يقترح Sigel من VanEck سندات مدعومة بالبيتكوين لمساعدة الولايات المتحدة على إعادة تمويل ديونها
- يقترح خبير أبحاث فان إيك أن تصدر الحكومة الأمريكية سندات بيتكوين كحل لأزمة الديون.
- تظهر تحليلات سيغل أن السندات يمكن أن تولد عوائد هائلة للمستثمرين والخزانة إذا حافظ البيتكوين على معدل نمو سنوي مركب بنسبة 30%.
- توجد مخاطر كثيرة لهذا النوع من المنتجات، لكن سيغل يعتقد أنه يمكن معالجة تلك المخاطر.
اقترح ماتيو سيغل، رئيس أبحاث الأصول الرقمية في VanEck، حل مشكلة ديون الولايات المتحدة عن طريق إصدار سندات بيتكوين (BitBonds). في منشور على X، أوضح أن الحكومة الأمريكية يمكن أن تستخدم هذا المنتج لإعادة تمويل 14 تريليون دولار من الديون.
وفقًا لـ Sigel، فإن BitBonds هي أداة دين هجين لمدة 10 سنوات مع تعرض بنسبة 90٪ لسندات خزانة الولايات المتحدة و 10٪ بيتكوين. اقترح بيع السندات بسعر 100 دولار، مع استخدام عائدات بيع السندات لتمويل التعرض بنسبة 10٪ لـ BTC.
وفقًا للاقتراح، سيحصل المستثمرون على جميع مكاسب BTC حتى يصل العائد السنوي إلى الاستحقاق إلى 4.5٪ من قيمة شراء السند. بعد ذلك، ستقسم الحكومة والمستثمرون مكاسب BTC بالتساوي. عند الاستحقاق، يسترد حاملو السندات 90 دولارًا من سند بقيمة 100 دولار، بالإضافة إلى قيمة البيتكوين.
اقترح سيغل هذا في قمة الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين الأخيرة، موضحًا أن هذا الحل سيعالج عدم تطابق حوافز الحكومة والمستثمرين. بالنسبة للحكومة، يسمح لها بإعادة تمويل الديون بتكلفة أقل بينما يمكن للمستثمرين الاستمتاع بالحماية المطلوبة ضد التضخم وتدهور الأصول.
إيجابيات BitBonds للمستثمرين والحكومة
في الوقت نفسه، حلل سيغل أيضًا فوائد BitBond لجميع المشاركين، موضحًا أن المستثمرين والحكومة سيستفيدون منها. قال إن المستثمرين سيحصلون على مكاسب كبيرة مقارنة بالسندات العادية طالما أن مكاسب BTC تتجاوز معدل النمو السنوي المركب (CAGR) للتعادل.
وفقًا لتحليله، سيعتمد التعادل على القسيمة (معدل الفائدة) التي يحصل عليها حامل السند. إذا كانت القسيمة 4٪، فإن معدل CAGR للتعادل هو 0٪. ومع ذلك، يزداد إلى 8.27٪ لسند بقسيمة 3٪، بينما يحتاج سند بقسيمة 1٪ إلى 16.60٪ للتعادل.
حاليًا، يتراوح معدل CAGR لـ BTC بين 30٪ و 50٪. أضاف خبير البحث أنه إذا حافظ BTC على ذلك، فستزداد العوائد بشكل كبير في جميع طبقات القسائم، مع إمكانية وصول المكاسب إلى 282٪ للمستثمرين.
أما بالنسبة للخزانة، فقد أشار سيغل إلى أن الفائدة الرئيسية هي تقليل تكلفة الاقتراض حيث سيوفرون على مدفوعات الفائدة بنسبة 4٪ المدفوعة على السندات ذات الفائدة الثابتة. بدلاً من ذلك، إذا أصدرت السند بمعدل فائدة التعادل 2.6٪ أو أقل، ستولد الخزانة وفورات بغض النظر عن أداء BTC.
شرح أنه إذا أصدرت الحكومة سندات BitBonds بقيمة 100 مليار دولار بقسيمة 1٪، فيمكنها توفير مدفوعات الفائدة طوال عمر السند. ومع ذلك، إذا شهد BTC معدل CAGR بنسبة 30٪، يمكن لإصدار سندات BitBonds بقيمة 100 مليار دولار أن يولد ما يصل إلى 40 مليار دولار من العائد من مكاسب BTC المشتركة.
إلى جانب ذلك، لاحظ أن إصدار BitBonds سيسمح أيضًا للولايات المتحدة بتقديم سندات متميزة للمستثمرين، وستكون للحكومة تعرض لأرباح البيتكوين.
تأتي BitBonds مع مخاطر
ومع ذلك، أشار سيغل إلى أنه لا يتمتع بجميع المزايا للمستثمرين والحكومة. لديه عيوب، خاصة للتعادل كمستثمر بقسيمة منخفضة. على سبيل المثال، إذا كانت قسيمة السند 1٪، يجب أن تكون قيمة BTC 383,000 دولار في عام 2035 حتى يتعادل المستثمر.
يتحمل المستثمرون المخاطر الكاملة في الاتجاه الهابط ويحصلون على مكاسب جزئية فقط في الاتجاه الصاعد، مما يجعلها أقل جاذبية من الخيارات الأخرى، مثل الاحتفاظ بـ سندات الخزانة والبيتكوين بشكل مباشر. في الوقت نفسه، ستحتاج الحكومة إلى تحمل المزيد من الديون في المقام الأول لشراء BTC، وليست الأرباح مضمونة تمامًا إذا كان أداء BTC أسوأ من المتوقع.
على الرغم من هذه المخاطر، يعتقد محلل VanEck أنه لا يزال منتجًا يستحق النظر فيه ويمكن تحسين الهيكل. ومع ذلك، لاحظ أن اللوائح قد تكون مطلوبة للمضي قدمًا في الفكرة.
لا تكتفِ بقراءة أخبار العملات الرقمية فحسب، بل افهمها. اشترك في نشرتنا الإخبارية. مجانية.
إخلاء مسؤولية. المعلومات المقدمة ليست نصيحة تداول. Cryptopolitan.com لا تتحمل أي مسؤولية عن أي استثمارات تتم بناءً على المعلومات المقدمة في هذه الصفحة. نوصي بشدة بإجراء بحث مستقل و/أو الاستعانة بمستشار مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
