Aposta da Strategy em Bitcoin enfrenta novos riscos enquanto ações da MSTR se tornam mais perigosas

A Strategy, anteriormente MicroStrategy, continua comprando Bitcoin, acumulando mais de 506.137 BTC até o momento, avaliados em cerca de US$ 44 bilhões. No entanto, o preço do Bitcoin está caindo em relação ao seu pico acima de US$ 109.000, levantando preocupações sobre se a empresa deve realizar mais compras.

Embora as flutuações de preço sejam comuns, a o preço médio de aquisição tem saltou chegado a US$ 66.000, e a empresa ainda depende de ações e notas conversíveis para fazer as compras. Alguns analistas até insinuaram que a empresa poderia estar apenas uma queda moderada no preço do token longe de problemas.

Thompson argumenta que a Strategy pode não precisar vender Bitcoin para adicionar mais garantias 

A Strategy levantou bilhões por meio de vendas de ações e dívida conversível para comprar a maioria de suas posições em BTC. No entanto, em suas compras mais recentes, a empresa optou por levantar fundos por meio de ações preferenciais, um tipo de oferta de ações que paga dividendos aos investidores.

No entanto, a crescente dívida da empresa e as compras agressivas de tokens deixam alguns analistas questionando seu destino. 

Ao contrário de alguns, Quincy Thompson, fundador do hedge fund de criptomoedas Lekker Capital, argumentou que é muito improvável que a Strategy se encontre em uma situação em que precise vender suas posições em BTC para fornecer mais garantias aos credores em caso de uma queda drástica no preço.

Ele explicou que a empresa provavelmente refinanciaria a dívida por notas conversíveis em vez de quitá-las imediatamente e, no caso das ações preferenciais, não precisam pagar nenhuma parte delas.

Como a empresa não listou suas posições em Bitcoin para seus empréstimos, é menos provável que acabe como empresas e projetos de criptomoedas falidos, como Genesis e Three Arrows Capital. No entanto, a Strategy ainda precisa ter cuidado para não emitir mais ações do que o mercado pode suportar. 

Thompson argumentou da mesma forma, dizendo que, se a empresa não puder pagar dividendos com seu fluxo de caixa, poderá ser forçada a emitir mais ações, o que acabaria afetando o preço das ações.

Ele acrescentou: “Mas não é diferente do que ele já está fazendo. Toda vez que o varejo impulsiona o preço, ele destrói o preço das ações emitindo mais ações. No futuro, ele terá que fazer isso, e os fluxos podem não ir para o Bitcoin. Podem ir para pagar esses credores, e isso prejudicará o preço das ações.” 

Thompson diz que a Strategy pode precisar emitir mais ações para quitar os juros devidos

A empresa focada em Bitcoin também precisa pagar dividendos de 8% na STRK, dividendos de 10% na STRF e uma taxa de juros de 0,4% em suas notas conversíveis. Enquanto isso, o negócio de software da empresa está gerando poucos retornos, então a empresa pode ter dificuldades para pagar os dividendos.

De acordo com Thompson, a Strategy deve continuar emitindo ações da MSTR para pagar todos os juros pendentes. Ele até afirmou que as ações poderiam negociar com um desconto para evitar a necessidade de emitir mais ações. No entanto, ele alertou que, se o desconto chegasse a 20% ou 30%, os acionistas provavelmente pediriam o fechamento do desconto. Ele até sugeriu que, para aumentar o valor para os acionistas, a principal opção seria vender Bitcoin e comprar ações.

Ele também abordou os problemas da empresa com seus ETFs, dizendo que foram “destruídos”. Surpreendentemente, esses ETFs ainda estão em alta demanda apesar das perdas das ações. Além disso, a popularidade dos ETFs apenas agravou a pressão de compra constante nas ações da MSTR.

Embora amplamente impressionado com o potencial e a importância dos ETFs, Thompson acredita que eles são pouco confiáveis ao fazer previsões de preço de 10 anos para o ativo.