تواجه Nvidia خطر هوامش غير مسبوق حيث تبني عمالقة التكنولوجيا رقائق الذكاء الاصطناعي داخليًا
- تقوم شركات التكنولوجيا الكبرى مثل Google وAmazon وMeta وMicrosoft وOpenAI بتصنيع شرائح الذكاء الاصطناعي الخاصة بها لتقليل الاعتماد على Nvidia.
- تواجه هوامش ربح Nvidia ضغوطًا مع استخدام هذه الشركات لشرائحها الداخلية لأعباء عمل الذكاء الاصطناعي الخاصة بها.
- بدأت Google في بيع شرائح TPUs الخاصة بها، ويقول المحللون إن الشرائح المخصصة قد تستحوذ على 45% من السوق بحلول عام 2028.
تواجه Nvidia أكثر تحدياتها جدية حتى الآن، حيث يبدأ أكبر عملائها في اقتطاع حصة من السوق الذي بنى إمبراطوريتها ذات التريليون دولار.
وفقًا لـ Yahoo Finance، تقوم عمالقة التكنولوجيا بما في ذلك Amazon وGoogle وMeta وMicrosoft وOpenAI بتطوير رقائق الذكاء الاصطناعي الخاصة بهم لتقليل الاعتماد على عتاد Nvidia.
يمكن أن يؤدي هذا التحرك إلى خفض هوامش ربح Nvidia، حيث تستعد هذه الشركات للاعتماد بشكل أقل على وحدات معالجة الرسومات (GPUs) باهظة الثمن لتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة وتشغيل مراكز البيانات الضخمة.
قالت OpenAI، التي تستأجر رقائق Nvidia من خلال Microsoft وCoreWeave، إنها بدأت في تصميم رقائق مخصصة خاصة بها بالشراكة مع Broadcom. أعلنت Meta في أواخر سبتمبر أنها ستستحوذ على Rivos، وهي شركة ناشئة للرقائق تتناسب مع خطتها الأوسع لتوسيع تصنيع الرقائق داخليًا.
في Amazon، بدأ جهد مركز البيانات الضخم الخاص بها المسمى Project Rainier بالفعل "على قدم وساق"، حيث تعمل مئات الآلاف من رقائق Trainium2 على تشغيل أعباء عمل الذكاء الاصطناعي من Anthropic. قال المحللون إن الطلب على رقائق Amazon المنتشرة في تلك المراكز ارتفع بسرعة، مما يشير إلى مدى قلة اعتماد هذه الشركات قريبًا على Nvidia.
يتجه عمالقة التكنولوجيا إلى الداخل بتصميمات رقائق مخصصة
بينما لا تزال وحدات معالجة الرسومات (GPUs) من Nvidia تهيمن على سوق الذكاء الاصطناعي، تقوم مزودو السحابة بتصميم رقائقهم الخاصة مع Broadcom وMarvell Technology.
هذه المعالجات المخصصة أرخص، ومضبوطة لبرمجياتها، وتجعل من الأسهل التحكم في تكاليف الأداء. لا تُباع الرقائق للآخرين مثل وحدات معالجة الرسومات (GPUs) من Nvidia، بل تُستخدم داخليًا لتشغيل أنظمة الذكاء الاصطناعي، وتُقدم لعملاء السحابة بأسعار أقل.
في مذكرة بحثية في يونيو، توقع JPMorgan أن تشكل الرقائق من Google وAmazon وMeta وOpenAI 45% من سوق رقائق الذكاء الاصطناعي بحلول عام 2028، مقارنة بـ 37% في عام 2024 و40% في عام 2025. سيظل باقي السوق مع منتجي وحدات معالجة الرسومات (GPUs) مثل Nvidia وAMD.
قال جاي غولدبرغ، المحلل في Seaport Research، إن عمالقة السحابة يبنون سيليكون مخصص لأنهم "لا يريدون أن يكونوا عالقين خلف احتكار Nvidia". وأضاف أن Nvidia يجب الآن "التنافس مع عملائها".
هذا يحدث بالفعل. ذكرت التقارير أن Google بدأت في بيع وحدات معالجة التنزير (TPUs) الخاصة بها لمزود سحابة في سبتمبر، وهو قرار يضعها في منافسة مباشرة مع Nvidia.
