La apuesta de Strategy por Bitcoin enfrenta nuevos riesgos a medida que se acumulan los riesgos para las acciones de MSTR

Strategy, anteriormente MicroStrategy, continúa comprando Bitcoin, acumulando hasta la fecha más de 506.137 BTC, valorados en aproximadamente 44.000 millones de dólares. Sin embargo, el precio de Bitcoin cotiza por debajo de su precio máximo superior a los 109.000 dólares, lo que genera preocupaciones sobre si la empresa debería realizar más compras.

Aunque las fluctuaciones de precio son comunes, la participación de Strategy en el precio de adquisición promedio ha subieron ascendido a 66.000 dólares, y la empresa aún depende de las acciones y los bonos convertibles para realizar las compras. Algunos analistas incluso insinuaron que la empresa podría estar a solo una caída moderada del precio del token de tener problemas.

Thompson argumenta que Strategy podría no tener que vender Bitcoin para añadir más garantía 

Strategy recaudó miles de millones mediante la venta de acciones y deuda convertible para comprar la mayor parte de sus tenencias de BTC. Sin embargo, en sus compras más recientes, la empresa optó por recaudar fondos mediante acciones preferentes, un tipo de oferta de acciones que otorga dividendos a los inversores.

No obstante, la creciente deuda de la empresa y sus agresivas compras de tokens han hecho que algunos analistas se pregunten por su destino. 

Contrariamente a lo que opinan algunos, Quincy Thompson, fundador del fondo de cobertura de criptomonedas Lekker Capital, argumentó que es muy poco probable que Strategy se encuentre en una situación en la que tenga que vender sus tenencias de BTC para ofrecer más garantía a los prestamistas en caso de una caída drástica del precio.

Explicó que la empresa probablemente refinanciaría la deuda mediante bonos convertibles en lugar de pagarlos de inmediato, y en el caso de las acciones preferentes, no tienen que reembolsar ninguna parte de ellas.

Dado que la empresa no ha listado sus tenencias de Bitcoin para sus préstamos, es menos probable que termine como empresas y proyectos de criptomonedas fallidos como Genesis y Three Arrows Capital. No obstante, Strategy aún debe tener cuidado de no emitir más acciones de las que el mercado pueda absorber. 

Thompson argumentó de manera similar, diciendo que si la empresa no puede pagar dividendos con su flujo de caja, podría verse obligada a emitir más acciones, lo que afectaría finalmente al precio de la acción.

Añadió: "Pero no es diferente de lo que ya está haciendo. Cada vez que los minoristas lo impulsan, él arruina el precio de la acción emitiendo más acciones. En el futuro, tendrá que hacer eso, y los flujos podrían no ir a Bitcoin. Podrían ir a pagar a estos acreedores, y eso perjudicará el precio de las acciones." 

Thompson dice que Strategy podría necesitar emitir más acciones para liquidar los intereses vencidos

La empresa centrada en Bitcoin también necesita pagar dividendos del 8 % en STRK, dividendos del 10 % en STRF y un tipo de interés del 0,4 % en sus bonos convertibles. Mientras tanto, el negocio de software de la empresa genera pocos rendimientos, por lo que la compañía podría tener dificultades para pagar los dividendos.

Según Thompson, Strategy debería continuar emitiendo acciones de MSTR para pagar todos los intereses pendientes. Incluso afirmó que la acción podría cotizar con un descuento para evitar tener que emitir más acciones. Sin embargo, advirtió que si el descuento llegara al 20 % o al 30 %, los accionistas probablemente pedirían el cierre del descuento. Incluso sugirió que, para aumentar el valor para los accionistas, la opción número uno sería vender Bitcoin y comprar acciones.

También abordó los problemas de la empresa con sus ETF, diciendo que han sido "aniquilados". Sorprendentemente, estos ETFs siguen teniendo alta demanda a pesar de las pérdidas de la acción. Además, la popularidad de los ETFs solo ha ayudado a agravar la constante presión de compra de MSTR.

Aunque ampliamente asombrado por el potencial y la importancia de los ETFs, Thompson cree que no son fiables al hacer predicciones a 10 años sobre el precio del activo.