تدفق العملات المستقرة خارج البورصات، والانتقال إلى بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi)

تتدفق العملات المستقرة خارج البورصات المركزية، مما قد يشير إلى تحول في معنويات السوق. كما توقفت عملية سك العملات المستقرة خلال الشهر الماضي، مما زاد من الضغوط السعرية على البيتكوين (BTC).

كانت كوينبي رائدة في تدفقات الخروج للعملات المستقرة، على الرغم من تأثر بينانس أيضاً بسحوبات السحب. حتى يونيسواب شهدت تدفقاً للخروج للعملات المستقرة. انخفضت الاحتياطيات الآن بنسبة 6.7% في أسبوع واحد. 

بعض عمليات الخروج تتم عبر معاملات ضخمة من عميل واحد، ربما لخدمة محافظ الحيتان. تأتي عمليات الخروج بعد ظهور علامات على إرسال البيتكوين (BTC) والإيثريوم (ETH) إلى بورصات السبوت لتحقيق الأرباح. 

في يوم الاثنين، حدثت تدفقات صافية للخروج للعملات المستقرة بقيمة تزيد عن 990 مليون دولار عبر البورصات. كان هذا أكبر حجم يومي للخروج خلال الأشهر الستة الماضية وأكثرها منذ أبريل (898 مليون دولار). بشكل عام، يمثل هذا حوالي 3% من جميع سيولة العملات المستقرة الموجودة حالياً في البورصات.

في حين أن الكثير… pic.twitter.com/Ze7hDMSAyt

— David Alexander II (@Mega_Fund) يونيو 26، 2024

كما هو الحال مع اتجاه السوق العام، بدأت تدفقات الخروج للعملات المستقرة في الظهور بعد ذروة حركة الأسعار في أبريل. حدثت تدفقات خروج للعملات المستقرة في فترات سوقية سابقة، رغم تأثيراتها المتباينة على سعر البيتكوين والعملات الأخرى. 

اقرأ أيضًا: ما هي العملات المستقرة الأسرع نموًا التي تعزز سوق الصعود لعام 2024؟

تعد العملات المستقرة أيضاً جسراً أساسياً لتلبية الطلب على البيتكوين والأصول الأخرى، خاصة بعد طرح صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs). بينما يتم تسوية صناديق ETFs نقداً، قد يتم استخدام USDT لجسر السيولة. 

سحوبات تحدث قبل لوائح الاتحاد الأوروبي

تحدث بعض سحوبات العملات المستقرة قبل لوائح MICA المستندة إلى الاتحاد الأوروبي، والتي قد تحد من استخدام بعض أنواع العملات المستقرة. سيتأثر تيثر (USDT) أكثر من غيره، بسبب احتياطياته النقدية غير الكافية. ستقوم بورصات مثل بينانس أيضاً بإيقاف بعض خدمات التداول القائمة على USDT، مما يترك المستخدمين للبحث عن أسواق جديدة. 

بالنسبة لمعظم البورصات المستندة إلى الاتحاد الأوروبي، لا تزال العملات تُتداول في أسواق السبوت، ولكن قد يتم إيقافها لتداول المشتقات ومنتجات ربحية الإيداع (APR staking).

من 1 يوليو، ستعيد البورصات المستندة إلى الاتحاد الأوروبي النظر في استخدام DAI وFrax وGUSD وUSDP وTUSD وUSDT الخاص بتيثر. تحث بعض البورصات مستخدمينها على تحويل جميع ممتلكاتهم إلى أنواع أخرى من العملات المقبولة بموجب التنظيم الجديد. يغطي USDC جميع متطلبات الاتحاد الأوروبي. 

قد تكون تحركات الرموز الأخيرة ناتجة عن محاولات للتبديل بعيداً عن العملات المستقرة ذات المشاكل، بينما يتم البحث عن سيولة كافية في أسواق أخرى. 

إعادة توجيه العملات المستقرة إلى سوق التمويل اللامركزي

يُعد سوق التمويل اللامركزي (DeFi) مركزاً آخر لنشاط العملات المستقرة، مع الطلب على USDT كطرف مقابل. تبلغ القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة 161 مليار دولار، منها أكثر من 140 ملياراً موزعة بين USDT وUSDC. 

تحاول العملات المستقرة الأصغر، خاصة الأصول الخوارزمية، تأمين أزواج تداول مع النوع الأقدم والأكثر سيولة من العملات، والذي يمكن أيضاً تداوله مقابل العملة الورقية إذا لزم الأمر. لهذا السبب، تصل بعض التدفقات إلى بروتوكولات التمويل اللامركزي. 

في الأسبوع الماضي نحو نهاية يونيو، تغيرت طبيعة تحويلات العملات المستقرة. بدأت عملة DAI في التحرك بنشاط أكبر، لتصل إلى أحجام USDT وUSDC. بالإضافة إلى ذلك، شهد التمويل اللامركزي نمواً متزايداً في عملاته المستقرة الأصلية، بما في ذلك GHO وUSDe الخاص بشركة Ethena. 

تتطلب العملات المستقرة مثل GHO وDAI وUSDe أزواج تداول مع USDT لضمان السيولة والاستقرار، بينما تمنح أيضاً أرباحاً سلبية. تعتمد بروتوكولات التمويل اللامركزي مثل Ethena على إيجاد مصدر للعوائد من خلال التداول، ثم إعادة توزيع الدخل لحاملي عملاتها المستقرة. هذه الاستراتيجية محفوفة بالمخاطر، لكنها لا تزال ترفع الطلب على الأصول المقومة بالدولار.

اقرأ أيضًا: تتوسع العملات المستقرة أحجامها بمقدار 10 أضعاف في أربع سنوات، لكن العملات المستقرة باليورو لا تزال نادرة

زادت USDe إمداداتها بنسبة 15,748% في الربع الماضي، متجاوزة 3.6 مليار دولار وتتطلب مبلغاً مماثلاً من USDT للتداول والمبادلة. نمت أصول جديدة مثل PYUSD أيضاً بأكثر من 15,000% في الأشهر الثلاثة الماضية. 

توسع مستخدمو DAI أيضاً إلى أكثر من 48 ألفاً، بزيادة بمقدار آلاف المرات. على الرغم من ذلك، يظل USDT هو القائد، مع 1.34 مليون مستخدم. 

زادت العملات المستقرة إمداداتها بنسبة 7.9% في الربع الماضي، لكن التحويلات تباطأت، بما يتوافق مع انزلاق السوق في يونيو. كان آخر تحويل كبير للعملات المستقرة في مايو، عندما قام بعض المتداولين بتثبيت أرباحهم. 

يظل الإيثريوم يحمل 49.5% من جميع إصدارات العملات المستقرة، مع حوالي 35% لـ TRON. تعتمد البروتوكولات على Solana على أقل من 2% من العملات المستقرة من خلال الجسور أو الإنتاج المحلي. العملات المستقرة هي أيضاً النوع الرئيسي من رموز ERC-20 المتدفقة بين Ethereum وبروتوكولات L2 الرئيسية. معظم العملات المستقرة مقومة بالدولار الأمريكي، بينما الأصول المستندة إلى اليورو نادرة الاستخدام ولا تتدفق إلى بروتوكولات التمويل اللامركزي.

تقرير من Cryptopolitan بقلم هريستينا فاسيليفا