ヴァンエックのシゲル氏は、米国債の借り換えを支援するために Bitcoin担保債券を提案している。

発行によって米国の債務問題を解決することを提案した Bitcoin 債（BitBonds）の。Xへの投稿で、同氏は米国政府がこの商品を使って14兆ドルの債務を借り換えることができると説明した。

によると 、 ビットボンドは10年満期のハイブリッド債券で、90%が米国債、10%が Bitcoinされている。同氏は、債券を100ドルで売却し、売却益を10%のビットコインへの投資に充当することを提案した。

この提案では、債券の満期利回りが年率4.5%に達するまでは、投資家はBTCの利回りをすべて受け取る。その後は、政府と投資家がBTCの利回りを均等に分配する。満期時には、債券保有者は100ドルの債券の90ドルと Bitcoinの価値を受け取る。.

シーゲル氏は先日開催された戦略的 Bitcoin 準備サミットでこの提案を行い、この解決策は政府と投資家のインセンティブの不一致を解消するものだと述べた。政府にとっては、より低コストで債務の借り換えが可能になり、投資家はインフレや資産価値の低下に対する望ましい保護を enjできる。.

投資家と政府にとってのBitBondsのメリット

一方、シーゲル氏は、ビットボンドがすべての参加者にもたらすメリットについても分析し、投資家と政府が恩恵を受けると指摘した。同氏によると、BTCの利益が損益分岐点の年平均成長率（CAGR）を上回る限り、投資家は通常の債券に比べて大きな利益を得ることができるという。.

彼の分析によると、損益分岐点は債券保有者が受け取るクーポン（利率）によって決まる。クーポンが4%の場合、損益分岐点のCAGRは0%となる。しかし、クーポンが3%の債券では損益分岐点のCAGRは8.27%に上昇し、クーポンが1%の債券では損益分岐点に達するのに16.60%が必要となる。.

現在、BTCの年平均成長率は30%から50%の間です。調査専門家は、BTCがこの成長率を維持すれば、すべてのクーポンレベルでリターンが大幅に増加し、投資家の利益は最大282%に達する可能性があると付け加えました。.

財務省にとっての最大のメリットは、固定金利債券の4%の利払いを節約できるため、借入コストが削減されることだ、とシゲル氏は指摘した。一方、損益分岐金利である2.6%以下で債券を発行すれば、BTCのパフォーマンスに関わらず、財務省は貯蓄を生み出すことになる。.

彼は、政府が1%のクーポンで1,000億ドルのビットボンドを発行すれば、債券の存続期間中の利払いを節約できると説明した。しかし、BTCが年平均成長率30%で成長すれば、1,000億ドルのビットボンド発行は、BTCの分配による利益から最大400億ドルの利回りを生み出す可能性がある。.

さらに、ビットボンドの発行により、米国は投資家に差別化された債券を提供することができ、政府は Bitcoin 利益にエクスポージャーを持つことができると指摘した。

ビットボンドにはリスクが伴う

しかし、シーゲル氏は、投資家と政府にとってすべてのメリットがあるわけではないと指摘した。特にクーポンレートが低い投資家にとって、損益分岐点に達するにはデメリットもある。例えば、債券のクーポンレートが1%の場合、投資家が損益分岐点に達するには、2035年にBTCの価値が38万3000ドルに達している必要がある。.

投資家は下落時に完全なリスクを負い、上昇時にも部分的な利益しか得られないため、 国債 や Bitcoin 。また、政府はそもそもBTCを購入するためにより多くの債務を負う必要があり、BTCのパフォーマンスが予想を下回った場合、利益が完全に保証されるわけではありません。

こうしたリスクにもかかわらず、VanEckのアナリストは、この商品は依然として検討する価値があり、構造は改善の余地があると考えている。ただし、 指摘した 。