Ставка Strategy на биткоин сталкивается с новыми рисками, поскольку акции MSTR подвержены риску

Strategy, ранее известная как MicroStrategy, продолжает покупать биткоины, накопив более 506 137 BTC на сумму около 44 миллиардов долларов. Однако цена биткоина торгуется ниже своего пика выше 109 000 долларов, что вызывает опасения относительно того, следует ли компании продолжать покупки.

Хотя колебания цен являются обычным явлением, доля Strategy в средняя цена приобретения достигла вскочили $66 000, и компания все еще полагается на акции и конвертируемые облигации для совершения покупок. Некоторые аналитики даже намекнули, что компания может оказаться в беде после одного умеренного падения цены токена.

Томпсон утверждает, что Strategy может не продавать биткоины для добавления большего обеспечения 

Strategy привлекла миллиарды долларов через продажу акций и конвертируемый долг для покупки большей части своих позиций в BTC. Однако в своих последних покупках компания предпочла привлечь средства через привилегированные акции, тип акций, предлагающий инвесторам дивиденды.

Однако растущий долг компании и агрессивные покупки токенов заставляют некоторых аналитиков сомневаться в её будущем. 

В отличие от некоторых мнений, Квинси Томпсон, основатель крипто-хедж-фонда Lekker Capital, утверждал, что крайне маловероятно, что Strategy окажется в ситуации, когда ей придётся продавать свои BTC для предоставления дополнительных залоговых средств кредиторам в случае резкого падения цены.

Он объяснил, что компания, скорее всего, рефинансирует долг через конвертируемые облигации, вместо того чтобы погашать их немедленно, а в случае привилегированных акций она не обязана возвращать какую-либо их часть.

Поскольку компания не заложила свои биткоин-резервы под кредиты, маловероятно, что она окажется в таком же положении, как обанкротившиеся криптокомпании и проекты, такие как Genesis и Three Arrows Capital. Тем не менее, Strategy всё ещё нужно быть осторожной, чтобы не выпускать больше акций, чем рынок сможет поглотить. 

Томпсон также утверждал, что если компания не сможет выплачивать дивиденды за счёт денежного потока, ей может потребоваться выпустить дополнительные акции, что в конечном итоге повлияет на цену акций.

Он добавил: «Но это не отличается от того, что он уже делает. Каждый раз, когда розничные инвесторы поднимают цену, он обрушивает её, выпуская новые акции. В будущем ему придётся делать это снова, и потоки могут пойти не на покупку биткоинов, а на погашение долгов кредиторам, что негативно скажется на цене акций». 

Томпсон говорит, что Strategy может потребоваться выпустить больше акций для погашения текущих процентов

Компания, ориентированная на биткоин, также должна выплачивать 8% дивидендов по STRK, 10% дивидендов по STRF и 0,4% процентной ставки по конвертируемым облигациям. Тем временем бизнес компании в сфере программного обеспечения приносит небольшую прибыль, поэтому ей может быть трудно выплачивать дивиденды.

По словам Томпсона, Strategy должна продолжать выпускать акции MSTR для оплаты всех ожидающих процентов. Он даже утверждал, что акции могут торговаться со скидкой, чтобы избежать необходимости выпускать новые акции. Однако он предупредил, что если скидка вырастет до 20% или 30%, акционеры, скорее всего, потребуют её устранения. Он даже предложил, что для увеличения стоимости для акционеров лучшим вариантом будет продажа биткоинов и покупка акций.

Он также затронул проблемы компании с ETF, заявив, что они были «уничтожены». Удивительно, но эти ETF всё ещё пользуются высоким спросом, несмотря на убытки акций. Более того, популярность ETF лишь усилила постоянное давление на покупку MSTR.

Хотя все восхищаются потенциалом и важностью ETF, Томпсон считает их ненадёжными при прогнозировании цены актива на 10 лет вперёд.