Strategy, anteriormente MicroStrategy, continúa comprando Bitcoin, acumulando más de 506.137 BTC hasta la fecha, valorados en aproximadamente 44.000 millones de dólares. Sin embargo, el precio de Bitcoinestá bajando desde su máximo de más de 109.000 dólares, lo que genera dudas sobre si la empresa debería realizar más compras.
Si bien las fluctuaciones de precios son comunes, el precio promedio de adquisición de Strategy disparado a $66,000, y la empresa aún depende de acciones y bonos convertibles para realizar compras. Algunos analistas incluso insinuaron que la empresa podría estar a solo una caída moderada del precio de un token de entrar en problemas.
Thompson sostiene que Strategy podría no tener que vender Bitcoin para agregar más garantías
Strategy recaudó miles de millones mediante la venta de acciones y deuda convertible para adquirir la mayoría de sus tenencias de BTC. Sin embargo, en sus compras más recientes, la compañía optó por captar fondos mediante acciones preferentes, un tipo de capital que ofrece dividendos a los inversores.
Sin embargo, la creciente deuda de la compañía y las agresivas compras de tokens hacen que algunos analistas se pregunten sobre su destino.
Al contrario de lo que piensan algunos, Quincy Thompson, fundador del fondo de cobertura de criptomonedas Lekker Capital, argumentó que es muy poco probable que Stategy se encuentre en una situación en la que tenga que vender sus tenencias de BTC para dar a los prestamistas más garantías en caso de una caída drástica de los precios.
Explicó que la empresa probablemente refinanciaría la deuda de las notas convertibles en lugar de pagarlas inmediatamente y, en el caso de las acciones preferentes, no tienen que pagar ninguna parte de ellas.
Dado que la empresa no ha incluido sus tenencias Bitcoin en sus préstamos, es menos probable que termine como empresas y proyectos de criptomonedas fallidos como Genesis y Three Arrows Capital. Sin embargo, Strategy debe tener cuidado de no emitir más capital del que el mercado puede gestionar.
Thompson argumentó de manera similar, diciendo que si la empresa no puede pagar dividendos con su flujo cash , podría verse obligada a emitir más acciones, lo que en última instancia afectaría el precio de las acciones.
Añadió: «Pero no es diferente de lo que ya hace. Cada vez que el sector minorista sube la oferta, arruina el precio de las acciones emitiendo más. En el futuro, tendrá que hacerlo, y los flujos podrían no ir a Bitcoin. Podrían destinarse a pagar a estos deudores, y eso perjudicaría el precio de las acciones»
La empresa, centrada en Bitcoin, también debe pagar dividendos del 8% sobre STRK, del 10% sobre STRF y una tasa de interés del 0,4% sobre sus bonos convertibles. Mientras tanto, su negocio de software genera pocos rendimientos, por lo que podría tener dificultades para pagar los dividendos.
Según Thompson, Strategy debería seguir emitiendo acciones de MSTR para pagar todos los intereses pendientes. Incluso afirmó que las acciones podrían cotizar con descuento para evitar tener que emitir más. Sin embargo, advirtió que si el descuento aumentaba al 20% o 30%, los accionistas probablemente solicitarían su cierre. Incluso sugirió que, para aumentar el valor para los accionistas, la mejor opción sería vender Bitcoin y comprar acciones.
También abordó los problemas de la compañía con sus ETF, afirmando que han sido "eliminados". Sorprendentemente, estos ETF siguen teniendo una gran demanda a pesar de las pérdidas de las acciones. Además, la popularidad de los ETF no ha hecho más que agravar la constante presión de compra sobre MSTR.
Aunque está ampliamente sorprendido por el potencial y la importancia de los ETF, Thompson cree que no son confiables a la hora de hacer predicciones de 10 años sobre el precio del activo.
