تبقى عوائد الخزانة الأمريكية مستقرة بينما ينتظر المستثمرون اجتماع الاحتياطي الفيدرالي

حافظت عوائد الخزانة الأمريكية على مستويات مرتفعة يوم الاثنين حيث ركز المستثمرون على اجتماع سياسة الاحتياطي الفيدرالي الوشيك يوم الأربعاء. بقي العائد على السندات لأجل 10 سنوات أعلى بثلاث نقاط أساس عند 4.351٪، بينما تحرك العائد على السندات لأجل سنتين إلى 3.843٪. 

يتوقع المستثمرون خفضًا في أسعار الفائدة يوم الأربعاء، مع أداة CME FedWatch البيانات التي تظهر احتمالًا يزيد عن 96٪ لخفض بمقدار 25 نقطة أساس واحتمالًا بنسبة 34.5٪ لخفض بمقدار 50 نقطة أساس. تكشف عوائد الخزانة عن مشاعر السوق، ويشير طابعها المستقر إلى التفاؤل.

عائد السندات الحكومية الأمريكية لـ 10 سنوات يرتفع قبل اجتماع سياسة الاحتياطي الفيدرالي

ارتفع سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بثلاث نقاط أساس إلى 4.37٪ يوم الثلاثاء، مسجلاً أعلى مستوى. يراقب المستثمرون عن كثب التوترات التجارية بينما ينتظرون قرار اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) غدًا.

في نقطة ما، ارتفع العائد على السندات الحكومية الأمريكية لأجل 10 سنوات مرة أخرى فوق معدل صندوق الاحتياطي الفيدرالي، مما أدى فعليًا إلى عكس المنحنى، بينما ارتفع العائد على السندات لأجل سنتين ليوازي معدل صندوق الاحتياطي الفيدرالي، مما يستبعد أي خفض في أسعار الفائدة لهذا العام. ومنذ ذلك الحين، في خضم تباطؤ النمو الواضح، انخفض العائد على السندات لأجل سنتين… pic.twitter.com/3rwTORziCA

— Apex Macro Research (@APM_Research) May 4, 2025

من المتوقع أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة لإبطاء التضخم وتحسين الاقتصاد. تراقب الأسواق أي إشارة حول اتجاه السياسة المستقبلية وتقييم البنك المركزي للتأثير الاقتصادي للرئيس دونالد ترامب على سياسات التجارة. 

من المتوقع أن تعود المفاوضات التجارية بين الدول الآسية والولايات المتحدة هذا الأسبوع. أظهر مؤشر ISM للخدمات تقرير توسعًا حادًا في النشاط وضغوط التكلفة، مما يؤكد القوة التي شوهدت في تقرير الوظائف الأسبوع الماضي.

السوق منخرط حتى مع تباطؤ التداولات نحو عيد العمال بسبب مزادات الخزانة القادمة، بما في ذلك 70 مليار دولار من السندات لأجل خمس سنوات. كشفت خفض أسعار الفائدة المحتملة من قبل الاحتياطي الفيدرالي عن تحول في السياسة النقدية من مكافحة التضخم إلى تحفيز الاقتصاد. يعكس هذا التحرك الاتجاهات العالمية حيث تركز البنوك المركزية على التحفيز الاقتصادي. 

كشفت البيانات الحكومية الرسمية عن تأثير ضئيل على نمو الناتج المحلي الإجمالي. أظهرت بيانات الربع الأول تأثير تسارع الشركات في استيراد السلع قبل الرسوم المتوقعة التي فرضها الرئيس دونالد ترامب.

انخفضت البيانات اللينة، مثل معنويات المستهلكين والأعمال، بشكل حاد مقارنة بالبيانات الاقتصادية المعقدة، والتي تعكس بشكل كبير تأثير التعريفات الجمركية. الـ الاحتياطي الفيدرالي في وضع الانتظار والمراقبة، حيث تتقلب أسعار الأصول وتوقعات المستثمرين بشأن السياسة النقدية يوميًا دون بيانات التوقعات الحقيقية.

الاحتياطي الفيدرالي متوقع بخفض أسعار الفائدة وسط ضغط ترامب على باول لخفض أسعار الفائدة

يأتي اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) قبل محاولات ترامب للضغط على الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة. تحدى الرئيس الأمريكي استقلالية البنك المركزي عن الفرع التنفيذي، مع احتمال أن يقوم البيت الأبيض بإقالة باول في مرحلة ما.

هاجم الرئيس رئيس الاحتياطي الفيدرالي عندما انخفضت الأسواق الشهر الماضي، قائلاً إنه يمكنه إقالته. وأضاف أن باول سيحاول تحدي الاستقلالية السياسية للبنك المركزي وتقويض مصداقيته في مكافحة التضخم.

تراجع الرئيس الأمريكي عن التهديدات بعد تعافي أسعار الأسهم؛ ومع ذلك، استمرت إدارته في الضغط على البنك المركزي لتخفيف السياسة. كشف سكوت بيسنت، وزير الخزانة، أن انخفاض عوائد الخزانة الشهر الماضي أرسل إشارة إلى السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي لن يخفض أسعار الفائدة بسرعة كافية رغم ضغط ترامب. 

عندما ترامب أشار إلى بيانات التوظيف يوم الجمعة، وقال إن مخاوف التضخم غير مبررة. أكد باول وصناع السياسة الآخرون أنهم ليسوا في عجلة من أمرهم للرد لأن التضخم يتجاوز هدفهم البالغ 2٪.

كشفت الصين يوم الجمعة عن بحثها في إمكانية بدء محادثات تجارية مع الولايات المتحدة. أظهر بيان من وزارة التجارة في البلاد أن المسؤولين الأمريكيين تواصلوا من خلال الأطراف ذات الصلة عدة مرات لبدء مفاوضات التعريفات الجمركية.  

كما كشف البيان عن أنه إذا كانت الولايات المتحدة على استعداد للتحدث، فيجب أن تظهر sincerity وتكون مستعدة لتصحيح الممارسات الخاطئة التي شوهدت سابقًا وإلغاء التعريفات الجمركية الأحادية.

قالت السلطات الصينية إن فشل إزالة جميع التعريفات الجمركية الأحادية سيؤدي إلى تقويض الثقة المتبادلة التي تم بناؤها على مر السنين بين البلدين. تقف التعريفة الانتقامية الحالية للصين عند 125٪ مقابل 145٪ المفروضة عليها من قبل الولايات المتحدة.