- تمتلك شركة Strategy ما يقارب 506,137 عملة بيتكوين، بقيمة تقارب 45 مليار دولار؛ ومع ذلك، فإن الديون المتزايدة والتقلبات الحادة في سعر البيتكوين تثير قلق المحللين وعشاق السوق.
- غير أن كوين طومسون تعتقد أن شركة Strategy قد لا تحتاج إلى بيع البيتكوين لسداد قروضها.
- تحتاج الشركة إلى دفع أرباح بنسبة 8% على سهم STRK، وأرباح بنسبة 10% على سهم STRF، وسعر فائدة قدره 0.4% على السندات القابلة للتحويل.
تواصل شركة ستراتيجي (المعروفة سابقًا باسم مايكروستراتيجي) شراء البيتكوين، حيث جمعت أكثر من 506,137 بيتكوين حتى الآن، بقيمة تقارب 44 مليار دولار. ومع ذلك، يتداول سعر البيتكوين هابطًا من ذروته التي تجاوزت 109,000 دولار، مما يثير مخاوف بشأن ما إذا كان ينبغي للشركة المضي قدمًا في المزيد من عمليات الشراء.
في حين أن تقلبات الأسعار أمر شائع، استراتيجية فإن متوسط سعر الشراء قد قفزت ارتفع إلى 66,000 دولار، ولا تزال الشركة تعتمد على الأسهم والسندات القابلة للتحويل لإجراء عمليات الشراء. وأشار بعض المحللين حتى إلى أن الشركة قد تكون على بعد هبوط معتدل واحد في سعر العملة فقط من الوقوع في المشاكل.
يجادل تومسون بأن ستراتيجي قد لا تضطر إلى بيع البيتكوين لإضافة ضمانات إضافية
جمعت ستراتيجي مليارات الدولارات من خلال مبيعات الأسهم والديون القابلة للتحويل لشراء معظم حيازاتها من البيتكوين. ومع ذلك، في عمليات الشراء الأخيرة، اختارت الشركة جمع الأموال من خلال الأسهم الممتازة، وهو نوع من عروض الأسهم التي تدفع للمساهمين أرباحًا.
ومع ذلك، فإن الديون المتزايدة للشركة وعمليات شراء العملات العدوانية تجعل بعض المحللين يتساءلون عن مصيرها.
وعلى عكس البعض، جادل كوينسي تومسون، مؤسس صندوق التحوط المشفر ليكر كابيتال، بأنه من غير المرجح جدًا أن تجد ستراتيجي نفسها في موقف يضطر فيها إلى بيع حيازاتها من البيتكوين لتقديم ضمانات إضافية للمقرضين في حالة حدوث انخفاض حاد في السعر.
وشرح أن الشركة من المرجح أن تعيد تمويل الديون مقابل سندات قابلة للتحويل بدلاً من سدادها فورًا، وفي حالة الأسهم الممتازة، لا يتعين عليها سداد أي جزء منها.
وبما أن الشركة لم تسجل حيازاتها من البيتكوين كضمانات لقروضها، فمن غير المرجح أن تنتهي مثل شركات العملات المشفرة والمشاريع الفاشلة مثل جينيسيس وثري أروز كابيتال. ومع ذلك، لا تزال ستراتيجي بحاجة إلى الحذر من عدم إصدار المزيد من الأسهم مما يمكن للسوق تحمله.
وجادل تومسون بشكل مماثل، قائلاً إنه إذا لم تتمكن الشركة من دفع الأرباح من تدفقاتها النقدية، فقد تضطر إلى إصدار المزيد من الأسهم، مما سيؤثر في النهاية على سعر السهم.
وأضاف: «لكنه لا يختلف عما يفعله بالفعل. في كل مرة يقوم فيها المتجزئون برفع السعر، يدمر سعر السهم من خلال إصدار المزيد من الأسهم. وفي المستقبل، سيتعين عليه القيام بذلك، وقد لا تتدفق الأموال إلى البيتكوين. قد تذهب لسداد هذه الديون، مما سيؤذي سعر السهم».
يقول تومسون إن ستراتيجي قد تحتاج إلى إصدار المزيد من الأسهم لتسديد الفوائد المستحقة
تحتاج الشركة التي تركز على البيتكوين أيضًا إلى دفع أرباح بنسبة 8% على STRK، وأرباح بنسبة 10% على STRF، وسعر فائدة بنسبة 0.4% على سندات القابلة للتحويل. وفي الوقت نفسه، تجلب أعمال البرمجيات للشركة عائدات قليلة، لذا قد تواجه الشركة صعوبة في سداد الأرباح.
ووفقًا لتومسون، يجب على ستراتيجي الاستمرار في إصدار أسهم MSTR لدفع جميع الفوائد المعلقة. وزعم حتى أن السهم قد يتداول بخفض لتجنب الحاجة إلى إصدار المزيد من الأسهم. ومع ذلك، حذر من أنه إذا نما الخصم إلى 20% أو 30%، فسيطلب المساهمون على الأرجح إغلاق الخصم. واقترح حتى أنه لزيادة قيمة المساهمين، فإن الخيار الأول هو بيع البيتكوين وشراء الأسهم.
وتطرق أيضًا إلى مشاكل الشركة مع صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)، قائلاً إنها قد «دمرت». ومن المثير للدهشة، لا تزال هذه الصناديق تحظى بطلب مرتفع على الرغم من خسائر السهم. وعلاوة على ذلك، ساعد شعبية صناديق الاستثمار المتداولة فقط في تفاقم ضغط الشراء المستمر لأسهم MSTR.
ورغم إعجابهم الواسع بإمكانيات صناديق الاستثمار المتداولة وأهميتها، يعتقد تومسون أنها غير موثوقة عند إجراء توقعات لمدة 10 سنوات لسعر الأصل.
لا تكتفِ بقراءة أخبار العملات الرقمية فحسب، بل افهمها. اشترك في نشرتنا الإخبارية. مجانية.
إخلاء مسؤولية. المعلومات المقدمة ليست نصيحة تداول. Cryptopolitan.com لا تتحمل أي مسؤولية عن أي استثمارات تتم بناءً على المعلومات المقدمة في هذه الصفحة. نوصي بشدة بإجراء بحث مستقل و/أو الاستعانة بمستشار مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
نيليوس إيرين
نيليوس خريجة إدارة الأعمال وتكنولوجيا المعلومات ولديها خمس سنوات من الخبرة في صناعة العملات المشفرة. وهي أيضًا خريجة برنامج بيتكوين دادا. ساهمت نيليوس في أبرز وسائل الإعلام، بما في ذلك بانكليس تايمز وكريبتوبيسيك ورايز أب ميديا.
