La scommessa di Strategy sulla Bitcoin affronta nuovi rischi mentre aumentano i rischi sull'azione MSTR

Strategy, precedentemente MicroStrategy, continua ad acquistare Bitcoin, accumulando finora oltre 506.137 BTC, valutati circa 44 miliardi di dollari. Tuttavia, il prezzo del Bitcoin è in calo rispetto al picco sopra i 109.000 dollari, sollevando preoccupazioni sul fatto che l'azienda debba intraprendere ulteriori acquisti.

Sebbene le fluttuazioni di prezzo siano comuni, la partecipazione di Strategy il prezzo medio di acquisizione è sceso sono salite a 66.000 dollari, e l'azienda continua a fare affidamento su azioni e obbligazioni convertibili per effettuare gli acquisti. Alcuni analisti hanno persino suggerito che l'azienda potrebbe trovarsi in difficoltà a seguito di una moderata caduta del prezzo del token.

Thompson sostiene che Strategy potrebbe non dover vendere Bitcoin per aggiungere ulteriore garanzia 

Strategy ha raccolto miliardi attraverso la vendita di azioni e debito convertibile per acquistare la maggior parte delle sue posizioni in BTC. Tuttavia, negli acquisti più recenti, l'azienda ha optato per raccogliere fondi tramite azioni privilegiate, una tipologia di offerta azionaria che prevede il pagamento di dividendi agli investitori.

Tuttavia, l'incremento del debito dell'azienda e gli acquisti aggressivi di token hanno portato alcuni analisti a interrogarsi sul suo futuro. 

Contrariamente a quanto sostenuto da altri, Quincy Thompson, fondatore del fondo hedge crypto Lekker Capital, ha sostenuto che è molto improbabile che Strategy si trovi nella situazione di dover vendere le sue posizioni in BTC per fornire maggiore garanzia ai prestatori in caso di un drastico calo del prezzo.

Ha spiegato che l'azienda probabilmente rifinanzierà il debito con obbligazioni convertibili invece di estinguerle immediatamente e, nel caso delle azioni privilegiate, non è tenuta a rimborsarne alcuna parte.

Poiché l'azienda non ha quotato le sue posizioni in Bitcoin come garanzia per i prestiti, è meno probabile che finisca come le fallite aziende e progetti crypto quali Genesis e Three Arrows Capital. Ciononostante, Strategy deve fare attenzione a non emettere più azioni di quanto il mercato possa sopportare. 

Thompson ha argomentato in modo simile, affermando che se l'azienda non fosse in grado di pagare i dividendi con il suo flusso di cassa, potrebbe essere costretta a emettere nuove azioni, il che alla fine influenzerebbe il prezzo delle azioni.

Ha aggiunto: "Ma non è diverso da ciò che sta già facendo. Ogni volta che i dettaglianti spingono al rialzo il prezzo, lui danneggia il prezzo delle azioni emettendo nuove azioni. In futuro, dovrà farlo, e i flussi potrebbero non andare nel Bitcoin. Potrebbero servire a ripagare questi creditori, e ciò danneggerà il prezzo delle azioni.". 

Thompson afferma che Strategy potrebbe dover emettere più azioni per saldare gli interessi scaduti

L'azienda focalizzata sul Bitcoin deve anche pagare dividendi dell'8% su STRK, dividendi del 10% su STRF e un tasso di interesse dello 0,4% sulle sue obbligazioni convertibili. Nel frattempo, il settore software dell'azienda genera pochi rendimenti, quindi l'azienda potrebbe avere difficoltà a pagare i dividendi.

Secondo Thompson, Strategy dovrebbe continuare a emettere azioni MSTR per pagare tutti gli interessi pendenti. Ha persino affermato che le azioni potrebbero scambiarsi con uno sconto per evitare di dover emettere ulteriori azioni. Tuttavia, ha avvertito che se lo sconto crescesse al 20% o al 30%, gli azionisti molto probabilmente richiederebbero la chiusura dello sconto. Ha persino suggerito che, per aumentare il valore per gli azionisti, l'opzione numero uno sarebbe vendere Bitcoin e acquistare azioni.

Ha anche toccato le problematiche dell'azienda relative ai suoi ETF, affermando che sono stati "distrutti". Sorprendentemente, questi ETF sono ancora molto richiesti nonostante le perdite delle azioni. Inoltre, la popolarità degli ETF ha solo aggravato la costante pressione d'acquisto su MSTR.

Sebbene sia ampiamente ammirato per il potenziale e l'importanza degli ETF, Thompson ritiene che siano poco affidabili quando si tratta di fare previsioni sul prezzo dell'asset a 10 anni.