Les responsables de la Réserve fédérale s'engagent à relever les taux d'intérêt si l'inflation reste supérieure à l'objectif

Selon le compte rendu de la Réserve fédérale publié mercredi, les responsables prévoient une hausse des taux d'intérêt si l'inflation refuse de retomber à l'objectif de 2 % fixé par la Fed, après que de nouvelles données ont montré une nouvelle hausse des prix et que les marchés ont commencé à considérer une nouvelle hausse comme un risque réel.

Comme Cryptopolitan l'avait précédemment rapporté, la Fed a maintenu sa fourchette cible pour le taux des fonds fédéraux entre 3,5 % et 3,75 % le 30 avril.

Mais les pressions provenaient de presque tous les secteurs de l'économie. Le conflit au Moyen-Orient a fait grimper les prix du pétrole, alimenté les anticipations d'inflation à court terme, impacté les coûts du transport maritime, augmenté les tarifs aériens et provoqué des flambées des prix des engrais et autres matières premières.

Les responsables de la Fed maintiennent les taux d'intérêt élevés malgré la détérioration des données sur l'inflation

Les autorités ont indiqué que l'inflation avait de nouveau augmenté et restait supérieure à l'objectif, et que l'inflation sous-jacente demeurait également trop élevée.

Plusieurs responsables ont imputé la pression sur les prix des biens aux droits de douane, tandis que d'autres ont indiqué que le coût du carburant se répercutait sur les prix du transport maritime et des billets d'avion. Certains ont également évoqué les prix des technologies de l'information et des logiciels, même si quelques-uns ont précisé que le coût des logiciels ne constituait pas nécessairement un indicateur fiable de l'inflation future.

« À compter du 30 avril 2026, le Comité fédéral de l'open market charge le Desk d'entreprendre les opérations d'open market nécessaires pour maintenir le taux des fonds fédéraux dans une fourchette cible de 3,5 % à 3,75 % », a déclaré la Fed.

Les marchés ne pariaient plus autant sur des baisses de taux. Les options indiquaient environ 30 % de chances d'une hausse des taux d'ici le premier trimestre 2027. L'enquête de Desk prévoyait toujours deux baisses de 25 points de base au cours de l'année suivante, mais les opérateurs les reportaient au troisième ou quatrième trimestre 2026 et au premier trimestre 2027.

« Effectuer des opérations de rachat au jour le jour à un taux de 3,75 %. »

Le marché du travail semblait stable, sans aucun signe de surchauffe. Le taux de chômage s'établissait à 4,3 % en mars et était stable depuis mi-2025.

La Réserve fédérale a commenté la hausse de l'emploi en mars, malgré le recul enregistré en février en raison d'une grève dans le secteur de la santé et de températures exceptionnellement basses. Les salaires ont progressé de 3,5 % par rapport au même mois de l'année précédente ; toutefois, ce chiffre reste inférieur de 0,7 point de pourcentage à celui de l'année dernière.

Les responsables de la Fed renouvellent leurs outils de liquidité tandis que le nouveau président, Warsh, cible le bilan

En revanche, la performance du PIB réel s'est améliorée au premier trimestre grâce à l'atténuation des effets de la paralysie des services gouvernementaux. Le commerce a eu un impact négatif, les importations ayant progressé plus rapidement que les exportations, sous l'effet des produits de haute technologie. Le taux de croissance des achats finaux des ménages, qui incluent les dépenses de consommation et l'investissement privé, a été légèrement supérieur à son taux annuel moyen.

Les niveaux d'inflation à l'étranger étaient proches des objectifs, mais les données de mars ont révélé une hausse des taux d'inflation due à l'augmentation des prix de l'énergie, selon la Réserve fédérale. Les banques centrales étrangères ont maintenu leurs orientations politiques. D'après la Fed, les opérations de prise en pension à un jour se dérouleraient à un taux de 3,5 %, avec un plafond de 160 milliards de dollars par jour et par contrepartie.

Les marchés monétaires sont restés stables, le taux effectif des fonds fédéraux se situant un point de base en dessous du taux d'intérêt sur les réserves obligatoires. Les taux de pension sont restés proches de ce niveau, la fin du trimestre et l'échéance fiscale d'avril n'ayant pas engendré de tensions majeures sur le financement. Le mécanisme de pension à un jour a été peu utilisé. L'activité de pension permanente s'est principalement limitée au 15 avril, date à laquelle les paiements d'impôts ont réduit les réserves.

La Réserve fédérale a renouvelé ses lignes de swap de dollars et de devises avec la Banque du Canada, la Banque d'Angleterre, la Banque du Japon, la Banque centrale européenne et la Banque nationale suisse. Elle a également renouvelé ses accords de change réciproques avec la Banque du Canada et la Banque du Mexique dans le cadre de l'Accord-cadre nord-américain de 1994. Le Comité a approuvé les opérations de change nationales. Aucune intervention sur le marché des changes n'a eu lieu.

« Renouveler aux enchères tous les remboursements de principal provenant des titres du Trésor détenus par la Réserve fédérale. Réinvestir tous les remboursements de principal provenant des titres d'agences détenus par la Réserve fédérale dans des bons du Trésor. »

Le futur président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, souhaite réduire le portefeuille obligataire de la Fed, mais ce plan pourrait rapidement se heurter à ses limites. Les actifs de la Fed sont passés d'environ 800 milliards de dollars avant la crise de 2008 à près de 9 000 milliards en 2022, avant de retomber à 6 700 milliards après trois années de décroissance.

Le bilan a recommencé à se redresser après l'apparition de tensions de financement en décembre dernier. Kevin a déclaré :

« À mesure que son bilan s'est étoffé et que son influence sur l'économie s'est accrue, les détenteurs d'actifs financiers en ont profité. Si nous baissions les taux, un plus grand nombre de personnes en bénéficieraient, contrairement à l'assouplissement quantitatif, qui tend à se répercuter d'abord sur les actifs financiers. »