ストラテジーのビットコインへの賭け、MSTR株のリスク増大に伴い新たなリスクに直面

旧マイクロストラテジーであるストラテジーはビットコインの購入を継続しており、これまで506,137 BTC以上を累積し、その価値は約440億ドルに達しています。しかし、ビットコインの価格は10万9000ドル以上のピーク価格から下落しており、同社がさらに購入を進めるべきかどうかについて懸念が高まっています。

価格の変動は一般的ですが、 ストラテジーの 平均取得価格は 木曜日に 66,000ドルに達しており、同社は依然として株式や転換社債を利用して購入を行っています。一部のアナリストは、同社が単に中程度のトークン価格の下落によってトラブルに見舞われる可能性があることを示唆していました。

トンプソン氏は、ストラテジーが追加の担保を提供するためにビットコインを売却する必要はないと主張しています 

ストラテジーは株式販売と転換債務を通じて数十億ドルを調達し、BTC保有の大部分を購入しました。しかし、最新の購入では、同社は配当を支払う株式の種類である優先株を通じて資金調達を選択しました。

しかし、同社の増加する負債と積極的なトークン購入により、一部のアナリストは同社の行方について疑問を抱いています。 

一部の意見とは対照的に、暗号通貨ヘッジファンドLekker Capitalの創設者であるクインシー・トンプソン氏は、ストラテジーが劇的な価格下落の際に貸し手により多くの担保を提供するためにBTC保有を売却せざるを得ない状況に陥る可能性は非常に低いと主張しました。

彼は、同社は直ちに返済するのではなく、転換社債のために債務を再融資する可能性が高く、優先株の場合、その一部を返済する必要はないと説明しました。

同社はローンのためにビットコイン保有をリストしていないため、ジェネシスやスリーアローズキャピタルのような失敗した暗号通貨企業やプロジェクトのような結末を迎える可能性は低くなります。それでもなお、ストラテジーは市場が処理できる以上の株式を発行しないよう注意する必要があります。 

トンプソン氏も同様の見解を示し、同社がキャッシュフローで配当を支払えない場合、より多くの株式を発行せざるを得なくなり、最終的に株価に影響を与えると述べています。

彼はさらに、「しかし、それは彼がすでに実行していることと変わりません。小売業者が買い注文を入れるたびに、彼はより多くの株式を発行することで株価を乱高下させます。将来、彼はそのようなことを余儀なくされ、資金の流れはビットコインに入らないかもしれません。それらはこれらの債務者の返済に回され、株価に悪影響を及ぼすでしょう。」 

トンプソン氏、ストラテジーは既払利息を清算するためにさらに株式を発行する必要がある可能性があると指摘

ビットコインに焦点を当てた同社は、STRKに対して8%の配当、STRFに対して10%の配当、転換社債に対して0.4%の金利を支払う必要があります。一方、同社のソフトウェア事業は少ない収益しか生んでいないため、配当を支払うことが困難になる可能性があります。

トンプソン氏によると、ストラテジーは保留中のすべての利息を支払うためにMSTR株式の発行を続けるべきです。彼は、株式が割引で取引されることでさらに株式を発行する必要を回避できる可能性があると主張しました。しかし、彼は割引が20%または30%に拡大した場合、株主が割引の解消を要求する可能性が高いと警告しました。彼はさらに、株主価値を高めるための最善のオプションは、ビットコインを売却して株式を購入することであると示唆しました。

また、同社のETFに関する問題にも言及し、それらが「壊滅的」な状態にあると述べた。驚くべきことに、株価の下落にもかかわらず、これらのETFは依然として高い需要を保っている。さらに、ETFの人気はMSTRに対する絶え間ない買い圧力をさらに悪化させる一因となっている。

ETFの可能性と重要性に広く感銘を受けているものの、トンプソン氏は、資産の価格を10年間予測する際にETFは信頼できるとは考えていない。