MSTR株リスクが高まる中、ストラテジーの Bitcoin 投資は新たなリスクに直面

ストラテジー（旧マイクロストラテジー）は Bitcoin購入を継続しており、これまでに50万6137BTC以上、その価値は約440億ドルに達している。しかし、 Bitcoinの価格は最高値の10万9000ドルを超えて下落しており、同社がさらなる購入を追求すべきかどうかという懸念が生じている。.

価格変動はよくあることだが、 Strategy社の 平均買収価格は 上昇して 、同社は依然として株式や転換社債を資金調達手段として利用している。一部のアナリストは、同社がトークン価格のわずかな下落で経営難に陥る可能性さえあると指摘している。

トンプソン氏は、ストラテジーは担保を増やすために Bitcoin を売る必要はないかもしれないと主張している。 

ストラテジーは、保有BTCの大部分を買収するために、株式売却と転換社債を通じて数十億ドルを調達しました。しかし、最近の買収では、投資家に配当を提供する株式の一種である優先株を通じて資金調達することを選択しました。.

しかし、同社の負債の増加と積極的なトークン購入により、一部のアナリストは同社の運命について疑問を抱いている。. 

一部の意見とは反対に、仮想通貨ヘッジファンド「レッカー・キャピタル」の創設者クインシー・トンプソン氏は、価格が急落した場合に貸し手にさらなる担保を与えるために保有BTCを売却しなければならない状況にステイタジーが陥る可能性は非常に低いと主張した。.

同氏は、同社は負債を即時返済するのではなく、転換社債に借り換える可能性が高いと説明し、優先株の場合は、負債の一部を返済する必要はないと述べた。.

同社は融資の担保として Bitcoin を上場していないため、ジェネシスやスリー・アローズ・キャピタルといった破綻した仮想通貨関連企業やプロジェクトのような事態に陥る可能性は低い。しかしながら、ストラテジーは市場が許容できる以上の株式を発行しないよう注意する必要がある。. 

トンプソン氏も同様の主張をし、企業が cash フローで配当金を支払うことができない場合は、さらなる株式発行を余儀なくされ、最終的には株価に影響を及ぼす可能性があると述べた。.

彼はさらにこう付け加えた。「しかし、これは彼が既にやっていることと何ら変わりません。小売業者が株を買い上げるたびに、彼は株式を追加発行して株価を暴落させています。将来的には、彼はそうせざるを得なくなり、その資金は Bitcoinに流れ込まないかもしれません。資金は債務者への返済に回され、株価は下落するでしょう。」 

トンプソン氏は、ストラテジーは未払い利息を決済するためにさらなる株式発行が必要になるかもしれないと述べている。

Bitcoinに特化した同社は、STRKに8%、STRFに10%、そして転換社債に0.4%の利子を支払う必要がある。一方、同社のソフトウェア事業は利益をほとんど生み出していないため、配当金の返済に苦戦する可能性がある。.

トンプソン氏によると、ストラテジー社は未払い利息を全額支払うためにMSTR株の発行を継続すべきだという。さらに、追加発行を回避するために、株を割引価格で取引することもできると主張した。しかし、割引率が20%または30%に拡大した場合、株主は割引の解消を求める可能性が高いと警告した。さらに、株主価値を高めるには、 Bitcoin 売却して自社株を購入するのが最善の選択肢だと示唆した。.

彼はまた、同社のETFに関する問題にも触れ、「壊滅状態」にあると述べた。驚くべきことに、株価が下落しているにもかかわらず、これらのETFの需要は依然として高い。さらに、ETFの人気はMSTRへの継続的な買い圧力を悪化させるだけとなっている。.

ETF の潜在性と重要性には多くの人が驚いているものの、トンプソン氏は、資産価格の 10 年先を予測する際に ETF は信頼できないと考えている。.