La domanda su ‘chi possiede i Treasury USA?’ aumenta in mezzo alla recente turbolenza di mercato
- La turbolenza dei mercati sotto le politiche tariffarie del presidente Trump riaccende l'attenzione sulla proprietà straniera dei Treasury statunitensi in un contesto di rendimenti in aumento.
- I governi stranieri detengono oltre 8,8 trilioni di dollari di debito USA, ma recenti segnali indicano possibili svendite e riallocazioni.
- Con i costi degli interessi previsti a 952 miliardi di dollari quest'anno, crescono le preoccupazioni sulla sostenibilità del debito e sull'erosione della fiducia globale nel dollaro.
La proprietà del mercato dei Treasury USA è al centro dell'attenzione in mezzo alla volatilità di mercato e all'incertezza degli investitori, alimentata dalle politiche tariffarie del presidente degli Stati Uniti Donald Trump. Il rendimento del Treasury a 10 anni degli Stati Uniti si è attestato al 4,41% martedì 22 aprile, basato sulle quotazioni interbancarie over-the-counter per il titolo governativo di riferimento.
Gli investitori globali sono interessati a sapere chi detiene il debito che sostiene il massiccio programma di borrowing del governo degli Stati Uniti e cosa potrebbe accadere se questi detentori iniziassero a uscire dal mercato.
I Treasury USA, spesso considerati l'asset rifugio definitivo, sono valutati per il loro rischio di credito minimo. Sono garantiti dalla piena fede e credito del governo e aiutano a finanziare le spese federali.
Il mercato dei Treasury USA sta tornando ai massimi di gennaio
La turbolenza nei mercati finanziari, causata dal presidente degli Stati Uniti Trump e dal suo piano di ridurre i deficit commerciali, ha lasciato il mercato dei Treasury in una situazione di stallo. Storicamente, questo tipo di sconvolgimento politico spinge tipicamente gli investitori verso i Treasury, facendo scendere i rendimenti di conseguenza.
Questa volta, il trend ha invertito la rotta. I rendimenti dei Treasury a 10 anni sono scesi sotto il 4% prima di aumentare e raggiungere un picco vicino al 4,7%, appena lo 0,1% in meno rispetto ai livelli raggiunti una settimana prima dell'ingresso di Trump alla Casa Bianca.
I detentori stranieri dei Treasury USA rappresentano circa il 33% di tutto il debito in circolazione. Tuttavia, i recenti segnali di mercato suggeriscono che gli investitori globali potrebbero ritrarsi.
🚨Chi possiede il mercato dei Treasury USA?
— Global Markets Investor (@GlobalMktObserv) Aprile 13, 2025
Gli stranieri detengono il 33% dei bond del Treasury con Giappone e Cina come principali detentori.
La Cina possiede ~$760 miliardi di bond del governo USA.
Il paese probabilmente detiene un altro $500 miliardi (difficile da stimare) attraverso paesi dell'UE come il Belgio. pic.twitter.com/eCISj4wfoH
Fino alla fine di febbraio, appena prima della recente vendita, i dati del Dipartimento del Tesoro hanno rivelato i primi 10 detentori stranieri del debito USA. Il Giappone è il più grande con $1,125 trilioni, seguito dalla Cina con $784 miliardi e dal Regno Unito con $750 miliardi.
Le Isole Cayman, il Lussemburgo, il Canada, il Belgio, la Francia, l'Irlanda e Taiwan completano la top 10, ciascuna con una detenzione tra $295 miliardi e $418 miliardi.
Diversi altri paesi detengono anche quantità sostanziali, tra cui la Svizzera ($291 miliardi), Hong Kong ($274 miliardi), Singapore ($260 miliardi) e l'India ($228 miliardi). Le detenzioni combinate di tutti gli altri paesi ammontavano a $1,642 trilioni, portando la proprietà straniera totale dei Treasury USA a $8,817 trilioni alla fine di febbraio.
Implicazioni di un'uscita straniera
Secondo diversi economisti, una riduzione sostenuta della proprietà straniera dei Treasury USA potrebbe creare intoppi finanziari per il governo federale. Le vendite su larga scala da parte di governi stranieri spingerebbero i prezzi dei bond verso il basso e i rendimenti verso l'alto a causa della relazione inversa tra i due.
Rendimenti più elevati significano che il governo dovrebbe offrire rendimenti maggiori per attrarre acquirenti, il che potrebbe “costringere” la banca centrale degli Stati Uniti ad aumentare i costi di borrowing.
“I mercati stanno tranquillamente valutando ciò che Washington non ammette: il decadimento sistemico. Il declino del dollaro e i rendimenti in aumento segnalano una fiducia globale in erosione e una pressione del debito in aumento. Non puoi sostenere un impero solo su vibrazioni e status di valuta di riserva. La realtà sta raggiungendo il passo,” ha pubblicato un utente su X.
Nell'anno fiscale 2023, il governo degli Stati Uniti ha speso circa 881 miliardi di dollari solo per i pagamenti degli interessi, un record che ha superato le spese per Medicare e il Dipartimento della Difesa. Secondo il sito web dei dati fiscali del Dipartimento del Tesoro, il costo degli interessi è aumentato in parte a causa di un debito nazionale in rapida crescita, che ha superato i $36 trilioni e continua a crescere.
Costi degli interessi record previsti
Il Congressional Budget Office (CBO) prevede che i pagamenti degli interessi saliranno fino a valori pari a 952 miliardi di dollari in questo anno fiscale, rappresentando il record del 3,2% del prodotto interno lordo (PIL).
Il CBO ritiene anche che i pagamenti degli interessi continueranno a consumare una quota maggiore del prodotto economico. Entro il 2055, si prevede che i costi degli interessi raggiungeranno il 5,4% del PIL.
Nel decennio successivo, il tasso di interesse medio sul debito del governo USA è previsto per superare il tasso di crescita economica del paese, il che è un segnale d'allarme per la sostenibilità fiscale a lungo termine dell'economia USA.
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Florence Muchai
Florence si occupa di notizie relative a criptovalute, gaming, tecnologia e AI da oltre 6 anni. I suoi studi in Informatica presso l'Università Meru di Scienze e Tecnologia e in Gestione delle Emergenze e Diplomazia Internazionale presso il MMUST le hanno fornito eccellenti competenze linguistiche, osservative e tecniche. Florence ha lavorato al VAP Group e come editor per diverse testate specializzate in criptovalute.
