لجنة الأوراق المالية والبورصات تصدر توضيحًا حول الأوراق المالية المرمزة في بيان جديد 

أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، بالتعاون مع قسم تمويل الشركات، وقسم إدارة الاستثمار، وقسم تداول الأسواق، الذين قدموا آراءهم، بيانًا مشتركًا من الموظفين حول الأوراق المالية المرمزة (tokenized Securities). 

تهدف الإرشادات إلى تقديم وضوح وسط الاهتمام المتزايد بالتوكنيز من قبل مؤسسات التمويل التقليدي (tradfi). 

وفقاً لـ بيان، لا يغير ترميز ورقة مالية وضعها القانوني بموجب قوانين الأوراق الفيدرالية. من المهم ملاحظة أن التنسيق أو التكنولوجيا المستخدمة لا يهم؛ ورقة مالية هي ورقة مالية إذا استوفت التعريف بموجب قوانين مثل قانون الأوراق المالية لعام 1933 أو قانون تبادل الأوراق المالية لعام 1934. 

لجنة الأوراق المالية والبورصات توضح وضع الأوراق المالية المرمزة 

في البيان، تُعرف ورقة مالية مرمزة بأنها أداة مالية مذكورة في تعريف "ورقة مالية" بموجب قوانين الأوراق الفيدرالية، وهي مُنسقة أو ممثلة بأصل مشفر، حيث يتم الحفاظ على سجل الملكية كليًا أو جزئيًا على أو من خلال شبكة أو أكثر من الشبكات المشفرة. 

هناك نماذج مختلفة تستخدم لـ ترميز الأوراق المالية، جميعها تختلف من حيث الهيكل والحقوق الممنوحة للحاملين. ومع ذلك، فإنها تنقسم بشكل عام إلى فئتين: 

• الأوراق المالية المرمزة من قبل أو نيابة عن إصداري تلك الأوراق المالية
• الأوراق المالية المرمزة من قبل أطراف ثالثة غير مرتبطة بإصداري تلك الأوراق المالية

النموذج الأول، نموذج الذي تموله الإصدارات، يتضمن إصدارًا يرمز الورقة المالية مباشرة أو يفوض ذلك، ثم يدمج سجلات البلوك تشين في تتبع الملكية الرسمي. يمكن اعتباره ملكية مباشرة حقيقية. 

النموذج الثاني يتضمن أوراقًا مالية تم إنشاؤها من قبل أطراف ثالثة غير مرتبطة. توفر مثل هذه الأوراق تعرضًا اصطناعيًا أو غير مباشر، ووفقًا للجنة الأوراق المالية والبورصات، فإن هذه تخضع لنفس التدقيق وقد تحمل مخاطر إضافية مثل مشاكل الطرف المقابل. 

تتفق البيان على أن الابتكار ممكن، ولكن يجب ألا يأتي على حساب حماية المستثمرين والامتثال. ويستند إلى المناقشات السابقة لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بشأن الأوراق المالية الرمزية وكيف لا تزال تُعتبر أوراقًا مالية. كما كانت هناك إجراءات ذات صلة، مثل الاعتماد على عدم اتخاذ إجراء لشركات مثل شركة الإيداع والتسوية (DTC) فيما يتعلق بمشاريع تجريبية للرموز الرقمية. 

استمرت مواقف هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) فيما يتعلق بإنفاذ القوانين المتعلقة بالعملات المشفرة في التغير 

إلى جانب كل الوضوح الذي تعمل الهيئة على دمجه مع استمرار تقاطع قطاع العملات المشفرة مع الأنظمة التقليدية، خضعت الهيئة أيضًا لإعادة توجيه غيرت طريقة تعاملها مع إنفاذ القوانين المتعلقة بالعملات المشفرة. 

كانت واحدة من أكبر الأدلة على هذا الانعطاف هي القضايا عالية المستوى التي رفعتها هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) مؤخرًا واحدة تلو الأخرى. وشملت أحدثها شركة غيميني تروست (Gemini Trust Company) للتوأم وينكليفوس، والتي كانت مرتبطة ببرنامج الإقراض غيميني إيرن (Gemini Earn) الذي تم إيقافه الآن. 

ال إسقاط القضية حدث مع تحيز، مما يعني أن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لا يمكنها إعادة رفع نفس الادعاءات في تاريخ مستقبلي. كانت الهيئة قد اتهمت الشركة في يناير 2023 reportedly بتقديم وبيع أوراق مالية غير مسجلة عبر غيميني إيرن.

سمح البرنامج للمستخدمين بإقراض أصولهم المشفرة لجينيسيس مقابل عائد، ولكن عندما علقت جينيسيس السحوبات وسط انهيار السوق في عام 2022، فقد مستخدمو غيميني إيرن الوصول إلى أموالهم لأكثر من عام، وهو ما دفع هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) للتدخل. 

اتهمت الهيئة غيميني بعدم تسجيل العرض، ووفقًا لملف مشترك، قررت إسقاط القضية بعد الاسترداد الكامل للأصول المشفرة الأصلية التي أقترضها المستخدمون لجينيسيس. تم ذلك ممكنًا من خلال عملية إفلاس جينيسيس بالإضافة إلى التسويات ذات الصلة، التي مهدت الطريق لسداد الأموال للمستخدمين التي حدثت هذا العام.