A questão de "quem detém os títulos do Tesouro dos EUA?" ganha força em meio à recente turbulência do mercado

A participação no mercado de títulos do Tesouro dos EUA ganhou destaque em meio à volatilidade do mercado e à incerteza dos investidores, impulsionada pelas políticas tarifárias dodent dos EUA, Donald Trump. O rendimento do título do Tesouro dos EUA com vencimento em 10 anos estava em 4,41% na terça-feira, 22 de abril, com base nas cotações interbancárias de balcão para o título de referência do governo.

Investidores globais estão interessados ​​em saber quem detém a dívida que sustenta o enorme programa de empréstimos do governo dos EUA e o que poderia acontecer se esses detentores começassem a se desfazer de suas participações. 

Os títulos do Tesouro dos EUA, frequentemente considerados o ativo de refúgio mais seguro, são valorizados pelo seu risco de crédito mínimo. Eles são garantidos pela plena fé e crédito do governo e ajudam a financiar os gastos federais.

O mercado de títulos do Tesouro dos EUA está a caminho de retornar às máximas de janeiro

A turbulência nos mercados financeiros, causada pelodent dos EUA, Trump, e seu plano para reduzir deficomerciais, deixou o mercado de títulos do Tesouro em suspenso. Historicamente, esse tipo de convulsão política normalmente leva os investidores a buscarem títulos do Tesouro, o que, por sua vez, pressiona os rendimentos para baixo. 

Desta vez, a tendência se inverteu. Os rendimentos dos títulos do Tesouro americano com vencimento em 10 anos caíram abaixo de 4% antes de subirem e atingirem um pico próximo a 4,7%, apenas 0,1% a menos do que os níveis alcançados uma semana antes da posse de Trump na Casa Branca.

Os detentores estrangeiros de títulos do Tesouro dos EUA representam cerca de 33% de toda a dívida em circulação. No entanto, sinais recentes do mercado sugerem que os investidores globais podem estar reduzindo seus investimentos.

🚨Quem detém o mercado de títulos do Tesouro dos EUA?

Estrangeiros detêm 33% dos títulos do Tesouro, sendo o Japão e a China os maiores detentores.

A China possui cerca de US$ 760 bilhões em títulos do governo americano.

O país provavelmente detém outros US$ 500 bilhões (difícil de estimar) por meio de países da UE, como a Bélgica. pic.twitter.com/eCISj4wfoH

— Global Markets Investor (@GlobalMktObserv) 13 de abril de 2025

Até o final de fevereiro, pouco antes da recente onda de vendas, dados do Departamento do Tesouro revelaram os 10 maiores detentores estrangeiros de dívida dos EUA. O Japão é o maior, com US$ 1,125 trilhão, seguido pela China, com US$ 784 bilhões, e pelo Reino Unido, com US$ 750 bilhões. 

As Ilhas Cayman, Luxemburgo, Canadá, Bélgica, França, Irlanda e Taiwan completaram a lista dos 10 maiores, cada um com patrimônio entre US$ 295 bilhões e US$ 418 bilhões.

Diversos outros países também detêm quantias substanciais, incluindo a Suíça (US$ 291 bilhões), Hong Kong (US$ 274 bilhões), Singapura (US$ 260 bilhões) e Índia (US$ 228 bilhões). As reservas combinadas de todos os outros países totalizavam US$ 1,642 trilhão, elevando a participação estrangeira total em títulos do Tesouro dos EUA para US$ 8,817 trilhões no final de fevereiro.

Implicações de uma saída estrangeira

Segundo diversos economistas, uma redução sustentada na participação estrangeira em títulos do Tesouro dos EUA poderia criar turbulências financeiras para o governo federal. Vendas em larga escala por governos estrangeiros pressionariam os preços dos títulos para baixo e os rendimentos para cima, devido à relação inversa entre os dois. 

Taxas de juros mais altas significam que o governo precisaria oferecer retornos maiores para atrairtrac, o que poderia "forçar" o banco central a aumentar os custos de empréstimo.

“Os mercados estão silenciosamente precificando o que Washington se recusa a admitir: deterioração sistêmica. A queda do dólar e a alta das taxas de juros sinalizam a erosão da confiança global e o aumento da pressão da dívida. Não se pode sustentar um império com base em vibee status de moeda de reserva para sempre. A realidade está se impondo”, publicou um usuário no X.

No ano fiscal de 2023, o governo dos EUA gastou aproximadamente US$ 881 bilhões apenas com pagamentos de juros, um valor recorde que superou os gastos com o Medicare e o Departamento de Defesa. De acordo com o site de dados fiscais do Departamento do Tesouro, o custo dos juros disparou em parte devido ao rápido crescimento da dívida nacional, que ultrapassou US$ 36 trilhões e continua aumentando.

Projetam-se custos de juros recordes

O Escritório de Orçamento do Congresso (CBO, na sigla em inglês) prevê que os pagamentos de juros atingirão valores de até US$ 952 bilhões neste ano fiscal, representando um recorde de 3,2% do Produto Interno Bruto (PIB). 

O CBO também acredita que os pagamentos de juros continuarão a consumir uma parcela maior da produção econômica. Até 2055, espera-se que os custos com juros atinjam 5,4% do PIB. 

Na década seguinte, a taxa média de juros da dívida pública dos EUA deverá ultrapassar a taxa de crescimento econômico do país, o que representa um sinal de alerta para a sustentabilidade fiscal de longo prazo da economia americana.