SEC、新しい声明でトークン化された証券に関する明確化を発出 

米国証券取引委員会（SEC）は、見解を提供した企業財務部、投資管理部、取引市場部とともに、トークン化された証券に関する共同スタッフ声明を直ちに発出しました。 

このガイダンスは、伝統的金融機関からのトークン化への関心が高まる中、明確さを提供することを目的としています。 

によると 声明、証券をトークン化しても、連邦証券法におけるその法的地位は変更されません。フォーマットや使用される技術は重要ではなく、1933年証券法や1934年証券取引法などの法律の定義に該当する場合、証券は証券です。 

SEC、トークン化された証券の地位を明確化 

声明において、トークン化された証券は、連邦証券法における「証券」の定義に列挙された金融商品で、暗号資産としてフォーマットされているか、または暗号資産によって表現され、所有権の記録が1つ以上の暗号ネットワーク上で部分的または完全に維持されているものと定義されています。 

証券を トークン化するために使用されるモデルは多岐にわたり、構造や保有者に付与される権利の点で異なります。しかし、一般的に2つのカテゴリーに分類されます。 

• そのような証券の発行体によって、または発行体のためにトークン化された証券
• そのような証券の発行体と無関係な第三者によってトークン化された証券

最初のモデル、発行体スポンサーモデルでは、発行体が証券を直接トークン化するか、それを認可し、ブロックチェーン記録を公式の所有権追跡に統合します。これは真の直接所有権と見なすことができます。 

2番目のモデルは、無関係な第三者によって作成された証券を含みます。そのような証券は合成または間接的なエクスポージャーを提供し、SECによると、これらは同じ審査にさらされ、カウンターパーティの問題などの追加リスクを伴う可能性があります。 

声明は、革新が可能であることを認めていますが、それは投資家保護とコンプライアンスのコストを伴ってはならないと述べています。これは、トークン化された証券が依然として証券であるというSECの過去の議論に基づいています。デポジットリー・トラスト・カンパニー（DTC）などの企業に対するトークン化パイロットでのアクションなしの信頼など、関連する措置もあります。 

SECの暗号資産執行に対する姿勢も変化し続けています 

SECが暗号資産セクターが伝統的なシステムと交差し続ける中で組み込もうとしているすべての明確さに加えて、同機関は暗号資産執行の扱い方を変えた再編成も経験しています。 

この転換の最大の証明の一つは、SECが相次いで処理した最近の著名な事件です。その中で最も最近のものは、現在廃止されたGemini Earn lending programに関連するウィンクボス兄弟のGemini Trust Companyに関するものでした。 

この 却下 は、偏見付きで発生し、これはSECが将来の時点で同じ主張を再提出できないことを意味します。同機関は当初、2023年1月に、未登録の証券を提供および販売したとして同社を起訴しました。 Gemini Earn.

このプログラムは、ユーザーが収益を得るために暗号資産をジェネシスに貸し付けることを可能にしましたが、2022年の市場暴落の際にジェネシスが出金を凍結したため、Earnユーザーは1年以上資金にアクセスできなくなり、これがSECの関与を引き起こしました。 

同機関は、Geminiが提供を登録しなかったと非難し、共同提出文書によると、ユーザーがジェネシスに貸し付けた元の暗号資産が完全に回復されたため、事件の却下を決定しました。これは、ジェネシスの破産手続きおよび関連する和解を通じて可能となり、今年発生したユーザーへの返済の基盤を整えました。