水曜日に公開された連邦準備制度理事会（FRB）の議事録によると、新たなデータで物価が再び上昇し、市場がさらなる利上げを実際のリスクとして捉え始めた後、インフレがFRBの2％の目標に戻らない場合、金利はさらに上昇すると予測しています。
Cryptopolitanが以前報じたように、FRBは4月30日に連邦基金金利の目標範囲を3.5％から3.75％のままで維持しました。
しかし、経済のほぼあらゆる側面から圧力がかかっていました。中東の紛争は原油価格を押し上げ、近接するインフレ期待を高め、輸送コストに影響を与え、航空運賃を値上げし、肥料やその他の商品価格の急騰を引き起こしました。
インフレデータが悪化する中、FRBは金利を高い水準で維持
役員らは、インフレが再び上昇し目標を上回ったままとなっていること、そしてコアインフレも依然として高すぎる状態にあると述べました。
複数の役員は、商品価格への圧力を関税に関連付けましたが、他の役員は燃料コストが輸送費や航空券に反映されていると指摘しました。一部の役員は情報技術やソフトウェア価格にも言及しましたが、ソフトウェアコストが将来のインフレの適切な指標ではないとする見方も一部ありました。
「2026年4月30日より効力を発し、連邦公開市場委員会は、連邦基金金利を3-1/2％から3-3/4％の目標範囲内に維持するため、必要に応じて公開市場操作を行うようデスクに指示します」とFRBは述べました。
市場はもはや利下げを強く予想していませんでした。オプションの価格設定は、2027年第1四半期までに利上げが行われる確率が約30％であることを示していました。デスクの調査では、今後1年間で25ベーシスポイントの利下げが2回行われると示されていましたが、トレーダーらはそれらを後押しし、2026年第3四半期または第4四半期、および2027年第1四半期に延期しました。
「3.75％のレートで、スタンディング・オーバーナイト・レポ取引を実施する。」
労働市場は安定しており、過熱の兆候は見られませんでした。失業率は3月に4.3％で、2025年半ば以降ずっと安定していました。
連邦準備制度理事会（FRB）は、医療業界のストライキや例年並みではない寒波により2月に減少したものの、3月の雇用が増加した点についてコメントしました。賃金は前年同月比で3.5％増加しましたが、この数値は依然として前年比で0.7ポイント低いものでした。
FRB役員が流動性ツールを再開、新議長Warsh氏がバランスシートを標的に
一方、実質GDPのパフォーマンスは、政府閉鎖の影響が軽減されたため第1四半期に改善しました。貿易は、ハイテク製品に牽引され、輸入が輸出よりも速く成長したため、ネガティブな影響を与えました。消費者支出と民間投資の両方を含む民間国内最終購入の成長率は、年平均率と比較してわずかに良好でした。
外国のインフレ水準は目標水準に近づいていましたが、FRBによると、3月のデータではエネルギー価格の上昇によりインフレ率が上昇していることが示されました。外国の中央銀行は政策姿勢を維持しました。FRBによると、スタンディング・オーバーナイト・リバースレポ取引は、カウンターパーティ1件あたり日額1,600億ドルの上限で、3.5％の提供レートで行われる予定です。
マネーマーケットは落ち着いており、実効連邦基金金利は準備残高金利を1ベーシスポイント下回っていました。レポレートもほぼ同じ水準に留まり、四半期終了や4月の納税期限が主要な資金調達ストレスを引き起こすことはありませんでした。オーバーナイト・リバースレポ施設の使用はほとんどありませんでした。スタンディング・レポ活動は主に4月15日に限定され、その日は納税支払いにより準備金が減少しました。
FRBは、カナダ銀行、イングランド銀行、日本銀行、欧州中央銀行、スイス国立銀行との間で、ドルおよび外貨のスワップラインを再開しました。また、1994年の北米枠組み協定に基づき、カナダ銀行およびメキシコ銀行との相互通貨取引を再開しました。委員会はデスクの国内取引を承認しました。外貨介入はありませんでした。
「オークションで、連邦準備制度理事会の米国債保有額からのすべての元本支払いをロールオーバーする。連邦準備制度理事会の機関証券保有額からのすべての元本支払いを米国債ビルに再投資する。」
新任のFRB議長ケビン・ウォーシュ氏は、より小さな債券ポートフォリオを望んでいますが、その計画はすぐに限界に達する可能性があります。FRBの資産は2008年の危機前に約8,000億ドルから2022年にはほぼ9兆ドルに増加し、その後3年間のランオフを経て6.7兆ドルに減少しました。
バランスシートは、昨年12月に資金調達ストレスが発生した後に再び成長し始めました。ケヴィンは次のように述べています：
「バランスシートを拡大し、経済への承認印を拡大するにつれて、金融資産を持つ者は恩恵を受けてきました。もし私たちが金利を下げれば、より広範な人々がそれからの恩恵を受けることになります。一方、量的緩和は金融資産を通じて最初に移動する傾向があります。」
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
