مستعد أم لا، ها هو كيفن وارش

يواجه كيفن وارش أول اختبار له كرئيس للبنك الاحتياطي الفيدرالي. خلال الأسبوع، سيترأس الاجتماع الذي يحدد أسعار الفائدة الأمريكية. يتوقع المستثمرون أن تظل أسعار الفائدة بين 3.5% و3.75%، وفقاً لأداة FedWatchTool التابعة لـ CME.

لا يتوقع سوق العقود الآجلة خفضاً آخر لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي حتى مارس 2027، حيث يُتوقع حينها ارتفاع بنسبة 0.25 نقطة في المعدل، بفضل أحدث تقرير للتوظيف وتضخم المستهلك الذي يبلغ 4.2% سنوياً، وهو رقم لم يُرَ منذ ثلاث سنوات.

قد يخفض مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي من حدة اللغة مع تزايد ضغوط التضخم

كانت لجنة الاحتياطي الفيدرالي في بيانها الأخير تميل نحو سياسة أكثر تساهلاً، لكن المسؤولين قد يزيلون هذا الإشارة هذا الأسبوع.

كما أبلغ Cryptopolitan سابقاً، عارض ثلاثة من رؤساء الاحتياطي الفيدرالي الإقليميين الصياغة في اجتماع أبريل. سيحافظ الاحتفاظ بها على الاهتمام لأن التوظيف لا يزال قوياً بينما ترتفع الأسعار بسرعة أكبر.

هناك قضية النفط. انخفضت أسعار النفط الأسبوع الماضي مع تزايد احتمالات السلام في الحرب المستمرة في إيران، لكن أسعار الخام لا تزال أعلى بكثير مما كانت عليه قبل الحرب. تؤدي أسعار النفط المرتفعة إلى ارتفاع تكاليف النقل والإنتاج والاستخدام المنزلي.

أي محاولة يقوم بها كيفن لتجاهل هذه المخاطر أو الحفاظ على الرسالة اللطيفة قد تبدو وكأنها دعم لموقف دونالد ترامب. فقد ترشحه ترامب ويواصل المطالبة بأسعار فائدة أقل. كما تخلى عن عقود من ضبط النفس الرئاسي الأمريكي من خلال مهاجمة رئيس الاحتياطي الفيدرالي السابق جيروم باول علناً لرفضه خفض أسعار الفائدة.

تلت هذه الهجمات كيفن إلى جلسة الاستماع لتأكيد تعيينه. ضغط عليه السناتور حول ولائه لترامب وقدرته على حماية استقلال البنك المركزي.

ستقدم قرارته الأولى ومؤتمره الصحفي إجابة على ذلك. من المتوقع أن يدعم معظم أعضاء المجلس الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير، وهو ما يتماشى مع أحدث أرقام التوظيف والتضخم.

يتمتع كيفن أيضاً بمساحة لمقاومة الرئيس. إن إزالة قائد من الاحتياطي الفيدرالي بسبب خلاف سياسي أمر صعب. فشلت الحملات السابقة ضد باول ومديرة الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك. تتيح هذه الحماية لـ كيفن وضع الاستقرار المالي طويل الأجل قبل المطالبات السياسية قصيرة الأجل.

سجل كيفن يعطي الأسواق أسباباً للشك في خياراته السياسية المقبلة

ظهر كيفن أكثر تقبلاً للخفضات على مدار العام الماضي لأنه يعتقد أن الذكاء الاصطناعي قد يقلل من التضخم، وذكر مؤشرات المتوسط المقطوع التي تشير إلى انخفاض الأسعار.

إن تصريحاته بالطبع تتردد صداها مع دونالد ترامب، لكنها كانت أيضاً مفيدة لـ كيفن نفسه، حيث ساعدته بشكل كبير في الحصول على منصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي، كما أوضح ترامب عندما أعلن عن ذلك.

كان خلفية كيفن متناقضة. خلال إدارة باراك أوباما، كان كيفن يدعو إلى زيادة أسعار الفائدة بعد الأزمة المالية. بل إنه اتهم الاحتياطي الفيدرالي بشراء سندات حكومية وسندات مدعومة بالرهن العقاري بشكل مفرط.

ومع ذلك، خلال الفترة الرئاسية الأولى لترامب، عارض كيف وصاحب عمله السابق ستانلي دروكينميلر تشديد السياسة النقدية على الرغم من انخفاض البطالة تاريخياً.

عندما خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في سبتمبر 2024 تحت رئاسة جو بايدن، بعد أن تهدأ التضخم، وصف كيف هذا القرار بأنه "محير". مثير للاهتمام، أليس كذلك؟

حتى لو حافظ كيف على غرفة خالية من السياسة، فإن التحدي ليس أسهل. قبل صدمة النفط من إيران، كان التضخم قضية قائمة مسبقاً. قد يساعد الذكاء الاصطناعي الشركات على توفير المال، لكن هناك احتمال أن يضر بنمو الوظائف ويخفض الطلب.

كما أبلغ Cryptopolian، يتحمس Kevin لتقليل ميزانية الاحتياطي الفيدرال البالغة 6.7 تريليون دولار، وقد يؤدي هذا التشديد الكمي أيضاً إلى تقليل السيولة في السوق، بفضل عدم الاستقرار في أسواق سندات الخزانة الأمريكية.

انتقد كيف التوجيه المستقبوي ويعتزم إلغاء رسم النقاط (dot plot) الخاص بالاحتياطي الفيدرالي، والذي يساعد أعضاء اللجنة على توقع تحركات أسعار الفائدة. سيمنح هذا صانعي السياسات حرية أكبر، بينما سيعزل نفس الشيء المستثمرين عن المعلومات حول أسعار الفائدة المستقبلية.

وفقاً لـ كيف، أصبح الرؤساء السابقون للاحتياطي الفيدرالي معتمدين على البيانات السابقة ويتجاهلون جانب المصداقية المؤسسية. سيترك الأمر للأسواق لإثبات ما إذا كانت توقعات كيف لأسعار الفائدة، وخطة ميزانيته العمومية، ونهج التواصل، والاستقرار، والإنصاف صحيحين.