A questão de ‘quem detém o Tesouro dos EUA?’ surge em meio à recente turbulência do mercado
- A turbulência do mercado sob as políticas tarifárias do presidente Trump reacende o escrutínio sobre a posse estrangeira de Títulos do Tesouro dos EUA, em meio à alta dos rendimentos.
- Governos estrangeiros detêm mais de US$ 8,8 trilhões em dívida dos EUA, mas sinais recentes apontam para possíveis vendas e realocação.
- Com os custos de juros projetados para atingir US$ 952 bilhões este ano, crescem as preocupações sobre a sustentabilidade da dívida e o enfraquecimento da confiança global no dólar.
A propriedade do mercado de Tesouro dos EUA assumiu o centro das atenções sob a volatilidade do mercado e a incerteza dos investidores, impulsionada pelas políticas tarifárias do presidente dos EUA, Donald Trump. O rendimento da nota do Tesouro dos EUA de 10 anos estava em 4,41% na terça-feira, 22 de abril, com base nas cotações interbancárias de balcão para o título governamental de referência.
Investidores globais estão interessados em saber quem detém a dívida que sustenta o enorme programa de empréstimos do governo dos EUA e o que poderia acontecer se esses detentores começarem a sair.
Os Tesouros dos EUA, frequentemente considerados o ativo refúgio definitivo, são valorizados por seu risco de crédito mínimo. Eles são respaldados pela fé e crédito total do governo e ajudam a financiar as despesas federais.
O mercado de Tesouro dos EUA está a caminho de voltar aos máximos de janeiro
A turbulência nos mercados financeiros, causada pelo presidente dos EUA Trump e seu plano de reduzir os déficits comerciais, colocou o mercado de Tesouro em limbo. Historicamente, esse tipo de agitação política geralmente leva os investidores aos Tesouros, empurrando os rendimentos para baixo por sua vez.
Desta vez, a tendência inverteu o curso. Os rendimentos dos Tesouros de 10 anos caíram abaixo de 4% antes de subir e atingir o pico perto de 4,7%, apenas 0,1% menos do que os níveis alcançados uma semana antes de Trump entrar na Casa Branca.
Os detentores estrangeiros de Tesouros dos EUA representam cerca de 33% de toda a dívida em circulação. No entanto, sinais recentes do mercado sugerem que os investidores globais podem estar recuando.
🚨Quem detém o mercado de Tesouro dos EUA?
— Global Markets Investor (@GlobalMktObserv) 13 de abril de 2025
Estrangeiros detêm 33% dos títulos do Tesouro, com Japão e China sendo os maiores detentores.
A China possui ~$760 bilhões de títulos do governo dos EUA.
O país provavelmente detém mais $500 bilhões (difícil de estimar) através de países da UE, como a Bélgica. pic.twitter.com/eCISj4wfoH
Até o final de fevereiro, logo antes da recente venda em massa, dados do Departamento do Tesouro revelaram os 10 maiores detentores estrangeiros da dívida dos EUA. O Japão é o maior em $1,125 trilhão, seguido pela China em $784 bilhões e pelo Reino Unido em $750 bilhões.
As Ilhas Cayman, Luxemburgo, Canadá, Bélgica, França, Irlanda e Taiwan completaram o top 10, cada um detendo entre $295 bilhões e $418 bilhões.
Vários outros países também detêm quantias substanciais, incluindo Suíça ($291 bilhões), Hong Kong ($274 bilhões), Cingapura ($260 bilhões) e Índia ($228 bilhões). As participações combinadas de todos os outros países totalizaram $1,642 trilhão, levando a propriedade estrangeira total de Tesouros dos EUA para $8,817 bilhões até o final de fevereiro.
Implicações de uma saída estrangeira
De acordo com vários economistas, uma redução sustentada na propriedade estrangeira de Tesouros dos EUA poderia criar problemas financeiros para o governo federal. Vendas em grande escala por governos estrangeiros empurrariam os preços dos títulos para baixo e os rendimentos para cima devido à relação inversa entre os dois.
Rendimentos mais altos significam que o governo precisaria oferecer retornos maiores para atrair compradores, o que poderia “forçar” o banco central dos EUA a aumentar os custos de empréstimo.
“Os mercados estão precificando silenciosamente o que Washington não admite: decadência sistêmica. O declínio do dólar e os rendimentos em ascensão sinalizam a erosão da confiança global e a pressão crescente da dívida. Você não pode sustentar um império apenas com vibes e status de moeda de reserva para sempre. A realidade está alcançando”, postou um usuário no X.
No ano fiscal de 2023, o governo dos EUA gastou aproximadamente $881 bilhões apenas em pagamentos de juros, um recorde que superou os gastos com Medicare e o Departamento de Defesa. De acordo com o site de dados fiscais do Departamento do Tesouro, o custo dos juros disparou em parte devido a uma dívida nacional em rápido crescimento, que excedeu $36 trilhões e continua subindo.
Custos de juros recordes projetados
O Escritório de Orçamento do Congresso (CBO) projeta que os pagamentos de juros subirão para valores tão altos quanto $952 bilhões neste ano fiscal, representando um recorde de 3,2% do produto interno bruto (PIB).
O CBO também acredita que os pagamentos de juros continuarão a consumir uma fatia maior da produção econômica. Até 2055, espera-se que os custos de juros atinjam 5,4% do PIB.
Na próxima década, a taxa de juros média na dívida do governo dos EUA deve superar a taxa de crescimento econômico do país, o que é um sinal de alerta para a sustentabilidade fiscal de longo prazo da economia dos EUA.
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Florence Muchai
Florence cobre notícias sobre criptoativos, jogos, tecnologia e IA há 6 anos. Sua graduação em Estudos de Computação na Meru University of Science and Technology e em Gestão de Desastres e Diplomacia Internacional no MMUST equipam-na plenamente com habilidades linguísticas, de observação e técnicas. Florence trabalhou no VAP Group e como editora em várias casas de mídia de criptoativos.
