بشأن استدامة الدين وضعف الثقة العالمية في الدولار.
أصبح ملكية سوق سندات الخزانة الأمريكية في صدارة الاهتمامات تحت تقلبات السوق وعدم يقين المستثمرين، بدعم من سياسات التعريفات الجمركية للرئيس الأمريكي دونالد ترامب. وقف عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات عند 4.41% يوم الثلاثاء، 22 أبريل، بناءً على quotations بين البنوك في السوق غير المنظمة للسندات الحكومية المرجعية.
المستثمرون العالميون مهتمون بمعرفة من يحمل الدين الذي يدعم برنامج الاقتراض الضخم للحكومة الأمريكية وما قد يحدث إذا بدأ هؤلاء الحاملون في الخروج.
تُعتبر سندات الخزانة الأمريكية، وغالباً ما تُعتبر أصل الملاذ الآمن النهائي، ذات قيمة بسبب مخاطر الائتمان الدنيا الخاصة بها. وهي مدعومة بالثقة الكاملة والائتمان الحكومي وتساعد في تمويل النفقات الفيدرالية.
سوق سندات الخزانة الأمريكية في طريقه للعودة إلى مستويات يناير القصوى
أدت الاضطرابات في الأسواق المالية، الناجمة عن الرئيس الأمريكي ترامب وخطة لتقليص عجز التجارة، إلى وضع سوق الخزانة في حالة من عدم اليقين. تاريخياً، عادةً ما يدفع هذا النوع من الاضطرابات السياسية المستثمرين نحو سندات الخزانة، مما يدفع العوائد إلى الانخفاض بدوره.
في هذه المرة، عكست الاتجاه عكسها. انخفضت العوائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى ما دون 4% قبل ارتفاع وبلوغها ذروتها قرب 4.7%， أي أقل بنسبة 0.1% فقط من المستويات التي وصلت إليها قبل أسبوع من دخول ترامب إلى البيت الأبيض.
يشكل الحاملون الأجانب لسندات الخزانة الأمريكية حوالي 33% من إجمالي الدين المستحق. ومع ذلك، تشير إشارات السوق الأخيرة إلى أن المستثمرين العالميين قد يتراجعون.
🚨من يملك سوق سندات الخزانة الأمريكية؟
— Global Markets Investor (@GlobalMktObserv) أبريل 13، 2025
يمتلك الأجانب 33% من سندات الخزانة، مع كون اليابان والصين أكبر الحاملين.
تمتلك الصين حوالي 760 مليار دولار من سندات الحكومة الأمريكية.
من المرجح أن تحتفظ البلاد بمبلغ إضافي قدره 500 مليار دولار (صعب التقدير) من خلال دول الاتحاد الأوروبي مثل بلجيكا. pic.twitter.com/eCISj4wfoH
حتى نهاية فبراير، قبل البيع الجماعي الأخير، كشفت بيانات وزارة الخزانة عن أكبر 10 حاملين أجانب للدين الأمريكي. اليابان هي الأكبر بمبلغ 1.125 تريليون دولار، تليها الصين بمبلغ 784 مليار دولار، والمملكة المتحدة بمبلغ 750 مليار دولار.
أكملت جزر كايمان ولوكسمبورغ وكندا وبلجيكا وفرنسا وأيرلندا وتايوان القائمة العشرية، حيث يحتفظ كل منها بمبلغ يتراوح بين 295 مليار دولار و418 مليار دولار.
تمتلك عدة دول أخرى مبالغ كبيرة أيضاً، بما في ذلك سويسرا (291 مليار دولار)، وهونغ كونغ (274 مليار دولار)، وسنغافورة (260 مليار دولار)، والهند (228 مليار دولار). بلغ إجمالي حيازات جميع الدول الأخرى 1.642 تريليون دولار، مما يرفع إجمالي الملكية الأجنبية لسندات الخزانة الأمريكية إلى 8.817 تريليون دولار في نهاية فبراير.
آثار الخروج الأجنبي
وفقاً لعدة خبراء اقتصاديين، قد يؤدي الانخفاض المستمر في الملكية الأجنبية لسندات الخزانة الأمريكية إلى حدوث عثرات مالية للحكومة الفيدرالية. ستؤدي عمليات البيع الكبيرة من قبل الحكومات الأجنبية إلى انخفاض أسعار السندات وارتفاع العوائد بسبب العلاقة العكسية بينهما.
تعني العوائد الأعلى أن الحكومة ستحتاج إلى تقديم عوائد أكبر لجذب المشترين، مما قد "يجبر" البنك المركزي الأمريكي على رفع تكاليف الاقتراض.
"الأسواق تسعر بهدوء ما لا تعترف به واشنطن: التدهور النظامي. انخفاض قيمة الدولار وارتفاع العوائد يشير إلى تآكل الثقة العالمية وتزايد ضغط الديون. لا يمكنك الحفاظ على إمبراطورية على المشاعر وحالة العملة الاحتياطية إلى الأبد. الواقع يدركنا،" كتب أحد المستخدمين على منصة X.
في العام المالي 2023، أنفقت الحكومة الأمريكية حوالي 881 مليار دولار على مدفوعات الفوائد وحدها، وهو رقم قياسي تجاوز الإنفاق على برنامج Medicare ووزارة الدفاع. وفقاً لموقع بيانات الميزانية لوزيرة الخزانة، ارتفعت تكلفة الفائدة جزئياً بسبب نمو الدين الوطني بسرعة، والذي تجاوز 36 تريليون دولار ويستمر في الارتفاع.
توقعات بتكاليف فائدة قياسية
تتوقع مكتب الميزانية في الكونغرس (CBO) أن ترتفع مدفوعات الفوائد لتصل إلى قيم تصل إلى 952 مليار دولار في هذا العام المالي، مما يمثل 3.2% من الناتج المحلي الإجمالي (GDP) وهو رقم قياسي.
يعتقد مكتب الميزانية في الكونغرس (CBO) أيضاً أن مدفوعات الفوائد ستستمر في استهلاك حصة أكبر من الناتج الاقتصادي. بحلول عام 2055، من المتوقع أن تصل تكاليف الفائدة إلى 5.4% من الناتج المحلي الإجمالي.
في العقد التالي، من المتوقع أن يتجاوز متوسط سعر الفائدة على الدين الحكومي الأمريكي معدل النمو الاقتصادي للبلاد، وهو ما يمثل علامة حمراء للاستدامة المالية طويلة الأجل للاقتصاد الأمريكي.
أذكى العقول في عالم العملات الرقمية يقرأون بالفعل نشرتنا الإخبارية. هل تريد الانضمام؟ انضم إليهم.
إخلاء مسؤولية. المعلومات المقدمة ليست نصيحة تداول. Cryptopolitan.com لا تتحمل أي مسؤولية عن أي استثمارات تتم بناءً على المعلومات المقدمة في هذه الصفحة. نوصي بشدة بإجراء بحث مستقل و/أو الاستعانة بمستشار مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
فلورنس موتشاي
تغطي فلورانس منذ 6 سنوات أخبار العملات الرقمية، والألعاب، والتكنولوجيا، والذكاء الاصطناعي. وقد زودتها دراستها لعلوم الحاسوب في جامعة ميرو للعلوم والتكنولوجيا، ودراسة إدارة الكوارث والدبلوماسية الدولية في MMUST بالمهارات اللغوية والملاحظة والتقنية اللازمة. عملت فلورانس في مجموعة VAP Group وككاتبة تحريرية في عدة وسائل إعلام متخصصة في العملات الرقمية.
