O Federal Reserve precisará de QE de emergência se os rendimentos dos Tesouro dos EUA se mantiverem acima de 5%
- O Fed pode precisar de QE emergencial se os rendimentos do Tesouro de 30 anos permanecerem acima de 5%, disse o Deutsche Bank.
- Investidores estão vendendo ativos dos EUA devido às tarifas de Trump e à queda na confiança no dólar.
- O Fed ainda não agiu, e a inflação permanece acima de sua meta de 2%.
O Federal Reserve precisará lançar um alívio quantitativo de emergência se os rendimentos dos Tesouro continuarem subindo acima de 5%, disse o Deutsche Bank na quarta-feira, após o rendimento de 30 anos ter atingido brevemente 5,02% — o mais alto desde novembro de 2023.
Esse pico ocorreu enquanto os investidores despejavam a dívida de longo prazo dos EUA, reagindo às tarifas comerciais de Donald Trump e ao aumento do medo de que os ativos dos EUA já não sejam seguros.
O alerta veio diretamente de George Saravelos, chefe global de estratégia de FX no Deutsche. Ele disse em um relatório que “se a recente interrupção no mercado de Tesouro dos EUA continuar, não vemos outra opção para o Fed além de intervir com compras de emergência de Tesouros dos EUA para estabilizar o mercado de títulos.”
George chamou isso de “disjuntor”. A última vez que algo assim aconteceu foi em 2020, quando o Fed cortou as taxas e iniciou um programa massivo de compra de títulos para evitar um colapso financeiro da era da COVID.
O Fed se retrai apesar do caos no mercado de títulos
O Fed ainda não fez nenhum movimento. Nenhum anúncio, nenhum suporte de liquidez, nenhum sinal de que está pronto para intervir. Enquanto isso, a venda em massa de Tesouros está ganhando velocidade. O número de rendimento de 5,02% agora está em jogo, e se isso continuar, Jerome Powell e sua equipe não terão mais espaço para esperar.
George disse que o problema real não são apenas os rendimentos, mas a política. Ele disse que “uma reversão das políticas da administração Trump seria necessária para estabilizar as mudanças de médio prazo.” O caos no mercado não é apenas sobre taxas de juros ou inflação. É sobre confiança. E agora, essa confiança está se desintegrando.
Deutsche declarou o colapso do dólar como uma “crise de confiança”. Na quarta-feira, o dólar caiu contra a maioria das principais moedas. Em vez de comprar dólares como fariam normalmente em tempos de estresse, os investidores estrangeiros estão ativamente despejando ativos dos EUA. “O mercado perdeu a fé nos ativos dos EUA, então, em vez de fechar o descompasso ativo-passivo acumulando liquidez em dólar, está vendendo ativamente os próprios ativos dos EUA”, disse George.
Economistas dizem que o Fed está preso com a inflação e mau timing
Michael Gapen, economista-chefe dos EUA no Morgan Stanley, disse que o Fed não vai cortar as taxas de juros tão cedo. Falando na segunda-feira na Bloomberg TV, Michael disse: “Se não tivermos uma recessão, será difícil para o Fed ignorar essa inflação no curto prazo. O Fed vai ficar em espera no futuro previsível.”
O problema é que a inflação ainda está alta. O medidor de inflação preferido do Fed atingiu 2,8% nos 12 meses até fevereiro — muito acima de seu alvo de 2% — e esse número veio antes que as novas tarifas de Trump tivessem tempo de aumentar os preços. Além disso, as expectativas de inflação estão subindo. Uma das métricas de longo prazo que o Fed acompanha agora subiu por três meses consecutivos.
O Fed tem um longo histórico de intervir quando os mercados desmoronam. Em março de 2020, logo após os EUA começarem os lockdowns da pandemia, o Fed fez um corte de emergência nas taxas fora de uma reunião regular. Foi um movimento de pânico — mas funcionou.
Mesmo com as ações despencando e o sentimento do consumidor caindo, Powell não pisca. Ele disse na sexta-feira que o Fed tem uma “obrigação” de manter as expectativas ancoradas e afirmou que os níveis de taxa atuais estão “bem posicionados”. Powell disse que a economia está “ainda em bom lugar”, com base nos dados mais recentes, e nem mencionou a queda do mercado de ações.
Alguns analistas acreditam que, quanto mais tempo as tarifas permanecerem, pior as coisas ficarão. Se os rendimentos se mantiverem altos e os investidores estrangeiros continuarem fugindo, uma desaceleração financeira em larga escala está de volta à mesa. O Fed pode estar esperando para ver, mas se os rendimentos dos títulos não recuarem, eles podem não ter outra escolha a não ser intervir e comprar. Gostem ou não.
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Jai Hamid
Jai Hamid cobre criptomoedas, mercados de ações, tecnologia, economia global e eventos geopolíticos que afetam os mercados há 6 anos. Ela trabalhou com publicações focadas em blockchain, incluindo AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, em análises de mercado, grandes empresas, regulamentação e tendências macroeconômicas. Formada na London School of Journalism, ela compartilhou insights sobre o mercado de criptomoedas três vezes em uma das principais redes de TV da África.
