Le pari de Strategy sur Bitcoin est confronté à de nouveaux risques, la volatilité des actions MSTR s'accentuant

Strategy, anciennement MicroStrategy, poursuit ses achats Bitcoinet a accumulé à ce jour plus de 506 137 BTC, pour une valeur d'environ 44 milliards de dollars. Cependant, le cours du Bitcoinest en baisse par rapport à son pic de plus de 109 000 dollars, ce qui soulève des interrogations quant à l'opportunité pour l'entreprise de poursuivre ses acquisitions.

Bien que les fluctuations de prix soient courantes, de Strategy le prix d'acquisition moyen grimpé à 66 000 $ et la société continue de recourir aux actions et aux obligations convertibles pour réaliser ses acquisitions. Certains analystes ont même laissé entendre qu'une légère baisse du prix de ses tokens pourrait la plonger dans la difficulté.

Thompson soutient que Strategy n'aura peut-être pas besoin de vendre Bitcoin pour ajouter des garanties 

Strategy a levé des milliards grâce à des émissions d'actions et d'obligations convertibles pour acquérir la majeure partie de ses avoirs en Bitcoin. Cependant, lors de ses acquisitions les plus récentes, la société a opté pour une levée de fonds par le biais d'actions privilégiées, un type d'actions offrant des dividendes aux investisseurs.

Cependant, l'endettement croissant de l'entreprise et ses achats agressifs de jetons amènent certains analystes à s'interroger sur son avenir. 

Contrairement à certains, Quincy Thompson, fondateur du fonds spéculatif crypto Lekker Capital, a affirmé qu'il était très improbable que Strategy se retrouve dans une situation où elle devrait vendre ses avoirs en BTC pour fournir aux prêteurs davantage de garanties en cas de chute brutale des prix.

Il a expliqué que l'entreprise refinancerait probablement sa dette par des obligations convertibles au lieu de les rembourser immédiatement, et que dans le cas des actions privilégiées, elle n'aurait à en rembourser aucune partie.

Puisque la société n'a pas déclaré ses avoirs Bitcoin pour ses prêts, elle a moins de risques de connaître le même sort que des entreprises et projets crypto ayant échoué, tels que Genesis et Three Arrows Capital. Néanmoins, Strategy doit veiller à ne pas émettre plus de capitaux propres que le marché ne peut en absorber. 

Thompson a avancé un argument similaire, affirmant que si l'entreprise ne peut pas verser de dividendes avec ses flux cash , elle pourrait être contrainte d'émettre davantage d'actions, ce qui finirait par affecter le cours de l'action.

Il a ajouté : « Mais cela ne change rien à ce qu’il fait déjà. À chaque fois que les investisseurs particuliers font monter le cours, il le fait chuter en émettant davantage d’actions. À l’avenir, il devra le faire, et les fonds ne seront peut-être pas investis dans Bitcoin. Ils pourraient servir à rembourser ses créanciers, ce qui nuira au cours de l’action. » 

Thompson affirme que Strategy pourrait devoir émettre davantage d'actions pour régler les intérêts dus

Cette entreprise spécialisée Bitcoindoit également verser des dividendes de 8 % sur STRK, de 10 % sur STRF et un intérêt de 0,4 % sur ses obligations convertibles. Or, son activité logicielle génère peu de revenus, ce qui pourrait compromettre le versement de ces dividendes.

Selon Thompson, Strategy devrait continuer d'émettre des actions MSTR pour régler tous les intérêts dus. Il a même affirmé que l'action pourrait se négocier avec une décote afin d'éviter d'avoir à émettre de nouvelles actions. Cependant, il a averti que si la décote atteignait 20 % ou 30 %, les actionnaires demanderaient très probablement sa suppression. Il a même suggéré que, pour accroître la valeur actionnariale, la meilleure option serait de vendre Bitcoin et d'acheter des actions.

Il a également évoqué les difficultés rencontrées par la société avec ses ETF, les qualifiant d'« anéantis ». Étonnamment, ces ETF restent très demandés malgré la chute du cours de l'action. De plus, la popularité des ETF n'a fait qu'accentuer la pression acheteuse constante sur MSTR.

Bien que largement impressionné par le potentiel et l'importance des ETF, Thompson estime qu'ils ne sont pas fiables pour faire des prévisions sur 10 ans du prix de l'actif.