Los stablecoins fluyen fuera de los exchanges y se mueven hacia protocolos DeFi

Los stablecoins están saliendo de los exchanges centralizados, lo que podría señalar un cambio en el estado de ánimo del mercado. La acuñación de stablecoins también se estancó el mes pasado, lo que añade presión a los precios de Bitcoin (BTC).

Coinbase fue líder en salidas de stablecoins, aunque Binance también se vio afectada por los retiros. Incluso Uniswap vio una salida de stablecoins. Las reservas han bajado un 6,7% en una sola semana. 

Algunas de las salidas se realizan en transacciones grandes de un solo cliente, posiblemente sirviendo a carteras de ballenas. Las salidas llegan después de señales de envío de Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH) a exchanges spot para tomar beneficios. 

El lunes, se produjeron más de 990 millones de dólares de salidas netas de stablecoins en los exchanges. Este fue el mayor volumen diario de salidas en los últimos 6 meses y el más alto desde abril (898 millones de dólares). En general, esto representa aproximadamente el 3% de toda la liquidez de stablecoins actualmente en los exchanges.

Mientras mucho… pic.twitter.com/Ze7hDMSAyt

— David Alexander II (@Mega_Fund) June 26, 2024

Al igual que con la tendencia general del mercado, las salidas de stablecoins comenzaron a aparecer después de la acción de precios máxima en abril. Las salidas de stablecoins han ocurrido en períodos de mercado anteriores, aunque con efectos variados en el precio de BTC y los tokens. 

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Los stablecoins también son clave para conectar la demanda de BTC y otros activos, especialmente después de la introducción de los ETF. Aunque los ETF están liquidados en efectivo, USDT puede utilizarse para conectar la liquidez. 

Los retiros ocurren antes de las regulaciones de la UE

Algunos de los retiros de stablecoins ocurren antes de las regulaciones MICA de la UE, que podrían limitar el uso de algunos tipos de stablecoins. Tether (USDT) sería el más afectado, debido a sus reservas de fiat insuficientes. Exchanges como Binance también suspenderán algunos de los servicios de trading basados en USDT, dejando a los usuarios buscar nuevos mercados. 

Para la mayoría de los exchanges con sede en la UE, los tokens seguirán siendo negociados en mercados spot, pero podrían suspenderse para el trading de derivados y los productos de staking APR.

A partir del 1 de julio, los exchanges con sede en la UE reconsiderarán el uso de DAI, Frax, GUSD, USDP, TUSD y USDT de Tether. Algunos exchanges instan a sus usuarios a convertir todas sus tenencias en otros tipos de tokens que sean aceptables para la nueva regulación. USDC cumple con todos los requisitos de la UE. 

Los movimientos recientes de tokens pueden deberse a intentos de cambiar de stablecoins problemáticos, mientras buscan liquidez suficiente en otros mercados. 

Stablecoins redirigidos al mercado DeFi

El mercado DeFi es otro centro de actividad de stablecoins, con demanda de USDT como contraparte. La capitalización de mercado total de stablecoins está en 161.000 millones de dólares, de los cuales más de 140.000 millones se reparten entre USDT y USDC. 

Los stablecoins más pequeños, especialmente los activos algorítmicos, intentan asegurar pares con el tipo de moneda más antiguo y más líquido, que también puede negociarse por fiat si es necesario. Por esa razón, algunos de los flujos llegan a protocolos DeFi. 

En la última semana hacia finales de junio, el perfil de las transferencias de stablecoins cambió. El token DAI comenzó a moverse con más actividad, alcanzando los volúmenes de USDT y USDC. Además, DeFi vio un aumento en el crecimiento de sus stablecoins nativos, incluidos GHO y USDe de Ethena. 

Stablecoins como GHO, DAI y USDe aún requieren pares con USDT para garantizar la liquidez y la estabilidad, mientras también otorgan ganancias pasivas. Los protocolos DeFi como Ethena dependen de encontrar una fuente de rendimientos a través del trading, y luego redistribuir los ingresos a sus titulares de stablecoins. Esta estrategia es arriesgada, pero aún logra impulsar la demanda de activos denominados en dólares.

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USDe aumentó su oferta en un 15.748% en el último trimestre, superando los 3.600 millones de dólares y requiriendo una cantidad similar de USDT para el trading y el intercambio. Nuevos activos como PYUSD también crecieron más de un 15.000% en los últimos tres meses. 

Los usuarios de DAI también se expandieron a más de 48.000, un aumento por un factor de miles. A pesar de esto, USDT sigue siendo el líder, con 1,34 millones de usuarios. 

Los stablecoins aumentaron su oferta en un 7,9% en el último trimestre, pero las transferencias se ralentizaron, correspondiendo a la caída del mercado en junio. La última gran transferencia de stablecoins fue en mayo, cuando algunos traders aseguraron beneficios. 

Ethereum aún lleva el 49,5% de todas las emisiones de stablecoins, con alrededor del 35% para TRON. Los protocolos en Solana dependen de menos del 2% de stablecoins a través de puentes o producción nativa. Los stablecoins son también el tipo principal de token ERC-20 que fluye entre Ethereum y los principales protocolos L2. La mayoría de los stablecoins están valorados en dólares estadounidenses, mientras que los activos basados en euros apenas se utilizan y no fluyen hacia los protocolos DeFi.

Reporte de Cryptopolitan por Hristina Vasileva