Strategys Bitcoin-Wette sieht sich neuen Risiken ausgesetzt, während die MSTR-Aktie an Risiken gewinnt

Strategy, ehemals MicroStrategy, kauft weiterhin Bitcoin und hat bisher über 506.137 BTC angesammelt, die derzeit einen Wert von rund 44 Milliarden US-Dollar haben. Allerdings handelt der Bitcoin-Preis unterhalb seines Höchststands von über 109.000 US-Dollar, was Bedenken aufwirft, ob das Unternehmen weitere Käufe in Erwägung ziehen sollte.

Während Preisschwankungen üblich sind, Strategys hat sich der von auf 66.000 US-Dollar gesenkt, und das Unternehmen ist weiterhin auf Aktien und konvertible Anleihen angewiesen, um Käufe zu tätigen. Einige Analysten deuteten sogar an, dass das Unternehmen nur von einem moderaten Rückgang des Token-Preises entfernt sein könnte, um in Schwierigkeiten zu geraten.

Thompson argumentiert, dass Strategy möglicherweise nicht verkaufen muss, um mehr Sicherheiten hinzuzufügen 

Strategy hat Milliarden durch Aktienverkäufe und konvertible Schulden aufgenommen, um den Großteil seiner BTC-Holdings zu kaufen. Bei den jüngsten Käufen entschied sich das Unternehmen jedoch dafür, Mittel durch Vorzugsaktien aufzubringen, eine Art von Aktienangebot, das Anlegern Dividenden zahlt.

Allerdings lassen die wachsende Verschuldung des Unternehmens und die aggressiven Token-Käufe einige Analysten über dessen Zukunft spekulieren. 

Im Gegensatz zu einigen anderen Meinungen vertrat Quincy Thompson, Gründer des Krypto-Hedgefonds Lekker Capital, die Auffassung, dass es sehr unwahrscheinlich ist, dass Strategy in die Lage versetzt wird, seine BTC-Holdings verkaufen zu müssen, um Kreditgebern im Falle eines drastischen Kursverfalls mehr Sicherheiten zu bieten.

Er erklärte, dass das Unternehmen Schulden wahrscheinlich durch Konvertieranleihen refinanzieren würde, anstatt sie sofort zurückzuzahlen, und im Fall von Vorzugsaktien besteht keine Verpflichtung, einen Teil davon zurückzuzahlen.

Da das Unternehmen seine Bitcoin-Holdings nicht für seine Kredite verbrieft hat, ist es weniger wahrscheinlich, dass es ein ähnliches Schicksal wie gescheiterte Krypto-Unternehmen und Projekte wie Genesis und Three Arrows Capital erleidet. Dennoch muss Strategy vorsichtig sein, um nicht mehr Eigenkapital auszugeben, als der Markt verkraften kann. 

Thompson argumentierte ähnlich und sagte, wenn das Unternehmen seine Dividenden nicht aus dem Cashflow bezahlen kann, könnte es gezwungen sein, mehr Aktien auszugeben, was sich letztlich auf den Aktienkurs auswirken würde.

Er fügte hinzu: „Aber das ist nicht anders als das, was er bereits tut. Jedes Mal, wenn der Einzelhandel den Kurs in die Höhe treibt, zerstört er den Aktienkurs, indem er mehr Aktien ausgibt. In der Zukunft wird er das tun müssen, und die Zuflüsse könnten nicht in Bitcoin fließen. Sie könnten zur Rückzahlung dieser Gläubiger verwendet werden, und das wird den Aktienkurs schädigen.“ 

Thompson sagt, Strategy könnte mehr Aktien ausgeben müssen, um die fälligen Zinsen zu begleichen

Das auf Bitcoin spezialisierte Unternehmen muss auch 8 % Dividenden auf STRK, 10 % Dividenden auf STRF und einen Zinssatz von 0,4 % auf seine Konvertieranleihen zahlen. Gleichzeitig bringt das Softwaregeschäft des Unternehmens nur wenige Erträge, sodass das Unternehmen Schwierigkeiten haben könnte, die Dividenden zu begleichen.

Laut Thompson sollte Strategy weiterhin MSTR-Aktien ausgeben, um alle ausstehenden Zinsen zu bezahlen. Er behauptete sogar, die Aktie könnte zu einem Abschlag gehandelt werden, um keine weiteren Aktien ausgeben zu müssen. Allerdings warnte er, dass die Aktionäre bei einem Abschlag von 20 % oder 30 % höchstwahrscheinlich die Schließung dieses Abschlags fordern würden. Er schlug sogar vor, dass die Nummer-eins-Option zur Steigerung des Aktionärswerts darin bestehen würde, Bitcoin zu verkaufen und Aktien zu kaufen.

Er sprach auch die Probleme des Unternehmens mit seinen ETFs an und sagte, sie seien „vernichtet“ worden. Überraschenderweise sind diese ETFs trotz der Verluste der Aktie weiterhin stark gefragt. Darüber hinaus hat die Popularität der ETFs den ständigen Kaufdruck für MSTR nur noch verstärkt.

Obwohl Thompson von dem Potenzial und der Bedeutung der ETFs weitgehend begeistert ist, hält er sie für unzuverlässig, wenn es um 10-Jahres-Prognosen des Asset-Preises geht.