Die Frage „Wer besitzt US-Staatsanleihen?“ steigt angesichts der jüngsten Marktunruhen
- Die Marktturbulenzen unter den Zolllinien von Präsident Trump lassen die Überprüfung der ausländischen Besitzverhältnisse an US-Staatsanleihen wieder aufleben, während die Renditen steigen.
- Ausländische Regierungen halten mehr als 8,8 Billionen US-Dollar an US-Schulden, doch jüngste Anzeichen deuten auf mögliche Verkäufe und Umverteilungen hin.
- Da die Zinskosten in diesem Jahr voraussichtlich 952 Milliarden Dollar erreichen werden, wachsen die Bedenken hinsichtlich der Schuldennachhaltigkeit und das schwindende globale Vertrauen in den Dollar.
Der Besitz des US-Staatsanleihemarktes steht im Mittelpunkt der Marktvolatilität und der Unsicherheit der Anleger, verstärkt durch die Zolllpolitiken von US-Präsident Donald Trump. Die Rendite des 10-jährigen US-Staatsanleihe-Schatzscheins stand am Dienstag, dem 22. April, bei 4,41 %, basierend auf Over-the-Counter-Interbank-Notierungen für den Benchmark-Staatsanleihepapier.
Globale Investoren sind daran interessiert, wer die Schulden hält, die das massive Kreditprogramm der US-Regierung untermauern, und was geschehen könnte, wenn diese Halter beginnen, auszusteigen.
US-Staatsanleihen, die oft als ultimative Safe-Haven-Anlage betrachtet werden, werden aufgrund ihres minimalen Ausfallrisikos geschätzt. Sie werden durch das volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit der Regierung gestützt und helfen, die Bundesausgaben zu finanzieren.
US-Staatsanleihemarkt auf dem Weg zurück zu den Januar-Hochs
Die Turbulenzen in den Finanzmärkten, verursacht durch US-Präsident Trump und seinen Plan, Handelsdefizite abzubauen, haben den Staatsanleihemarkt in eine Schwebe versetzt. Historisch gesehen treibt diese Art politischer Umwälzungen Investoren typischerweise zu Staatsanleihen, was die Renditen wiederum sinken lässt.
Diesmal kehrte sich der Trend um. Die Renditen von 10-jährigen US-Staatsanleihen fielen unter 4 %, bevor sie stiegen und bei fast 4,7 % ihren Höhepunkt erreichten, nur 0,1 % weniger als die Werte, die eine Woche vor Trumps Einzug ins Weiße Haus erreicht wurden.
Ausländische Halter von US-Staatsanleihen machen etwa 33 % aller ausstehenden Schulden aus. Jüngste Marktsignale deuten jedoch darauf hin, dass globale Investoren möglicherweise zurückhaltender werden.
🚨Wer besitzt den US-Staatsanleihemarkt?
— Global Markets Investor (@GlobalMktObserv) April 13, 2025
Ausländer halten 33 % der Staatsanleihen, wobei Japan und China die größten Halter sind.
China besitzt ~$760 Milliarden an US-Staatsanleihen.
Das Land hält wahrscheinlich weitere 500 Milliarden US-Dollar (schwer zu schätzen) über EU-Länder wie Belgien. pic.twitter.com/eCISj4wfoH
Bis Ende Februar, kurz vor dem jüngsten Verkauf, enthüllten Daten des Finanzministeriums die Top-10-ausländischen Halter der US-Schulden. Japan ist mit 1,125 Billionen US-Dollar der größte, gefolgt von China mit 784 Milliarden US-Dollar und dem Vereinigten Königreich mit 750 Milliarden US-Dollar.
Die Kaimaninseln, Luxemburg, Kanada, Belgien, Frankreich, Irland und Taiwan rundeten die Top-10 ab, wobei jeder zwischen 295 Milliarden und 418 Milliarden US-Dollar hielt.
Mehrere andere Länder halten ebenfalls beträchtliche Beträge, darunter die Schweiz (291 Milliarden US-Dollar), Hongkong (274 Milliarden US-Dollar), Singapur (260 Milliarden US-Dollar) und Indien (228 Milliarden US-Dollar). Die kombinierten Bestände aller anderen Länder beliefen sich auf 1,642 Billionen US-Dollar, was die gesamte ausländische Beteiligung an US-Staatsanleihen bis Ende Februar auf 8,817 Billionen US-Dollar brachte.
Auswirkungen eines ausländischen Ausstiegs
Nach Ansicht mehrerer Ökonomen könnte eine anhaltende Verringerung der ausländischen Beteiligung an US-Staatsanleihen finanzielle Hürden für die Bundesregierung schaffen. Großflächige Verkäufe durch ausländische Regierungen würden die Anleihepreise sinken und die Renditen steigen lassen, aufgrund der umgekehrten Beziehung zwischen beiden.
Höhere Renditen bedeuten, dass die Regierung höhere Renditen anbieten müsste, um Käufer anzuziehen, was die US-Zentralbank „zwingen“ könnte, die Kreditkosten zu erhöhen.
„Die Märkte preisen leise ein, was Washington nicht zugeben will: systemischer Verfall. Der Rückgang des Dollars und die steigenden Renditen signalisieren erodierendes globales Vertrauen und wachsenden Schulden Druck. Man kann ein Imperium nicht ewig auf Vibes und Reservewährungsstatus aufrechterhalten. Die Realität holt ein“, schrieb ein Nutzer auf X.
Im Geschäftsjahr 2023 gab die US-Regierung allein für Zinszahlungen etwa 881 Milliarden US-Dollar aus, ein Wert, der die Ausgaben für Medicare und das Verteidigungsministerium übertraf. Laut der Finanzdatenwebsite des Finanzministeriums stiegen die Zinskosten teilweise aufgrund einer schnell wachsenden nationalen Schuld, die 36 Billionen US-Dollar überschritten hat und weiter steigt.
Rekordhohe Zinskosten prognostiziert
Das Congressional Budget Office (CBO) projiziert, dass die Zinszahlungen in diesem Geschäftsjahr auf Werte von bis zu 952 Milliarden US-Dollar steigen werden, was einem rekordverdächtigen Anteil von 3,2 % des Bruttoinlandsprodukts (BIP) entspricht.
Das CBO geht auch davon aus, dass Zinszahlungen weiterhin einen größeren Teil der Wirtschaftsleistung verschlingen werden. Bis 2055 sollen die Zinskosten 5,4 % des BIP erreichen.
Im folgenden Jahrzehnt wird der durchschnittliche Zinssatz auf die US-Staatsverschuldung voraussichtlich die wirtschaftliche Wachstumsrate des Landes übertreffen, was ein Warnsignal für die langfristige fiskalische Nachhaltigkeit der US-Wirtschaft ist.
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Florence Muchai
Florence berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Gaming, Technologie und KI. Ihr Studium der Computerwissenschaften an der Meru University of Science and Technology sowie ihr Studium im Bereich Katastrophenmanagement und internationale Diplomatie an der MMUST haben sie umfassend mit Sprach-, Beobachtungs- und technischen Fähigkeiten ausgestattet. Florence war bei der VAP Group tätig und arbeitete als Redakteurin für mehrere Krypto-Medienhäuser.
