يواصل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 صعوده القوي محققاً أداءً متفوقاً لثلاث سنوات متتالية.

يختتم مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عام 2025 بتحقيق مكاسب للعام الثالث على التوالي، مما يؤكد استمرار السوق الصاعدة التي استمرت حتى الآن 38 شهراً وما زالت مستمرة.

منذ عام 1958، عندما اتخذ المؤشر شكله الحالي، حقق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 مكاسب في ثلاثة أرباع السنوات التقويمية. والأكثر إثارة للدهشة، أنه حقق مكاسب بنسبة 20% أو أكثر في 19 عامًا منفصلة، ​​بينما سجل انخفاضات كبيرة في 17 عامًا فقط.

تتوافق هذه التوقعات طويلة الأجل مع ما يراه المستثمرون حاليًا. وتشير توقعات الأرباح إلى ارتفاع بنسبة تتجاوز 10% العام المقبل، في حين أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد خفض بالفعل أسعار الفائدة بمقدار 1.75 نقطة مئوية خلال الأشهر الخمسة عشر الماضية، ومن المتوقع أن يخفضها مرة أخرى.

تُفسر هذه الخلفية سبب تركز توقعات وول ستريت لعام 2026 حول ارتفاع إضافي بنسبة 10% أو أكثر. ولم تُغير التداولات الأخيرة هذا التوقع، حيث ظل المؤشر خلال الشهرين الماضيين يتحرك بشكل جانبي ضمن نطاق 3% من أعلى مستوياته القياسية.

وول ستريت تميل إلى التفاؤل مع انخفاض التقييمات

وقد ساهمت فترة التداول الهادئ تلك في تهدئة بعض قطاعات السوق. فقدت العديد من الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي إحساسها بالحتمية، وتراجعت المضاربات، وانخفضت ضغوط الأسعار.

يتداول مؤشر ناسداك 100 حاليًا بنسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تبلغ 26، وهي أقل بنقطتين من متوسطه خلال العامين الماضيين. ويُعدّ هامش تقييمه مقارنةً بمؤشر ستاندرد آند بورز الأوسع نطاقًا هو الأضيق منذ أكثر من ست سنوات.

لا يزال التفاؤل سائداً، رغم ارتفاع التوقعات. تُظهر بيانات فاكت سيت أن 57.5% من تقييمات المحللين لشركات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 تُصنّف على أنها "شراء"، وهو أعلى مستوى مُسجّل منذ فبراير 2022، أي قبل فترة وجيزة من دخول السوق في مرحلة هبوط حاد استمر تسعة أشهر.

أشارت مجموعة بيسبوك للاستثمار إلى أن العائد الإجمالي للمؤشر على مدى ثلاث سنوات، والذي بلغ 87% عند ذروته في أكتوبر، يُصنف ضمن أفضل 5% من جميع الفترات المماثلة المسجلة. ويُظهر التاريخ أن المكاسب عادةً ما تستمر بعد فترات مماثلة، ولكنها تميل إلى أن تكون أضعف بكثير من المتوسط.

كما أن دورات الانتخابات تُؤثر على الوضع. فقد شهدت بعض سنوات انتخابات التجديد النصفي الماضية فترات طويلة من ركود الأسعار، مما يُشير إلى احتمالية محدودة للارتفاع وتوقف الزخم لأشهر في عام 2026.

مع ذلك، لا تعمل الاتجاهات العامة بمعزل عن غيرها. لم يأتِ ارتفاع هذا العام بنسبة 16.2% من عدد محدود من الأسهم فحسب، بل ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500، الذي يُحسب بأوزان متساوية، بنسبة 10.7%، إلا أن هذا الفارق لا يزال يُشير إلى مخاطر عدم كفاية الاستثمار في أكبر الأسهم.

لو أن شركات Nvidia و Alphabet و Broadcom أنهت العام على نفس المستوى، لكانت مكاسب المؤشر أقل بنحو الثلث.

أسهم شركات الدفاع تشهد ارتفاعاً نادراً عالي المخاطر

وبعيداً عن قطاع التكنولوجيا، شهدت أسهم الدفاع أحد أبرز تحركات السوق. ويتجه مؤشر ستاندرد آند بورز 1500 لقطاع الطيران والدفاع، الذي يضم 24 شركة، نحو قفزة بنسبة 41%، مسجلاً بذلكtronأداء له منذ عام 2013، مدعوماً بالطلب في قطاع الطيران التجاري.

هذا العائد يزيد عن ضعف ارتفاع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ويتجاوز بنحو 16 نقطة مئوية أداء الشركات السبع الرائعة، وفقًا لبيانات من شبكة سي إن بي سي.

في أوروبا، ارتفعت أسهم شركات تصنيع الأسلحة مثل راينميتال وساب وليوناردو مع تحرك الحكومات لزيادة الميزانيات العسكرية بشكل حاد.

في الولايات المتحدة، حققت الشركات الراسخة مثل RTX ونورثروب غرومان مكاسب برقمين، مدعومة بالحماس حول الإنفاق العسكري ومشاريع مثل برنامج الدفاع الصاروخي "القبة الذهبية".

لم تؤثر المخاوف من أن تدفع إدارةdent دونالد ترامبtracإلى كبح عمليات إعادة شراء الأسهم وتوزيع الأرباح إلا قليلاً على طلب المستثمرين.

لكن شركة كراتوس وشركة تصنيع الطائرات بدون طيار الأخرى AeroVironment أصدرتا توقعات متشائمة في الربع الثالث، وانخفضت أسهمهما بشدة، مما أدى إلى انخفاض سهم AeroVironment بنحو 40٪ عن أعلى مستوى له في أكتوبر.

حتى بعد التراجع، يتم تداول أسهم شركة كراتوس بالقرب من 100 ضعف الأرباح المتوقعة للعام المقبل، بينما تتداول أسهم شركة بالانتير فوق 190 ضعفًا. وبالمقارنة، يتم تقييم شركة آر تي إكس عند 27 ضعفًا من الأرباح، وتتداول أسهم شركة لوكهيد مارتن، المعروفة بطائرة النقل سي-130 هيركوليز، عند 16 ضعفًا.