قدر جيل لوريا، المحلل في DA Davidson، أن وحدات TPU وDeepMind التابعة لـ Google قد تكون بقيمة 900 مليار دولار، واصفًا إياها بـ "ربما واحدة من أكثر أعمال Alphabet قيمة". كتب أن رقائق Google "تظل أفضل بديل لـ Nvidia، مع تضييق الفجوة بين الاثنين بشكل كبير على مدى التسعة إلى اثني عشر شهرًا الماضية".
توقع Goldberg "نشاطًا كبيرًا حول السيليكون المخصص" بحلول عام 2026، مما يعكس المحادثات عبر سلسلة توريد رقائق الذكاء الاصطناعي. قال المحللون إن شركات Big Tech تتقدم بسرعات مختلفة.
بدأت Google في تطوير وحدات TPU منذ أكثر من عقد من الزمان ولا تزال تقود السباق. دخلت Amazon هذا المجال بعد عام من إطلاق Google لوحدة TPU الأولى، واشتريت Annapurna Labs في عام 2015 وأطلقت Trainium في عام 2020. Microsoft، التي أطلقت شريحة Maia AI الخاصة بها فقط في عام 2023، لا تزال متأخرة عن نظرائها.
المحللون يحذرون من نمو أبطأ لـ Nvidia
يفضل المطورون غالبًا وحدات معالجة الرسومات (GPUs) من Nvidia بسبب حزمة البرمجيات المرفقة بها، لكن المحللين قالوا إن المنافسة ستأكل الأرباح. قال ديفيد نيكولسون، من Futurum Group، إن خطر الهوامش حقيقي.
"مع مرور الوقت، تتدهش الهوامش التي يمكن أن تفرضها Nvidia الآن"، قال David. "سيكون الأمر بمثابة الموت بمئة جرح لأن لديك كل هذه المسرعات السيليكون المخصصة المختلفة الموجودة بسبب وجود مثل هذه الفرصة".
عند سؤاله عن هذا في بودكاست في سبتمبر، قلل جينسن هوانغ من حدة التهديد. قال الرئيس التنفيذي لـ Nvidia: "نحن الشركة الوحيدة في العالم اليوم التي تبني جميع الرقائق داخل بنية الذكاء الاصطناعي التحتية".
جادل بأن المنافسين يبنون رقائق فردية، بينما تنتج Nvidia أنظمة كاملة تجمع بين وحدات معالجة الرسومات (GPUs) من نوع Blackwell، ووحدة المعالجة المركزية (CPUs) القائمة على Arm، ووحدات الشبكة التي تعمل معًا عبر رفوف كاملة.
بعضهم على وول ستريت لا يشاركون نفس الخوف. قال فيفيك أريا من Bank of America ولوريا إن ارتفاع الرقائق المخصصة "لا يهم". قال أريا إن Nvidia تستمر في توسيع السوق الإجمالي، مشيرًا إلى أن الشركة استثمرت 47 مليار دولار في شركات ناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي و"السحابة الجديدة" من عام 2020 حتى سبتمبر 2025، وفقًا لبيانات PitchBook.
أضاف لوريا: "النمو والطلب هائلان للغاية. سنحتاج إلى الكثير من الحوسبة الإضافية، والنماذج الذكية تصبح أكثر فائدة، مما يعني أن الكعكة ستصبح أكبر بكثير".
قال لوريا إن Nvidia قد لا تنمو بنفس سرعة السوق نفسها، لكنها ستستمر في التوسع مع ارتفاع الطلب الإجمالي. ومع ذلك، حذر Goldberg من أن تصميم الرقائق ليس بالأمر السهل. "عيب صنع السيليكون الخاص بك هو أنه صعب"، قال. "أعتقد أن ما سيحدث في النهاية هو أن ليس جميعها سينجح".
أذكى العقول في عالم العملات الرقمية يقرأون بالفعل نشرتنا الإخبارية. هل تريد الانضمام؟ انضم إليهم.
جاي حميد
جاي حميد تغطي منذ 6 سنوات عملات الكريبتو، والأسواق المالية، والتكنولوجيا، والاقتصاد العالمي، والأحداث الجيوسياسية التي تؤثر في الأسواق. عملت مع منشورات تركز على البلوكشين بما فيها AMB Crypto وCoin Edition وCryptoTale في تحليلات السوق والشركات الكبرى والتنظيم والاتجاهات الكلية الاقتصادية. درست في مدرسة لندن للصحافة، وقدمت رؤى حول أسواق الكريبتو ثلاث مرات على أحد أفضل شبكات التلفزيون في أفريقيا.
