Gli stablecoin escono dagli exchange e si spostano nei protocolli DeFi

Gli stablecoin stanno fluendo fuori dagli exchange centralizzati, segnalando forse un cambiamento nell'umore del mercato. Anche la coniazione di stablecoin si è fermata nel mese scorso, aggiungendo pressioni al prezzo di Bitcoin (BTC).

Coinbase è stata leader nelle uscite di stablecoin, sebbene anche Binance sia stata colpita dai prelievi. Anche Uniswap ha visto un'uscita di stablecoin. Le riserve sono ora scese del 6,7% in una singola settimana. 

Alcune delle uscite sono state effettuate in transazioni di grandi dimensioni a singolo cliente, probabilmente a servizio di portafogli whale. Le uscite arrivano dopo segni di invio di Bitcoin (BTC) ed Ethereum (ETH) agli exchange spot per la realizzazione di profitti. 

Lunedì, si sono verificati oltre 990 milioni di dollari di uscite nette di stablecoin attraverso gli exchange. Questo è stato il volume giornaliero più elevato di uscite negli ultimi 6 mesi e il più alto da aprile (898 milioni di dollari). Nel complesso, questo rappresenta circa il 3% di tutta la liquidità degli stablecoin attualmente sugli exchange.

Mentre molto… pic.twitter.com/Ze7hDMSAyt

— David Alexander II (@Mega_Fund) Giugno 26, 2024

Come per il trend generale del mercato, le uscite di stablecoin hanno iniziato a manifestarsi dopo il picco delle azioni di prezzo ad aprile. Le uscite di stablecoin si sono verificate in precedenti periodi di mercato, sebbene con effetti variati sul prezzo di BTC e dei token. 

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Gli stablecoin sono anche fondamentali nel collegare la domanda di BTC e di altre attività, specialmente dopo l'introduzione degli ETF. Sebbene gli ETF siano regolati in contanti, USDT può essere utilizzato per collegare la liquidità. 

I prelievi avvengono prima delle normative UE

Alcuni dei prelievi di stablecoin avvengono in anticipo rispetto alle normative MICA basate nell'UE, che potrebbero limitare l'uso di alcuni tipi di stablecoin. Tether (USDT) sarebbe il più colpito, a causa delle sue riserve di fiat insufficienti. Exchange come Binance interromperanno anche alcuni dei servizi di trading basati su USDT, lasciando agli utenti la ricerca di nuovi mercati. 

Per la maggior parte degli exchange basati nell'UE, i token continueranno a essere scambiati per i mercati spot, ma potrebbero essere interrotti per i trading di derivati e i prodotti di staking APR.

Dal 1° luglio, gli exchange basati nell'UE riconsidereranno l'uso di DAI, Frax, GUSD, USDP, TUSD e USDT di Tether. Alcuni exchange esortano i loro utenti a convertire tutte le loro posizioni in altri tipi di token accettabili per la nuova normativa. USDC soddisfa tutti i requisiti dell'UE. 

I recenti movimenti dei token potrebbero essere dovuti a tentativi di scambio fuori dagli stablecoin problematici, cercando al contempo una liquidità sufficiente in altri mercati. 

Stablecoin reindirizzati al mercato DeFi

Il mercato DeFi è un altro hub per l'attività degli stablecoin, con la domanda di USDT come controparte. La capitalizzazione di mercato totale degli stablecoin è a 161 miliardi di dollari, di cui più di 140 miliardi sono distribuiti tra USDT e USDC. 

Stablecoin più piccoli, specialmente le attività algoritmiche, cercano di garantire coppie con il tipo di moneta più vecchio e più liquido, che può anche essere scambiato per fiat se necessario. Per questo motivo, alcuni dei flussi raggiungono i protocolli DeFi. 

Nella scorsa settimana verso la fine di giugno, il profilo dei trasferimenti di stablecoin è cambiato. Il token DAI ha iniziato a muoversi più attivamente, raggiungendo i volumi di USDT e USDC. Inoltre, il DeFi ha visto una crescita aumentata dei suoi stablecoin nativi, tra cui GHO e USDe di Ethena. 

Stablecoin come GHO, DAI e USDe richiedono ancora coppie con USDT per garantire liquidità e stabilità, garantendo al contempo guadagni passivi. I protocolli DeFi come Ethena si affidano alla ricerca di una fonte di rendimenti attraverso il trading, per poi ridistribuire il reddito ai detentori dei loro stablecoin. Questa strategia è rischiosa, ma riesce comunque ad aumentare la domanda di attività denominate in dollari.

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USDe ha aumentato la sua offerta del 15.748% nel trimestre passato, superando i 3,6 miliardi di dollari e richiedendo una quantità simile di USDT per il trading e lo scambio. Nuove attività come PYUSD sono cresciute anche di oltre il 15.000% negli ultimi tre mesi. 

Gli utenti di DAI si sono anche espansi a oltre 48.000, un aumento di un fattore di migliaia. Nonostante ciò, USDT rimane il leader, con 1,34 milioni di utenti. 

Gli stablecoin hanno aumentato la loro offerta del 7,9% nel trimestre passato, ma i trasferimenti sono rallentati, corrispondendo al calo del mercato a giugno. L'ultimo grande trasferimento di stablecoin è stato a maggio, quando alcuni trader hanno bloccato i profitti. 

Ethereum detiene ancora il 49,5% di tutte le emissioni di stablecoin, con circa il 35% per TRON. I protocolli su Solana si affidano a meno del 2% delle stablecoin tramite bridge o produzione nativa. Le stablecoin sono anche il tipo principale di token ERC-20 che fluisce tra Ethereum e i principali protocolli L2. La maggior parte delle stablecoin è quotata in dollari statunitensi, mentre le attività basate sull'euro sono scarsamente utilizzate e non fluiscono nei protocolli DeFi.

Reportage di Cryptopolitan di Hristina Vasileva