Funcionários do Federal Reserve prometem aumentar as taxas de juros se a inflação permanecer acima da meta

De acordo com as atas do Federal Reserve divulgadas na quarta-feira, os funcionários estão prevendo que as taxas de juros subirão se a inflação se recusar a voltar para a meta de 2% do Fed, após novos dados mostrarem preços subindo novamente e os mercados começarem a tratar outro aumento como um risco real.

Como a Cryptopolitan relatou anteriormente, o Fed manteve sua faixa-alvo para a taxa de fundos federais em 3,5% a 3,75% em 30 de abril.

Mas a pressão veio de quase todos os cantos da economia. O conflito no Oriente Médio elevou os preços do petróleo, aumentou as expectativas de inflação de curto prazo, impactou os custos de frete, elevou as passagens aéreas e causou saltos nos preços de fertilizantes e outras commodities.

Funcionários do Fed mantêm as taxas altas à medida que os dados de inflação pioram

Os funcionários disseram que a inflação subiu novamente e permaneceu acima da meta, e a inflação básica também permaneceu muito alta.

Vários funcionários vincularam a pressão nos preços das mercadorias a tarifas, enquanto outros disseram que os custos de combustível estavam alimentando os fretes e as passagens de avião. Alguns também apontaram para os preços de tecnologia da informação e software, embora alguns tenham dito que os custos de software podem não ser um bom guia para a inflação futura.

“A partir de 30 de abril de 2026, o Comitê Federal de Mercado Aberto direciona o Mesa (Desk) a realizar operações de mercado aberto conforme necessário para manter a taxa de fundos federais em uma faixa-alvo de 3-1/2 a 3-3/4 por cento”, disse o Fed.

Os mercados não estavam apostando fortemente em cortes. A precificação de opções mostrava cerca de 30% de chance de um aumento de taxas até o primeiro trimestre de 2027. A pesquisa do Mesa ainda mostrava dois cortes de 25 pontos base ao longo do próximo ano, mas os traders os empurraram para mais tarde, para o terceiro ou quarto trimestre de 2026 e o primeiro trimestre de 2027.

“Realizar operações de acordo de recompra à vista (standing overnight repurchase agreement) a uma taxa de 3,75%.”

O mercado de trabalho parecia estável, sem sinais de superaquecimento. A taxa de desemprego estava em 4,3% em março e havia sido estável por um tempo, desde meados de 2025.

O Fed comentou sobre um aumento no emprego em março, apesar de sua queda em fevereiro devido a uma greve na indústria de saúde e a um clima excepcionalmente frio. Os salários aumentaram 3,5% em comparação com o mesmo mês do ano anterior; no entanto, esse número ainda foi 0,7 ponto percentual menor que o do ano passado.

Funcionários do Fed renovam ferramentas de liquidez enquanto o novo presidente Warsh mira no balanço patrimonial

Por outro lado, o desempenho do PIB real melhorou no Q1 devido aos efeitos reduzidos do fechamento do governo. O comércio teve um impacto negativo, já que as importações estavam crescendo mais rápido que as exportações, impulsionadas por produtos de alta tecnologia. A taxa de crescimento das compras finais domésticas privadas, que incluem tanto despesas de consumo quanto investimento privado, foi ligeiramente melhor em comparação com sua taxa anual média.

Os níveis de inflação em países estrangeiros estavam próximos dos níveis de meta, mas os dados de março mostraram taxas de inflação crescentes devido ao aumento dos preços da energia, de acordo com o Federal Reserve. Os bancos centrais estrangeiros mantiveram suas posições de política. De acordo com o Fed, as operações de acordo de recompra à vista (standing overnight reverse repurchase agreements) ocorreriam a uma taxa de oferta de 3,5% com um limite de US$ 160 bilhões diários por contraparte.

Os mercados monetários permaneceram calmos, pois a taxa efetiva de fundos federais estava 1 ponto base abaixo da taxa de juros sobre saldos de reservas. As taxas de repo permaneceram próximas desse mesmo nível, e o final do trimestre e a data de impostos de abril não causaram estresse significativo de financiamento. A instalação de repo reverso à vista viu pouco uso. A atividade de repo à vista foi principalmente limitada a 15 de abril, quando os pagamentos de impostos puxaram as reservas para baixo.

O Fed renovou as linhas de swap de dólar e moeda estrangeira com o Banco do Canadá, Banco da Inglaterra, Banco do Japão, Banco Central Europeu e Banco Nacional da Suíça. Também renovou acordos de moeda recíproca com o Banco do Canadá e o Banco do México sob o Acordo de Estrutura da América do Norte de 1994. O Comitê aprovou as transações domésticas do Mesa. Não houve intervenções de moeda estrangeira.

“Rolar leilão todos os pagamentos de principal das participações do Federal Reserve em títulos do Tesouro. Reinvestir todos os pagamentos de principal das participações do Federal Reserve em títulos de agência em títulos do Tesouro de curto prazo (Treasury bills).”

O novo chefe do Federal Reserve, Kevin Warsh, quer uma carteira de títulos menor, mas esse plano pode encontrar limites rapidamente. Os ativos do Fed subiram de cerca de US$ 800 bilhões antes da crise de 2008 para quase US$ 9 trilhões em 2022, depois caíram para US$ 6,7 trilhões após três anos de redução.

O balanço patrimonial começou a crescer novamente após o aparecimento de estresse de financiamento em dezembro passado. Kevin disse:

“À medida que cresceu seu balanço patrimonial, cresceu seu imprimatur na economia, aqueles com ativos financeiros se beneficiaram. Se cortássemos as taxas de juros, um número maior de pessoas se beneficiaria disso, em vez de afrouxamento quantitativo, que tende a se mover primeiro através dos ativos financeiros.”