Чиновники ФРС обещают повысить процентные ставки, если инфляция останется выше целевого уровня

Согласно протоколам заседаний ФРС, опубликованным в среду, чиновники прогнозируют, что процентные ставки вырастут, если инфляция откажется вернуться к целевому уровню ФРС в 2%, после того как свежие данные показали новый рост цен, а рынки начали рассматривать новое повышение как реальную угрозу.

Как ранее сообщал Cryptopolitan, 30 апреля ФРС сохранила целевой диапазон по ставке федеральных фондов на уровне 3,5%–3,75%.

Однако давление исходило почти со всех секторов экономики. Конфликт на Ближнем Востоке подтолкнул цены на нефть вверх, повысил краткосрочные ожидания инфляции, ударил по транспортным расходам, увеличил стоимость авиабилетов и вызвал скачок цен на удобрения и другие товары.

Чиновники ФРС сохраняют высокие ставки по мере ухудшения данных по инфляции

Чиновники заявили, что инфляция снова выросла и осталась выше целевого уровня, при этом базовая инфляция также оставалась слишком высокой.

Несколько чиновников связали давление на цены товаров с тарифами, в то время как другие заявили, что расходы на топливо влияют на стоимость доставки и авиабилетов. Некоторые также указали на цены на информационные технологии и программное обеспечение, хотя некоторые отметили, что стоимость программного обеспечения может быть не лучшим индикатором будущей инфляции.

«С 30 апреля 2026 года Комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) поручает Деску проводить операции на открытом рынке по мере необходимости для поддержания ставки по федеральным фондам в целевом диапазоне от 3-1/2 до 3-3/4 процента», — говорится в сообщении ФРС.

Рынки больше не делали больших ставок на снижение ставок. Ценообразование опционов показывало около 30% вероятности повышения ставки к первому кварталу 2027 года. Опрос Деска все еще показывал два снижения на 25 базисных пунктов в течение следующего года, но трейдеры отодвинули их на третий или четвертый квартал 2026 года и первый квартал 2027 года.

«Проводить операции по соглашению о обратном выкупе на ночь по ставке 3,75 процента».

Рынок труда казался стабильным, без признаков перегрева. Уровень безработицы в марте составлял 4,3% и оставался стабильным в течение некоторого времени, начиная со второй половины 2025 года.

Федеральная резервная система (ФРС) прокомментировала рост занятости в марте, несмотря на его снижение в феврале из-за забастовки в здравоохранении и аномально холодной погоды. Заработная плата выросла на 3,5% по сравнению с тем же месяцем предыдущего года; однако этот показатель все еще на 0,7 процентного пункта ниже, чем в прошлом году.

Чиновники ФРС возобновляют инструменты ликвидности, поскольку новый председатель Уорш нацелен на баланс

С другой стороны, реальный ВВП улучшился в первом квартале благодаря снижению эффекта от закрытия правительства. Торговля оказала негативное влияние, поскольку импорт рос быстрее экспорта, чему способствовала высокотехнологичная продукция. Темп роста частных внутренних конечных покупок, включающих как потребительские расходы, так и частные инвестиции, был немного лучше по сравнению со средним годовым показателем.

Уровни инфляции в зарубежных странах были близки к целевым, но в мартовских данных ФРС показала рост темпов инфляции из-за повышения цен на энергию. Зарубежные центральные банки сохранили свои политические позиции. Согласно ФРС, операции по соглашению о обратном выкупе на ночь будут проводиться по ставке предложения 3,5% с лимитом 160 млрд долларов в день на каждого контрагента.

Денежные рынки оставались спокойными, поскольку эффективная ставка по федеральным фондам находилась на 1 базисный пункт ниже ставки по резервным остаткам. Ставки по репо оставались близкими к этому же уровню, при этом конец квартала и дата уплаты налогов в апреле не вызвали серьезного стресса с финансированием. Фонд обратного репо использовался мало. Активность по постоянному репо в основном ограничивалась 15 апреля, когда налоговые платежи снизили резервы.

ФРС возобновила линии обмена долларами и иностранной валютой с Банком Канады, Банком Англии, Банком Японии, Европейским центральным банком и Швейцарским национальным банком. Она также возобновила соглашения о взаимном обмене валютой с Банком Канады и Банком Мексики в рамках Североамериканского рамочного соглашения 1994 года. Комитет одобрил внутренние операции Деска. Иностранных валютных интервенций не было.

«Проводить рефинансирование на аукционе всех платежей по основному долгу от портфеля казначейских ценных бумаг ФРС. Реинвестировать все платежи по основному долгу от портфеля агентских ценных бумаг ФРС в казначейские векселя».

Новый глава ФРС Кевин Уорш хочет сократить портфель облигаций, но этот план может быстро столкнуться с ограничениями. Активы ФРС выросли примерно с $800 млрд до почти $9 трлн в 2022 году, а затем снизились до $6,7 трлн после трех лет снижения баланса.

Баланс начал расти снова после того, как в декабре прошлого года появился стресс с финансированием. Кевин сказал:

«По мере роста своего баланса и расширения своего влияния на экономику, те, у кого есть финансовые активы, получали выгоду. Если мы снизим ставки, от этого выиграет более широкий круг людей, в отличие от количественного смягчения, которое tends to двигаться через финансовые активы в первую очередь».