Les stablecoins sortent des échanges et se déplacent vers les protocoles DeFi

Les stablecoins sortent des échanges centralisés, signalant peut-être un changement d'humeur sur le marché. La frappe de stablecoins s'est également arrêtée au cours du mois dernier, ajoutant aux pressions sur les prix du Bitcoin (BTC).

Coinbase était leader dans les sorties de stablecoins, bien que Binance ait également été affecté par les retraits. Même Uniswap a connu une sortie de stablecoins. Les réserves ont maintenant diminué de 6,7 % en une seule semaine. 

Une partie des sorties est effectuée via de grandes transactions à client unique, servant potentiellement des portefeuilles de baleines. Les sorties interviennent après des signes d'envoi de Bitcoin (BTC) et d'Ethereum (ETH) vers des échanges au comptant pour réaliser des profits. 

Lundi, plus de 990 millions de dollars de sorties nettes de stablecoins se sont produites sur les échanges. Il s'agissait du volume quotidien de sorties le plus élevé au cours des 6 derniers mois et le plus important depuis avril (898 millions de dollars). Dans l'ensemble, cela représente environ 3 % de toute la liquidité de stablecoins actuellement sur les échanges.

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— David Alexander II (@Mega_Fund) juin 26, 2024

Comme pour la tendance générale du marché, les sorties de stablecoins ont commencé à apparaître après le pic d'activité des prix en avril. Des sorties de stablecoins se sont produites lors de périodes de marché précédentes, bien qu'avec des effets variés sur le prix du BTC et des tokens. 

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Les stablecoins sont également essentiels pour combler la demande de BTC et d'autres actifs, surtout après l'introduction des ETF. Bien que les ETF soient réglés en espèces, l'USDT peut être utilisé pour combler le manque de liquidité. 

Les retraits ont lieu avant les réglementations de l'UE

Une partie des retraits de stablecoins a lieu avant les réglementations MICA basées dans l'UE, qui pourraient limiter l'utilisation de certains types de stablecoins. Tether (USDT) serait le plus affecté, en raison de ses réserves de fiat insuffisantes. Les échanges comme Binance cesseront également certains services de trading basés sur l'USDT, laissant aux utilisateurs le soin de chercher de nouveaux marchés. 

Pour la plupart des échanges basés dans l'UE, les jetons continueront d'être négociés sur les marchés au comptant, mais ils pourraient être retirés des produits de trading de produits dérivés et de staking APR.

À partir du 1er juillet, les échanges basés dans l'UE réexamineront l'utilisation de DAI, Frax, GUSD, USDP, TUSD et de l'USDT de Tether. Certains échanges exhortent leurs utilisateurs à convertir tous leurs avoirs en d'autres types de jetons acceptables selon la nouvelle réglementation. L'USDC répond à toutes les exigences de l'UE. 

Les récents mouvements de jetons pourraient être dus à des tentatives de swap hors des stablecoins problématiques, tout en recherchant une liquidité suffisante sur d'autres marchés. 

Stablecoins redirigés vers le marché DeFi

Le marché DeFi est un autre hub pour l'activité des stablecoins, avec une demande pour l'USDT comme contrepartie. La capitalisation boursière totale des stablecoins est de 161 milliards de dollars, dont plus de 140 milliards sont répartis entre l'USDT et l'USDC. 

Les petits stablecoins, en particulier les actifs algorithmiques, tentent de sécuriser des paires avec le type de pièce plus ancien et plus liquide, qui peut également être échangé contre des devises fiduciaires si nécessaire. Pour cette raison, certains flux atteignent les protocoles DeFi. 

Au cours de la semaine écoulée, vers la fin juin, le profil des transferts de stablecoins a changé. Le jeton DAI a commencé à se déplacer plus activement, atteignant les volumes de l'USDT et de l'USDC. De plus, le DeFi a connu une croissance accrue de ses stablecoins natifs, notamment le GHO et l'USDe d'Ethena. 

Les stablecoins comme le GHO, le DAI et l'USDe nécessitent toujours des paires avec l'USDT pour garantir liquidité et stabilité, tout en offrant des revenus passifs. Les protocoles DeFi comme Ethena s'appuient sur la recherche d'une source de rendements via le trading, puis redistribuent les revenus à leurs détenteurs de stablecoins. Cette stratégie est risquée, mais elle parvient tout de même à stimuler la demande pour les actifs libellés en dollars.

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L'USDe a augmenté son offre de 15 748 % au cours du dernier trimestre, dépassant les 3,6 milliards de dollars et nécessitant un montant similaire d'USDT pour le trading et les swaps. De nouveaux actifs comme le PYUSD ont également connu une croissance de plus de 15 000 % au cours des trois derniers mois. 

Les utilisateurs de DAI se sont également multipliés pour dépasser 48 000, soit un facteur de milliers. Malgré cela, l'USDT reste leader, avec 1,34 million d'utilisateurs. 

Les stablecoins ont augmenté leur offre de 7,9 % au cours du dernier trimestre, mais les transferts ont ralenti, correspondant à la baisse du marché en juin. Le dernier gros transfert de stablecoins a eu lieu en mai, lorsque certains traders ont verrouillé leurs profits. 

Ethereum détient toujours 49,5 % de toutes les émissions de stablecoins, contre environ 35 % pour TRON. Les protocoles sur Solana reposent sur moins de 2 % des stablecoins via le bridging ou la production native. Les stablecoins sont également le principal type de jeton ERC-20 circulant entre Ethereum et les principaux protocoles L2. La plupart des stablecoins sont cotés en dollars américains, tandis que les actifs basés sur l'euro sont à peine utilisés et ne circulent pas dans les protocoles DeFi.

Article de Cryptopolitan par Hristina Vasileva