A aposta da Strategy no Bitcoin enfrenta novos riscos à medida que os riscos das ações da MSTR aumentam

A Strategy, anteriormente MicroStrategy, continua comprando Bitcoin, acumulando mais de 506.137 BTC até o momento, avaliados em aproximadamente US$ 44 bilhões. No entanto, o preço do Bitcoinestá caindo em relação ao seu pico acima de US$ 109.000, o que levanta preocupações sobre se a empresa deveria prosseguir com novas compras.

Embora as flutuações de preços sejam comuns, da Strategy o preço médio de aquisição subiu para US$ 66.000, e a empresa ainda depende de ações e notas conversíveis para realizar compras. Alguns analistas chegaram a insinuar que a empresa poderia estar a apenas uma queda moderada no preço de seus tokens de entrar em crise.

Thompson argumenta que a Strategy pode não precisar vender Bitcoin para adicionar mais garantias 

A Strategy levantou bilhões por meio da venda de ações e dívida conversível para comprar a maior parte de suas reservas de BTC. No entanto, em suas aquisições mais recentes, a empresa optou por levantar fundos por meio de ações preferenciais, um tipo de ação que oferece dividendos aos investidores.

No entanto, o crescente endividamento da empresa e as compras agressivas de tokens têm deixado alguns analistas em dúvida sobre o seu futuro. 

Contrariando algumas ideias, Quincy Thompson, fundador do fundo de hedge de criptomoedas Lekker Capital, argumentou que é muito improvável que a Strategy se encontre numa situação em que tenha de vender as suas reservas de BTC para dar aos credores mais garantias em caso de uma queda drástica de preço.

Ele explicou que a empresa provavelmente refinanciaria a dívida referente a títulos conversíveis em vez de quitá-los imediatamente e, no caso de ações preferenciais, não precisaria reembolsar nenhuma parte delas.

Como a empresa não listou suas reservas Bitcoin como garantia para seus empréstimos, é menos provável que ela acabe como outras empresas e projetos de criptomoedas falidos, como Genesis e Three Arrows Capital. No entanto, a Strategy ainda precisa ter cuidado para não emitir mais ações do que o mercado pode absorver. 

Thompson argumentou de forma semelhante, afirmando que, se a empresa não puder pagar dividendos com seu fluxo cash , poderá ser forçada a emitir mais ações, o que acabaria por afetar o preço das ações.

Ele acrescentou: “Mas não é diferente do que ele já está fazendo. Cada vez que os investidores de varejo aumentam o preço, ele prejudica o preço das ações emitindo mais ações. No futuro, ele terá que fazer isso, e os fluxos podem não ir para Bitcoin. Podem ser usados ​​para pagar esses credores, e isso prejudicará o preço das ações.” 

Thompson afirma que a Strategy pode precisar emitir mais ações para liquidar os juros devidos

A empresa focada Bitcointambém precisa pagar dividendos de 8% sobre STRK, 10% sobre STRF e uma taxa de juros de 0,4% sobre seus títulos conversíveis. Enquanto isso, o negócio de software da empresa está gerando pouco retorno, o que pode dificultar o pagamento dos dividendos.

Segundo Thompson, a Strategy deveria continuar emitindo ações da MSTR para pagar todos os juros pendentes. Ele chegou a afirmar que as ações poderiam ser negociadas com desconto para evitar a necessidade de emitir mais ações. No entanto, alertou que, se o desconto chegasse a 20% ou 30%, os acionistas provavelmente pediriam o fim do desconto. Ele sugeriu ainda que, para aumentar o valor para o acionista, a melhor opção seria vender Bitcoin e comprar ações.

Ele também mencionou os problemas da empresa com seus ETFs, dizendo que eles foram "aniquilados". Surpreendentemente, esses ETFs ainda têm alta demanda, apesar das perdas das ações. Além disso, a popularidade dos ETFs só contribuiu para agravar a pressão constante de compra das ações da MSTR.

Embora esteja amplamente impressionado com o potencial e a importância dos ETFs, Thompson acredita que eles não são confiáveis ​​para fazer previsões de preço de ativos para os próximos 10 anos.