Que vous le vouliez ou non, voici Kevin Warsh !

Kevin Warsh affronte son premier test en tant que président de la Réserve fédérale. Cette semaine, il présidera la réunion qui décidera des taux d'intérêt américains. Selon l'outil FedWatchTool du CME, les investisseurs anticipent un maintien des taux entre 3,5 % et 3,75 %.

Le marché à terme n'anticipe pas de nouvelle baisse des taux de la Fed avant mars 2027, date à laquelle une hausse de 0,25 point est prévue, grâce au dernier rapport sur l'emploi et à une inflation à la consommation de 4,2 % par an, un chiffre qui n'avait pas été observé depuis trois ans.

Les responsables de la Fed pourraient adopter un ton plus conciliant face à la montée des pressions inflationnistes

Dans sa dernière déclaration, le comité de la Réserve fédérale avait laissé entendre qu'il privilégiait une politique monétaire plus accommodante, mais les responsables pourraient revenir sur cette orientation cette semaine.

Comme Cryptopolitan précédemment rapporté, trois présidents de réserves fédérales régionalesdentopposés à cette formulation lors de la réunion d'avril. La maintenir attirerait l'attention, car l'embauche reste dynamiquetronque les prix augmentent plus rapidement.

Il y a la question du pétrole. Les prix du pétrole ont baissé la semaine dernière, les perspectives de paix dans le conflit iranien se faisant plus probables, mais les prix du brut restent bien supérieurs à leur niveau d'avant la guerre. Ces prix élevés entraînent une hausse des coûts de transport, de production et, par conséquent, des dépenses intérieures.

Toute tentative de Kevin pour minimiser ces risques ou maintenir un discours plus modéré pourrait être perçue comme un soutien à la position de Donald Trump. C'est Trump qui l'a nommé et qui ne cesse d'exiger une baisse des taux. Il a également rompu avec des décennies de retenuedentaméricaine en s'attaquant publiquement à l'ancien président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, qui refusait de baisser les taux.

Ces attaques ont suivi Kevin jusque dans son audition de confirmation. Les sénateurs l'ont interrogé avec insistance sur sa loyauté envers Trump et sa capacité à protéger l'indépendance de la banque centrale.

Sa première décision et sa conférence de presse apporteront une réponse. La plupart des membres du conseil d'administration devraient voter pour le maintien du statu quo, conformément aux derniers chiffres de l'emploi et de l'inflation.

Kevin dispose également d'une marge de manœuvre pour résister audent. Il est difficile de destituer un dirigeant de la Fed suite à un désaccord sur la politique monétaire. Les précédentes tentatives de destitution contre Powell et Lisa Cook, gouverneure de la Fed, ont échoué. Cette protection permet à Kevin de privilégier la stabilité financière à long terme plutôt que les exigences politiques à court terme.

Le bilan de Kevin donne aux marchés des raisons de s'interroger sur ses prochains choix politiques

Kevin s'est montré plus ouvert aux réductions budgétaires au cours de l'année écoulée car il pense que l'IA pourrait réduire l'inflation et a mentionné les indicateurs de moyenne tronquée qui laissent présager une baisse des prix.

Ses déclarations trouvent évidemment un écho auprès de Donald Trump, mais elles ont également été bénéfiques à Kevin lui-même, car cela l'a largement aidé à obtenir le poste de président de la Fed, comme Trump l'a clairement indiqué lors de son annonce.

Le parcours de Kevin est paradoxal. Sous l'administration Obama, il préconisait une hausse des taux d'intérêt après la crise financière. Il a même accusé la Réserve fédérale d'acheter excessivement des obligations d'État et des titres adossés à des créances hypothécaires.

Cependant, durant le premier mandatdentde Trump, Kevin et son ancien employeur, Stanley Druckenmiller, étaient opposés à un resserrement de la politique monétaire malgré un taux de chômage historiquement bas.

Lorsque la Fed a baissé ses taux en septembre 2024 sous ladent Joe Biden, après que l'inflation se soit calmée, Kevin a qualifié cette décision de « déconcertante ». Intéressant, n'est-ce pas ?

Même si Kevin parvient à maintenir un climat apolitique, le défi n'en est pas moins grand. Avant le choc pétrolier iranien, l'inflation était déjà un problème préexistant. L'intelligence artificielle peut certes aider les entreprises à réaliser des économies, mais elle risque aussi de freiner la création d'emplois et de réduire la demande.

Comme l'a rapporté Cryptopolian , Kevin souhaite ardemment réduire le bilan de 6 700 milliards de dollars de la Fed, et ce processus de resserrement quantitatif pourrait également entraîner une diminution des liquidités sur le marché, en raison de l'instabilité des marchés des bons du Trésor américain.

Kevin critique la communication prospective et entend supprimer le graphique à points de la Fed, qui aide les membres du comité à anticiper les variations de taux. Cette mesure donnerait plus de latitude aux décideurs politiques, mais priverait les investisseurs d'informations sur les taux d'intérêt futurs.

D'après Kevin, les anciens responsables de la Réserve fédérale étaient devenus tropdent des données historiques et négligeaient la question de la crédibilité institutionnelle. Il appartiendra aux marchés de vérifier la justesse des prévisions de Kevin concernant les taux d'intérêt, son plan de bilan, sa stratégie de communication, la stabilité et l'équité des marchés.