La domanda "chi possiede i titoli del Tesoro USA?" si fa sempre più pressante in seguito alle recenti turbolenze del mercato

La proprietà del mercato dei titoli del Tesoro statunitensi è diventata centrale in un contesto di volatilità del mercato e incertezza degli investitori, favorito dalle politiche tariffarie deldent statunitense Donald Trump. Il rendimento dei titoli del Tesoro statunitensi a 10 anni si è attestato al 4,41% martedì 22 aprile, sulla base delle quotazioni interbancarie over-the-counter del titolo di Stato di riferimento.

Gli investitori globali sono interessati a sapere chi detiene il debito che sostiene l'imponente programma di prestiti del governo degli Stati Uniti e cosa potrebbe accadere se questi detentori iniziassero a uscire. 

I titoli del Tesoro statunitensi, spesso considerati il ​​bene rifugio per eccellenza, sono valutati in base al loro rischio di credito minimo. Sono garantiti dalla piena fiducia e dal merito creditizio del governo e contribuiscono a finanziare la spesa federale.

Il mercato dei titoli del Tesoro USA è sulla buona strada per tornare ai massimi di gennaio

Le turbolenze sui mercati finanziari, causate daldent statunitense Trump e dal suo piano di ridurre deficommerciale, hanno messo il mercato dei titoli del Tesoro in una situazione di stallo. Storicamente, questo tipo di sconvolgimenti politici spinge tipicamente gli investitori verso i titoli del Tesoro, spingendo a sua volta i rendimenti al ribasso. 

Questa volta, la tendenza si è invertita. I rendimenti dei titoli del Tesoro decennali sono scesi sotto il 4% prima di risalire e raggiungere un picco vicino al 4,7%, appena lo 0,1% in meno rispetto ai livelli raggiunti una settimana prima dell'ingresso di Trump alla Casa Bianca.

I detentori esteri di titoli del Tesoro statunitensi rappresentano circa il 33% di tutto il debito in circolazione. Tuttavia, recenti segnali di mercato suggeriscono che gli investitori globali potrebbero ritirarsi.

🚨Chi possiede il mercato dei titoli del Tesoro statunitensi?

Gli stranieri detengono il 33% dei titoli del Tesoro, con Giappone e Cina come maggiori detentori.

La Cina possiede circa 760 miliardi di dollari in titoli di Stato statunitensi.

Il Paese probabilmente detiene altri 500 miliardi di dollari (difficile da stimare) tramite Paesi dell'UE come il Belgio. pic.twitter.com/eCISj4wfoH

— Investitore dei mercati globali (@GlobalMktObserv) 13 aprile 2025

Fino alla fine di febbraio, poco prima della recente svendita, i dati del Dipartimento del Tesoro hanno rivelato i primi 10 detentori esteri di debito statunitense. Il Giappone è il maggiore con 1.125 miliardi di dollari, seguito dalla Cina con 784 miliardi di dollari e dal Regno Unito con 750 miliardi di dollari. 

Le Isole Cayman, il Lussemburgo, il Canada, il Belgio, la Francia, l'Irlanda e Taiwan completano la top 10, con un patrimonio compreso tra 295 e 418 miliardi di dollari ciascuno.

Anche diversi altri paesi detengono quantità considerevoli di titoli del Tesoro statunitensi, tra cui Svizzera (291 miliardi di dollari), Hong Kong (274 miliardi di dollari), Singapore (260 miliardi di dollari) e India (228 miliardi di dollari). Le partecipazioni complessive di tutti gli altri paesi ammontavano a 1.642 miliardi di dollari, portando la proprietà estera totale di titoli del Tesoro statunitensi a 8.817 miliardi di dollari a fine febbraio.

Implicazioni di un'uscita dall'estero

Secondo diversi economisti, una riduzione sostenuta della proprietà estera dei titoli del Tesoro statunitensi potrebbe creare difficoltà finanziarie per il governo federale. Vendite su larga scala da parte di governi stranieri farebbero scendere i prezzi delle obbligazioni e aumentare i rendimenti, a causa della relazione inversa tra i due fattori. 

Rendimenti più elevati significano che il governo dovrebbe offrire rendimenti maggiori aglitrac, il che potrebbe "costringere" la banca centrale ad aumentare i costi di finanziamento.

"I mercati stanno silenziosamente scontando ciò che Washington non vuole ammettere: un decadimento sistemico. Il declino del dollaro e l'impennata dei rendimenti segnalano l'erosione della fiducia globale e la crescente pressione del debito. Non si può sostenere un impero per sempre basandosi sulle vibee sullo status di valuta di riserva. La realtà sta prendendo il sopravvento", ha scritto un utente su X.

Nell'anno fiscale 2023, il governo degli Stati Uniti ha speso circa 881 miliardi di dollari solo per il pagamento degli interessi, una cifra che ha superato la spesa per Medicare e il Dipartimento della Difesa. Secondo il sito web del Dipartimento del Tesoro che riporta i dati fiscali, il costo degli interessi è aumentato vertiginosamente in parte a causa del rapido aumento del debito nazionale, che ha superato i 36.000 miliardi di dollari e continua a crescere.

Previsti costi di interesse record

Il Congressional Budget Office (CBO) prevede che i pagamenti degli interessi saliranno a valori pari a 952 miliardi di dollari in questo anno fiscale, rappresentando un record del 3,2% del prodotto interno lordo (PIL). 

Il CBO ritiene inoltre che il pagamento degli interessi continuerà a assorbire una quota maggiore della produzione economica. Entro il 2055, si prevede che il costo degli interessi raggiungerà il 5,4% del PIL. 

Si prevede che entro il prossimo decennio il tasso di interesse medio sul debito pubblico degli Stati Uniti supererà il tasso di crescita economica del Paese, il che rappresenta un campanello d'allarme per la sostenibilità fiscale a lungo termine dell'economia statunitense.