스트래티지의 비트코인 베팅, MSTR 주식 리스크 증가로 새로운 위험에 직면

구 마이크로스트래티지인 스트래티지는 비트코인을 계속 매수하여 현재까지 506,137 BTC를 축적했으며, 그 가치는 약 440억 달러입니다. 그러나 비트코인 가격은 109,000달러 이상의 최고점에서 하락하여 거래되고 있어, 회사가 추가 매수를 추구해야 하는지 우려를 자아내고 있습니다.

가격 변동은 흔하지만, 스트래티지의 평균 매입 가격은 점프 66,000달러에 달하며, 회사는 여전히 주식과 전환사채를 통해 매수를 진행합니다. 일부 분석가들은 회사가 단지 적정 수준의 토큰 가격 하락 하나만으로도 곤경에 처할 수 있다고 암시하기도 했습니다.

톰슨은 스트래티지가 추가 담보를 위해 비트코인을 매도할 필요가 없을 것이라고 주장합니다. 

스트래티지는 대부분의 비트코인 보유분을 매수하기 위해 주식 판매와 전환부채를 통해 수십억 달러를 조달했습니다. 그러나 최근 매수에서는 회사들이 배당금을 지급하는 주식의 일종인 우선주를 통해 자금을 조달하는 방식을 선택했습니다.

그러나 회사의 증가하는 부채와 공격적인 토큰 매수로 인해 일부 분석가들은 회사의 운명을 의심하고 있습니다. 

일부 견해와 달리, 암호화폐 헤지펀드 레커 캐피탈의 설립자 퀴ン시 톰슨은 극적인 가격 하락 시 대출자에게 더 많은 담보를 제공하기 위해 비트코인 보유분을 매도해야 하는 상황에 처할 가능성이 매우 낮다고 주장했습니다.

그는 회사가 즉시 상환하는 대신 전환사채를 대신하여 부채를 재조정할 가능성이 높으며, 우선주의 경우 일부도 상환할 필요가 없다고 설명했습니다.

회사가 대출을 위해 비트코인 보유분을 등기하지 않았기 때문에, 제네시스와 쓰리 아로우스 캐피탈과 같은 실패한 암호화폐 기업 및 프로젝트와 같은 상황에 처할 가능성은 낮습니다. 그럼에도 불구하고, 스트래티지는 시장이 감당할 수 있는 것보다 더 많은 주식을 발행하지 않도록 주의해야 합니다. 

톰슨은 유사하게 주장하며, 회사가 현금 흐름으로 배당금을 지급할 수 없다면 더 많은 주식을 발행해야 할 수도 있으며, 이는 궁극적으로 주가에 영향을 미칠 것이라고 말했습니다.

그는 "하지만 그가 이미 하고 있는 것과 다를 바 없다. 소매 매수세가 주가를 끌어올릴 때마다 그는 더 많은 주식을 발행해 주가를 망친다. 미래에는 그가 그렇게 해야 할 것이며, 유동성이 비트코인으로 들어가지 않을 수도 있다. 채권자 상환에 사용될 수 있으며, 이는 주가에 타격을 줄 것이다."라고 덧붙였다. 

톰슨은 전략 회사가 만기 이자 정산을 위해 더 많은 주식을 발행해야 할 수도 있다고 말했다.

비트코인 중심 기업은 또한 STRK에 대해 8%, STRF에 대해 10%의 배당금과 전환사채에 대해 0.4%의 이자율을 지급해야 한다. 한편, 회사의 소프트웨어 사업은 적은 수익을 내고 있어 배당금 지급에 어려움을 겪을 수 있다.

톰슨에 따르면, 전략 회사는 모든 미결제 이자를 지급하기 위해 MSTR 주식을 계속 발행해야 한다.他甚至声称股票可以折价交易以避免发行更多股票。然而，他警告说，如果折价幅度扩大到20%或30%，股东很可能会要求关闭折价。他甚至建议，为了提高股东价值，首选方案是出售比特币并买入股票。

그는 또한 ETFs와 관련된 회사의 문제를 언급하며,它们已被“彻底摧毁”。令人惊讶的是，尽管股价下跌，这些ETF仍然需求旺盛。此外，ETF的流行只会加剧对MSTR的持续买入压力。

尽管人们对ETF的潜力和重要性感到惊叹，但汤普森认为，在对该资产价格进行10年预测时，它们并不可靠。