La Réserve fédérale aura besoin d'un QE d'urgence si les rendements du Trésor persistent à augmenter au-dessus de 5 %
- La Fed pourrait avoir besoin d'un QE d'urgence si les rendements des bons du Trésor à 30 ans restent au-dessus de 5 %, a déclaré Deutsche Bank.
- Les investisseurs se débarrassent des actifs américains en raison des tarifs douaniers de Trump et de la baisse de confiance dans le dollar.
- La Fed n'a pas encore agi, et l'inflation reste supérieure à son objectif de 2 %.
La Réserve fédérale devra lancer un assouplissement quantitatif d'urgence si les rendements du Trésor continuent d'augmenter au-dessus de 5 %, a déclaré Deutsche Bank mercredi, après que le rendement à 30 ans a brièvement atteint 5,02 %, le plus élevé depuis novembre 2023.
Cette flambée est survenue alors que les investisseurs vendaient la dette américaine à long terme, réagissant aux tarifs douaniers de Donald Trump et aux craintes croissantes que les actifs américains ne soient plus sûrs.
L'avertissement est venu directement de George Saravelos, responsable mondial de la stratégie FX chez Deutsche. Il a déclaré dans une note que « si la récente perturbation sur le marché des bons du Trésor américain se poursuit, nous ne voyons pas d'autre option pour la Fed que d'intervenir avec des achats d'urgence de bons du Trésor américain pour stabiliser le marché obligataire ».
George l'a qualifié de « disjoncteur ». La dernière fois que quelque chose de similaire s'est produit était en 2020, lorsque la Fed a baissé les taux et lancé un programme massif d'achat d'obligations pour empêcher un effondrement financier à l'ère du COVID.
La Fed fait preuve de retenue malgré le chaos sur le marché obligataire
La Fed n'a encore pris aucune mesure. Aucune annonce, aucun soutien de liquidité, aucun signal qu'elle est prête à intervenir. Pendant ce temps, la vente de Trésors s'accélère. Le chiffre de rendement de 5,02 % est maintenant en jeu, et si cela continue, Jerome Powell et son équipe n'auront plus la possibilité d'attendre.
George a déclaré que le vrai problème n'est pas seulement les rendements, mais la politique. Il a déclaré qu'« un renversement des politiques de l'administration Trump serait nécessaire pour stabiliser les tendances à moyen terme ». Le chaos sur le marché ne concerne pas seulement les taux d'intérêt ou l'inflation. Il s'agit de confiance. Et en ce moment, cette confiance s'effondre.
Deutsche a qualifié la chute du dollar est une « crise de confiance ». Mercredi, le billet vert a baissé par rapport à la plupart des devises majeures. Au lieu d'acheter des dollars comme ils le feraient normalement en période de stress, les investisseurs étrangers vendent activement les actifs américains dans leur ensemble. « Le marché a perdu foi dans les actifs américains, de sorte qu'au lieu de combler le déséquilibre actif-passif en accumulant de la liquidité en dollars, il vend activement les actifs américains eux-mêmes », a déclaré George.
Les économistes disent que la Fed est coincée avec l'inflation et un mauvais timing
Michael Gapen, économiste en chef américain chez Morgan Stanley, a déclaré que la Fed ne baissera pas les taux d'intérêt de sitôt. S'exprimant lundi sur Bloomberg TV, Michael a déclaré : « Si nous n'avons pas de récession, il sera difficile pour la Fed de faire abstraction de cette inflation à court terme. La Fed maintiendra sa position pour l'avenir prévisible. »
Le problème est que l'inflation est toujours élevée. Le jauge d'inflation préféré de la Fed a atteint 2,8 % sur les 12 mois jusqu'en février, bien au-dessus de son objectif de 2 %, et ce chiffre est arrivé avant que les nouveaux tarifs douaniers de Trump n'aient eu le temps de faire monter les prix. De plus, les anticipations d'inflation augmentent. L'une des mesures à long terme que la Fed surveille a maintenant augmenté pendant trois mois consécutifs.
La Fed a une longue histoire d'intervention lorsque les marchés s'effondrent. En mars 2020, juste après le début des confinements pandémiques aux États-Unis, la Fed a effectué une baisse de taux d'urgence en dehors d'une réunion régulière. C'était un geste de panique, mais cela a fonctionné.
Même alors que les actions plongent et que le sentiment des consommateurs baisse, Powell ne cligne pas des yeux. Il a déclaré vendredi que la Fed avait une « obligation » de maintenir les attentes ancrées et a affirmé que les niveaux de taux actuels sont « bien positionnés ». Powell a déclaré que l'économie est « toujours dans une bonne position », sur la base des dernières données, et n'a même pas mentionné la baisse du marché boursier.
Certains analystes croient que plus les tarifs douaniers resteront, plus les choses se détérioreront. Si les rendements restent élevés et que les investisseurs étrangers continuent de se retirer, un ralentissement financier à grande échelle est de nouveau sur la table. La Fed pourrait espérer attendre, mais si les rendements obligataires ne baissent pas, ils n'auront peut-être plus le choix que d'intervenir et d'acheter. Qu'ils le veuillent ou non.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
