La question de « qui possède le Trésor américain ? » s'intensifie dans le contexte de la récente turbulence du marché
- Les turbulences du marché sous les politiques tarifaires du président Trump ravivent l'examen de la propriété étrangère des obligations d'État américaines, alors que les rendements augmentent.
- Les gouvernements étrangers détiennent plus de 8,8 billions de dollars de dette américaine, mais les récents signes indiquent des ventes potentielles et une réallocation.
- Avec des coûts d'intérêt projetés à 952 milliards de dollars cette année, les préoccupations concernant la viabilité de la dette et l'affaiblissement de la confiance mondiale dans le dollar s'intensifient.
La propriété du marché du Trésor américain est au centre des préoccupations en période de volatilité du marché et d'incertitude des investisseurs, alimentée par les politiques tarifaires du président américain Donald Trump. Le rendement de l'obligation du Trésor américain à 10 ans s'établissait à 4,41 % le mardi 22 avril, sur la base des cotes interbancaires de gré à gré pour l'obligation gouvernementale de référence.
Les investisseurs internationaux s'intéressent à la question de savoir qui détient la dette sous-tendant le programme d'emprunt massif du gouvernement américain et ce qui pourrait se passer si ces détenteurs commençaient à se retirer.
Les bons du Trésor américain, souvent considérés comme l'actif refuge ultime, sont valorisés pour leur risque de crédit minimal. Ils sont garantis par la pleine foi et le crédit du gouvernement et aident à financer les dépenses fédérales.
Le marché du Trésor américain revient vers ses sommets de janvier
Les turbulences sur les marchés financiers, causées par le président américain Trump et son plan de réduction des déficits commerciaux, ont placé le marché du Trésor dans l'expectative. Historiquement, ce type de bouleversement politique pousse généralement les investisseurs vers les bons du Trésor, faisant baisser les rendements en conséquence.
Cette fois, la tendance a inversé sa trajectoire. Les rendements des bons du Trésor à 10 ans ont chuté en dessous de 4 % avant de remonter et d'atteindre un pic près de 4,7 %, soit seulement 0,1 % de moins que les niveaux atteints une semaine avant l'entrée de Trump à la Maison Blanche.
Les détenteurs étrangers de bons du Trésor américain représentent environ 33 % de toute la dette en circulation. Cependant, les récents signaux du marché suggèrent que les investisseurs internationaux pourraient se retirer.
🚨Qui possède le marché du Trésor américain ?
— Global Markets Investor (@GlobalMktObserv) 13 2025 avril
Les étrangers détiennent 33 % des obligations du Trésor, le Japon et la Chine étant les plus grands détenteurs.
La Chine possède environ 760 milliards de dollars d'obligations du gouvernement américain.
Le pays détient probablement 500 milliards de dollars supplémentaires (difficiles à estimer) via des pays de l'UE tels que la Belgique. pic.twitter.com/eCISj4wfoH
Jusqu'à la fin février, juste avant la récente vente massive, les données du Département du Trésor ont révélé les 10 plus grands détenteurs étrangers de la dette américaine. Le Japon est le premier avec 1 125 milliards de dollars, suivi de la Chine avec 784 milliards de dollars, et du Royaume-Uni avec 750 milliards de dollars.
Les îles Caïmans, le Luxembourg, le Canada, la Belgique, la France, l'Irlande et Taïwan complètent le top 10, chacun détenant entre 295 milliards et 418 milliards de dollars.
Plusieurs autres pays détiennent également des montants substantiels, dont la Suisse (291 milliards de dollars), Hong Kong (274 milliards de dollars), Singapour (260 milliards de dollars) et l'Inde (228 milliards de dollars). Les participations combinées de tous les autres pays s'élevaient à 1 642 milliards de dollars, portant la propriété étrangère totale des bons du Trésor américain à 8 817 milliards de dollars à la fin février.
Implications d'un retrait étranger
Selon plusieurs économistes, une réduction soutenue de la propriété étrangère des bons du Trésor américain pourrait créer des difficultés financières pour le gouvernement fédéral. Des ventes massives par des gouvernements étrangers feraient baisser les prix des obligations et augmenter les rendements en raison de la relation inverse entre les deux.
Des rendements plus élevés signifient que le gouvernement devrait offrir des rendements plus importants pour attirer les acheteurs, ce qui pourrait « forcer » la banque centrale des États-Unis à augmenter les coûts d'emprunt.
« Les marchés intègrent silencieusement ce que Washington ne veut pas admettre : la décadence systémique. Le déclin du dollar et la hausse des rendements signalent une érosion de la confiance mondiale et une pression de la dette croissante. On ne peut pas soutenir un empire sur l'ambiance et le statut de monnaie de réserve pour toujours. La réalité rattrape le train », a publié un utilisateur sur X.
Au cours de l'année fiscale 2023, le gouvernement américain a dépensé environ 881 milliards de dollars rien que pour les paiements d'intérêts, un sommet qui a dépassé les dépenses consacrées à Medicare et au département de la Défense. Selon le site de données fiscales du Département du Trésor, le coût des intérêts a augmenté en partie en raison d'une dette nationale en croissance rapide, qui a dépassé les 36 billions de dollars et continue d'augmenter.
Coûts d'intérêt records projetés
Le Bureau du budget du Congrès (CBO) prévoit que les paiements d'intérêts augmenteront pour atteindre des valeurs pouvant aller jusqu'à 952 milliards de dollars cette année fiscale, représentant un record de 3,2 % du produit intérieur brut (PIB).
Le CBO estime également que les paiements d'intérêts continueront de consommer une part plus importante de la production économique. D'ici 2055, les coûts des intérêts devraient atteindre 5,4 % du PIB.
Au cours de la décennie suivante, le taux d'intérêt moyen sur la dette du gouvernement américain devrait dépasser le taux de croissance économique du pays, ce qui est un signal d'alarme pour la viabilité budgétaire à long terme de l'économie américaine.
Les esprits les plus brillants du secteur crypto lisent déjà notre newsletter. Vous aussi ? Rejoignez-les.
Avertissement. Les informations fournies ne constituent pas des conseils en matière d'investissement. Cryptopolitan.com ne saurait être tenue responsable des investissements réalisés sur la base des informations fournies sur cette page. Nous recommandons vivement de mener vos propres recherches et/ou de consulter un professionnel qualifié avant de prendre toute décision d'investissement.
Florence Muchai
Florence couvre depuis 6 ans l'actualité crypto, du jeu vidéo, de la technologie et de l'IA. Ses études en informatique à l'Université de sciences et technologies de Meru et sa formation en gestion des catastrophes et en diplomatie internationale à l'MMUST lui ont amplement permis de développer des compétences linguistiques, d'observation et techniques. Florence a travaillé au sein du groupe VAP et en tant qu'éditrice pour plusieurs médias spécialisés dans la crypto.
