Готовы вы или нет, но вот и Кевин Уорш

Кевин Уорш сталкивается со своим первым испытанием в качестве председателя Федеральной резервной системы. На этой неделе он будет председательствовать на заседании, которое определит процентные ставки в США. Инвесторы ожидают, что ставки останутся в диапазоне от 3,5% до 3,75%, согласно инструменту FedWatchTool от CME.

Фьючерсный рынок не ожидает дальнейшего снижения ставки ФРС до марта 2027 года, когда прогнозируется повышение ставки на 0,25 пункта благодаря последнему отчету о занятости и годовой инфляции потребителей на уровне 4,2%, что является показателем, который не наблюдался три года назад.

Чиновники ФРС могут смягчить риторику по мере роста инфляционного давления

В последнем заявлении комитет Федеральной резервной системы склонялся к более мягкой политике, но чиновники могут убрать этот сигнал на этой неделе.

Как ранее сообщал Cryptopolitan, три региональных президента ФРС выступили против формулировки на апрельском заседании. Сохранение текущей формулировки привлекло бы внимание, поскольку найм остается сильным, а цены растут быстрее.

Существует также проблема нефти. Цены на нефть упали на прошлой неделе из-за перспектив мира, становящихся все более вероятными в ходе продолжающейся войны в Иране, но цены на сырую нефть все еще значительно выше, чем до начала войны. Высокие цены на нефть приводят к росту затрат на транспортировку, производство и в быту.

Любая попытка Кевина игнорировать эти риски или сохранить мягкую позицию может выглядеть как поддержка позиции Дональда Трампа. Трамп выдвинул его кандидатуру и продолжает требовать снижения ставок. Он также отказался от десятилетий сдержанности президентов США, публично атаковав бывшего председателя ФРС Джерома Пауэлла за отказ снизить ставки.

Эти атаки последовали за Кевином и на его слушания по утверждению на должность. Сенаторы допрашивали его о лояльности Трампу и его способности защищать независимость центрального банка.

Его первое решение и пресс-конференция дадут ответ. Ожидается, что большинство членов совета поддержат сохранение текущих ставок, что соответствует последним данным о занятости и инфляции.

У Кевина также есть возможность противостоять президенту. Удаление руководителя ФРС из-за разногласий по политике затруднительно. Более ранние кампании против Пауэлла и члена совета управляющих ФРС Лизы Кука потерпели неудачу. Эта защита позволяет Кевину ставить долгосрочную финансовую стабильность выше краткосрочных политических требований.

Репутация Кевина дает рынкам основания сомневаться в его будущих политических решениях

За последний год Кевин казался более восприимчивым к снижению ставок, поскольку считает, что ИИ может снизить инфляцию, и упоминал усредненные индикаторы, указывающие на снижение цен.

Его заявления, конечно, резонируют с Дональдом Трампом, но они также пошли на пользу самому Кевину, поскольку это в значительной степени помогло ему занять пост председателя ФРС, что Трамп четко дал понять при объявлении.

Прошлое Кевина противоречиво. Во время администрации Барака Обамы Кевин выступал за повышение процентных ставок после финансового кризиса. Он даже обвинял ФРС в чрезмерной покупке государственных и ипотечных облигаций.

Однако в первый президентский срок Трампа Кевин и его бывший работодатель Стэнли Дракенмиллер выступали против ужесточения денежно-кредитной политики, несмотря на исторически низкий уровень безработицы.

Когда ФРС снизила ставки в сентябре 2024 года при президенте Джо Байдене, после того как инфляция замедлилась, Кевин назвал это решение «загадочным». Интересно, не правда ли?

Даже если Кевин поддерживает в комнате атмосферу, свободную от политики, задача не становится легче. До нефтяного шока, вызванного Ираном, инфляция была уже существующей проблемой. Искусственный интеллект может помочь бизнесу сэкономить деньги, но существует вероятность, что он навредит росту занятости и снизит спрос.

Как сообщал Cryptopolian, Кевин стремится сократить баланс ФРС в размере 6,7 триллиона долларов, и этот процесс количественного ужесточения также может привести к снижению ликвидности на рынке благодаря нестабильности на рынке казначейских облигаций США.

Кевин критикует опережающие указания (forward guidance) и намерен отменить «тепловую карту» (dot plot) ФРС, которая помогает членам комитета прогнозировать движение ставок. Это предоставит политикам большую свободу действий, в то время как инвесторы лишатся информации о будущих процентных ставках.

По словам Кевина, бывшие руководители ФРС стали зависимы от прошлых данных и игнорировали аспект институциональной репутации. Рынкам предстоит доказать, верны ли прогнозы Кевина по процентным ставкам, его план по балансу, подход к коммуникации, стабильность и справедливость.