Le stablecoin escono dagli exchange e si spostano nei protocolli DeFi

Le stablecoin stanno uscendo dagli exchange centralizzati, probabilmente segnalando un cambiamento nell'umore del mercato. Anche la produzione di stablecoin si è fermata il mese scorso, aumentando la pressione sui prezzi di Bitcoin (BTC).

Coinbase è stata leader nei deflussi di stablecoin, sebbene anche Binance sia stata colpita dai prelievi. Anche Uniswap ha registrato un deflusso di stablecoin. Le riserve sono ora in calo del 6,7% in una sola settimana. 

Alcuni dei deflussi avvengono tramite transazioni di grandi dimensioni con un singolo cliente, probabilmente destinate a wallet whale. I deflussi si verificano dopo segnali di invio Bitcoin (BTC) ed Ethereum (ETH) verso exchange spot per la realizzazione di profitti. 

Lunedì, si sono verificati deflussi netti di stablecoin sugli exchange per oltre 990 milioni di dollari. Si è trattato del più grande volume giornaliero di deflussi degli ultimi 6 mesi e del più alto da aprile (898 milioni di dollari). Nel complesso, ciò rappresenta circa il 3% di tutta la liquidità di stablecoin attualmente presente sugli exchange.

Sebbene molto… pic.twitter.com/Ze7hDMSAyt

— David Alexander II (@Mega_Fund) 26 giugno 2024

Come per il trend generale del mercato, i deflussi di stablecoin hanno iniziato a manifestarsi dopo il picco di prezzo di aprile. Deflussi di stablecoin si sono verificati anche in periodi di mercato precedenti, sebbene con effetti variabili sul prezzo di BTC e token. 

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Le stablecoin sono fondamentali anche per colmare la domanda di BTC e altri asset, soprattutto dopo l'introduzione degli ETF. Mentre gli ETF sono regolati cash, gli USDT possono essere utilizzati per colmare la liquidità. 

I ritiri avvengono prima delle normative UE

Alcuni prelievi di stablecoin avverranno prima dell'entrata in vigore delle normative MICA dell'UE, che potrebbero limitare l'utilizzo di alcune tipologie di stablecoin. Tether (USDT) sarebbe la più colpita, a causa delle sue riserve fiat insufficienti. Exchange come Binance interromperanno anche alcuni dei servizi di trading basati su USDT, costringendo gli utenti a cercare nuovi mercati. 

Per la maggior parte degli exchange con sede nell'UE, i token continueranno a essere scambiati sui mercati spot, ma potrebbero essere interrotti per le negoziazioni di derivati ​​e per i prodotti di staking APR.

Dal 1° luglio, gli exchange con sede nell'UE riconsidereranno l'utilizzo di DAI, Frax, GUSD, USDP, TUSD e USDT di Tether. Alcuni exchange invitano i propri utenti a convertire tutti i propri asset in altri tipi di token accettabili secondo la nuova normativa. USDC soddisfa tutti i requisiti dell'UE. 

I recenti movimenti dei token potrebbero essere dovuti ai tentativi di abbandonare le stablecoinmatic , cercando al contempo sufficiente liquidità in altri mercati. 

Stablecoin reindirizzate al mercato DeFi

Il mercato DeFi è un altro fulcro per l'attività delle stablecoin, con una domanda di USDT come controparte. La capitalizzazione di mercato totale delle stablecoin è di 161 miliardi di dollari, di cui oltre 140 miliardi suddivisi tra USDT e USDC. 

Le stablecoin più piccole, in particolare gli asset algoritmici, cercano di assicurarsi coppie con la tipologia di moneta più vecchia e liquida, che può anche essere scambiata con fiat se necessario. Per questo motivo, alcuni flussi stanno raggiungendo i protocolli DeFi . 

La scorsa settimana, verso la fine di giugno, il profilo dei trasferimenti di stablecoin è cambiato. Il token DAI ha iniziato a muoversi più attivamente, raggiungendo volumi pari a USDT e USDC. Inoltre, DeFi ha visto una crescita maggiore delle sue stablecoin native, tra cui GHO e USDe di Ethena. 

Stablecoin come GHO, DAI e USDe richiedono ancora coppie con USDT per garantire liquidità e stabilità, garantendo al contempo guadagni passivi. I protocolli DeFi come Ethena si basano sulla ricerca di una fonte di rendimento attraverso il trading, per poi ridistribuire il reddito ai detentori delle loro stablecoin. Questa strategia è rischiosa, ma riesce comunque ad aumentare la domanda di asset denominati in dollari.

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L'USDe ha aumentato la sua offerta del 15.748% nell'ultimo trimestre, superando i 3,6 miliardi di dollari e richiedendo una quantità simile di USDT per il trading e lo swapping. Anche nuovi asset come PYUSD sono cresciuti di oltre il 15.000% negli ultimi tre mesi. 

Anche gli utenti DAI sono aumentati a oltre 48.000, con un incremento di migliaia di unità. Nonostante ciò, USDT rimane leader, con 1,34 milioni di utenti. 

Le stablecoin hanno aumentato la loro offerta del 7,9% nell'ultimo trimestre, ma i trasferimenti hanno subito un rallentamento, in linea con il calo del mercato di giugno. L'ultimo grande trasferimento di stablecoin è avvenuto a maggio, quando alcuni trader hanno bloccato i profitti. 

Ethereum detiene ancora il 49,5% di tutte le emissioni di stablecoin, con circa il 35% per TRON. I protocolli su Solana si basano su meno del 2% di stablecoin tramite bridging o produzione nativa. Le stablecoin sono anche il principale tipo di token ERC-20 che circola tra Ethereum e i principali protocolli L2. La maggior parte delle stablecoin è quotata in dollari statunitensi, mentre gli asset denominati in euro sono poco utilizzati e non confluiscono nei protocolli DeFi .

Reportage Cryptopolitan di Hristina Vasileva