سيحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى إطلاق تخفيف كمي في حالات الطوارئ إذا استمرت عائدات الخزانة في ارتفاعها عن 5 ٪ ، حسبما قال دويتشه بنك يوم الأربعاء ، بعد أن بلغت العائد لمدة 30 عامًا 5.02 ٪-وهو الأعلى منذ نوفمبر 2023.
جاء هذا سبايك عندما قام المستثمرون بإلقاء ديون أمريكية طويلة الأجل ، وردا على التعريفات التجارية دونالد ترامب والمخاوف المتزايدة من أن الأصول الأمريكية لم تعد آمنة.
جاء التحذير مباشرة من جورج سارافيلوس ، الرئيس العالمي لاستراتيجية FX في دويتشه. وقال في ملاحظة: "إذا استمر الاضطراب الأخير في سوق الخزانة الأمريكية ، فلن نرى أي خيار آخر للاحتياطي الفيدرالي ولكن للدخول مع عمليات شراء الخزانة في حالات الطوارئ لتحقيق الاستقرار في سوق السندات."
وصفها جورج بأنها "قاطع الدائرة". آخر مرة حدث فيها شيء من هذا القبيل كانت في عام 2020 ، عندما خفضت معدلات الاحتياطي الفيدرالي الأسعار وبدأ برنامجًا ضخمًا لشراء السندات لوقف الانهيار المالي في عصر كوفيد.
يعود بنك الاحتياطي الفيدرالي على الرغم من الفوضى في سوق السندات
لم يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بأي تحركات بعد. لا توجد إعلانات ، لا دعم للسيولة ، لا تشير إلى أنها جاهزة للقفز فيها. وفي الوقت نفسه ، فإن عملية البيع في الخزانة هو التقاط السرعة. إن عدد العائد بنسبة 5.02 ٪ الآن قيد اللعب ، وإذا استمر ذلك ، فلن يترك جيروم باول وفريقه مساحة لانتظاره.
قال جورج إن المشكلة الحقيقية ليست مجرد عائدات - إنها سياسة. وقال إن "انعكاس سياسات إدارة ترامب سيكون ضروريًا لتحقيق الاستقرار في التحولات متوسطة الأجل". الفوضى في السوق لا تتعلق فقط أسعار الفائدة أو التضخم. إنه عن الثقة. والآن ، هذه الثقة تنهار.
وصف دويتشه انهيار الدولار بأنه "أزمة الثقة". يوم الأربعاء ، انخفض Greenback ضد معظم العملات الرئيسية. بدلاً من شراء دولارات كما لو كانت عادةً خلال أوقات التوتر ، يقوم المستثمرون الأجانب بإلقاء الأصول الأمريكية بشكل نشط. وقال جورج: "لقد فقد السوق ثقتها في الأصول الأمريكية ، بحيث بدلاً من إغلاق عدم تطابق المسؤولية عن طريق تخزين السيولة بالدولار ، فإنه يبيع الأصول الأمريكية بنشاط".
يقول الاقتصاديون إن الاحتياطي الفيدرالي عالق مع التضخم والتوقيت السيئ
وقال مايكل جابين ، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في مورغان ستانلي ، إن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يخفض أسعار الفائدة في أي وقت قريب. متحدثًا يوم الاثنين على تلفزيون بلومبرج ، قال مايكل: "إذا لم نحصل على ركود ، فسيكون من الصعب على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن ينظر من خلال هذا التضخم على المدى القصير.
المشكلة هي أن التضخم لا يزال حارًا. بلغ مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 2.8 ٪ في 12 شهرًا حتى فبراير - أكثر من هدفه بنسبة 2 ٪ - وجاء هذا العدد قبل أن تتمتع تعريفة ترامب الجديدة بوقت لرفع الأسعار. علاوة على ذلك ، توقعات التضخم ترتفع. واحدة من المقاييس طويلة الأجل التي صممتها ساعات الاحتياطي الفيدرالية لمدة ثلاثة أشهر متتالية.
يتمتع بنك الاحتياطي الفيدرالي بتاريخ طويل من التدخل عندما تنهار الأسواق. في مارس 2020 ، مباشرة بعد أن بدأت الولايات المتحدة ، قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض معدل الطوارئ خارج اجتماع منتظم. لقد كانت خطوة ذعر - لكنها نجحت.
حتى مع انخفاض المخزونات وانزلاقات معنويات المستهلك ، فإن باول لا يومض. وقال يوم الجمعة إن بنك الاحتياطي الفيدرالي لديه "التزام" بالحفاظ على التوقعات المرتكزة وادعى أن مستويات المعدل الحالية "في وضع جيد". وقال باول إن الاقتصاد "لا يزال في مكان جيد" ، استنادًا إلى أحدث البيانات ، ولم يظهر حتى انخفاض سوق الأسهم.
يعتقد بعض المحللين أنه كلما طالما تبقى التعريفة الجمركية ، فإن الأمور الأسوأ ستحصل عليها. إذا بقيت العائدات مرتفعة واستمر المستثمرون الأجانب في الكفالة ، فإن التباطؤ المالي على نطاق واسع عاد على الطاولة. قد يكون بنك الاحتياطي الفيدرالي يأمل في الانتظار ، ولكن إذا لم تتراجع عائدات السندات ، فقد لا يكون لديهم خيار سوى التدخل والشراء. سواء أحبوا ذلك أم لا.
أكاديمية Cryptopolitan: قريبًا - طريقة جديدة لكسب دخل سلبي مع DeFi في عام 2025. تعرف على المزيد
