연방준비제도(Fed) 관리들은 인플레이션이 목표치를 상회할 경우 금리를 인상할 것이라고 약속

수요일 공개된 연방준비제도(Fed) 회의록에 따르면, 연방준비제도의 2% 인플레이션 목표가 다시 내려가지 않을 경우 금리가 더 오를 것이라고 관리들이 예측했습니다. 이는 물가가 다시 상승하고 시장이 추가 인상을 실제 위험으로 간주하기 시작한 새로운 데이터 이후의 상황입니다.

Cryptopolitan이 이전에 보도했듯이, 연방준비제도(Fed)는 4월 30일 연방기금금리 목표 범위를 3.5%에서 3.75%로 유지했습니다.

하지만 압력은 경제의 거의 모든 곳에서 발생했습니다. 중동 분쟁은 유가 상승을 부추겼고, 단기 인플레이션 기대치를 높였으며, 운송 비용을 증가시키고 항공 요금을 인상했으며, 비료 및 기타 상품 가격의 급등을 초래했습니다.

인플레이션 데이터가 악화됨에 따라 Fed 관리들은 금리를 높은 수준으로 유지

관리들은 인플레이션이 다시 상승하여 목표치를 상회하고 있으며, 핵심 인플레이션 역시 여전히 너무 높다고 말했습니다.

여러 관리들은 상품 가격 압력을 관세와 연관 지은 반면, 다른 이들은 연료 비용이 운송 및 항공 티켓 가격에 반영되고 있다고 말했습니다. 일부는 정보 기술 및 소프트웨어 가격을 지적하기도 했지만, 일부는 소프트웨어 비용이 미래 인플레이션에 대한 좋은 지표가 아닐 수 있다고 말했습니다.

“2026년 4월 30일부로 연방공개시장위원회(FOMC)는 연방기금금리를 3-1/2%에서 3-3/4%의 목표 범위 내에서 유지하기 위해 필요한 경우 공개시장조작을 수행하도록 지시합니다.”라고 연방준비제도(Fed)는 밝혔습니다.

시장은 더 이상 금리 인하에 크게 베팅하지 않았습니다. 옵션 가격은 2027년 1분기까지 금리 인상이 있을 확률이 약 30%임을 보여줍니다. 데스크 조사에서는 여전히 향후 1년 동안 25bp 인하가 두 번 있을 것으로 나타났지만, 트레이더들은 이를 2026년 3분기 또는 4분기와 2027년 1분기로 미뤘습니다.

“3.75%의 금리로 스탠딩 오버나이트 리파이낸싱 거래(Repo) 작업을 수행합니다.”

노동시장은 안정적으로 보였으며, 과열 징후는 보이지 않았습니다. 실업률은 3월 기준 4.3%였으며, 2025년 중반 이후 오랫동안 안정적이었습니다.

연방준비제도(Fed)는 의료 산업 파업과 unusually 추운 날씨로 인해 2월에 감소했음에도 불구하고 3월 고용이 증가했다고 언급했습니다. 임금은 전년 동월 대비 3.5% 증가했지만, 이 수치는 여전히 전년 대비 0.7%p 낮았습니다.

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한편, 실제 GDP 성과는 정부 폐쇄의 영향이 감소함에 따라 1분기 동안 개선되었습니다. 무역은 고기술 제품으로 주도된 수입이 수출보다 빠르게 성장하면서 부정적인 영향을 미쳤습니다. 소비자 지출과 민간 투자를 모두 포함하는 민간 국내 최종 구매 성장률은 연평균 성장률보다 약간 더 양호했습니다.

외국 국가들의 인플레이션 수치는 목표치에 가까웠으나, 연방준비제도(Fed)에 따르면 3월 데이터는 에너지 가격 상승으로 인해 인플레이션율이 상승하는 것을 보여주었습니다. 외국의 중앙은행들은 정책 입장을 유지했습니다. Fed에 따르면, 스탠딩 오버나이트 역리파이낸싱 거래(Reverse Repo) 작업은 거래처당 일일 한도 1,600억 달러로 3.5%의 제공 금리로 진행될 예정입니다.

머니 마켓은 안정적이었으며, 실효 연방기금금리는 준비금 잔액 이자(Interest on Reserve Balances) 금리보다 1bp 낮았습니다. Repo 금리는 동일한 수준에 근접했으며, 분기 말과 4월 세금 납부일이 주요 자금 스트레스를 유발하지 않았습니다. 오버나이트 역Repo 시설은 거의 사용되지 않았습니다. 스탠딩 Repo 활동은 주로 세금 납부가 준비금을 낮춘 4월 15일에 제한되었습니다.

Fed는 캐나다은행, 영국은행, 일본은행, 유럽중앙은행, 스위스중앙은행과 달러 및 외화 스왑 라인을 재신규했습니다. 또한 1994년 북미 프레임워크 협정에 따라 캐나다은행 및 멕시코은행과 상호 통화 거래를 재신규했습니다. 위원회는 데스크의 국내 거래를 승인했습니다. 외화 개입은 없었습니다.

“연방준비제도의 국채 보유액에서 발생하는 모든 원금 상환을 경매로 롤오버합니다. 연방준비제도의 기관채 보유액에서 발생하는 모든 원금 상환은 국채 단기채권(T-bills)으로 재투자합니다.”

차기 연방준비제도(Fed) 의장 케빈 워시는 더 작은 채권 포트폴리오를 원하지만, 이 계획은 빠르게 한계에 부딪힐 수 있습니다. Fed의 자산은 2008년 위기 이전 약 8,000억 달러에서 2022년 거의 9조 달러로 증가했다가, 3년 간의 롤오프(runoff) 후 6.7조 달러로 감소했습니다.

지난 12월 자금 스트레스가 나타나자 대차대조표는 다시 성장하기 시작했습니다. 케빈은 다음과 같이 말했습니다.

“대차대조표를 확장하고 경제에 대한 인정을 확대함에 따라 금융 자산을 보유한 사람들이 혜택을 받았습니다. 만약 우리가 금리를 인하한다면, 양적 완화가 주로 금융 자산을 통해 먼저 이동하는 것과 비교할 때, 더 많은 사람들이 그 혜택을 받게 될 것입니다.”