엔비디아는 지금까지 직면했던 가장 심각한 도전에 직면해 있습니다. 최대 고객사들이 엔비디아가 수조 달러 규모의 제국을 건설하는 데 기여했던 바로 그 시장에 진출하기 시작했기 때문입니다.
에 따르면 야후 파이낸스아마존, 구글, 메타, 마이크로소프트, 오픈AI를 포함한 거대 기술 기업들이 엔비디아 하드웨어에 대한 의존도를 줄이기 위해 자체 AI 칩을 개발하고 있다.
이러한 움직임은 엔비디아의 수익률을 크게 떨어뜨릴 수 있는데, 이는 해당 기업들이 대규모 AI 모델 학습 및 대규모 데이터 센터 운영에 있어 고가의 GPU에 대한 의존도를 낮추려 하기 때문이다.
임대하는 오픈AI는 엔비디아 칩을 브로드컴과 협력하여 자체 맞춤형 칩 설계에 착수했다고 밝혔습니다. 메타는 9월 말 자체 칩 제조 확대를 위한 계획의 일환으로 칩 스타트업 리보스를 인수할 것이라고 발표했습니다.
아마존의 대규모 데이터 센터 구축 프로젝트인 '프로젝트 레이니어'는 이미 "순조롭게 진행되고 있으며", 수십만 개의 트레이니움2 칩이 앤스로픽의 AI 워크로드를 구동하고 있습니다. 분석가들은 이 센터에 배치된 아마존 칩에 대한 수요가 급증하고 있다고 말하며, 이는 이들 기업이 머지않아 엔비디아에 대한 의존도를 크게 낮출 수 있음을 시사한다고 밝혔습니다.
빅테크 기업들이 맞춤형 칩 설계에 집중하고 있다
엔비디아의 GPU가 여전히 AI 시장을 장악하고 있지만, 클라우드 서비스 제공업체들은 이제 브로드컴과 마벨 테크놀로지와 협력하여 자체 칩을 설계하고 있습니다.
이러한 맞춤형 프로세서는 가격이 저렴하고, 소프트웨어에 최적화되어 있으며, 성능 비용을 더 쉽게 관리할 수 있습니다. 이 칩은 엔비디아의 GPU처럼 외부 업체에 판매되는 것이 아니라, AI 시스템을 구동하기 위해 내부적으로 사용되며, 클라우드 고객에게는 더 저렴한 가격으로 제공됩니다.
JP모건은 6월 연구 보고서에서 구글, 아마존, 메타, 오픈AI 등의 칩이 2028년까지 AI 칩 시장의 45%를 차지할 것으로 전망했다. 이는 2024년의 37%, 2025년의 40%보다 높은 수치이다. 나머지 시장은 엔비디아와 AMD 같은 GPU 제조업체들이 차지할 것으로 예상된다.
시포트 리서치의 애널리스트인 제이 골드버그는 하이퍼스케일 업체들이 맞춤형 실리콘을 개발하는 이유에 대해 "엔비디아의 독점에 갇히고 싶지 않기 때문"이라고 말했습니다. 그는 또한 엔비디아가 이제 "고객들과 경쟁해야 한다"고 덧붙였습니다
이미 그런 일이 벌어지고 있습니다. 구글은 지난 9월 클라우드 서비스 제공업체에 TPU(텐서 처리 장치)를 판매하기 시작했는데, 이는 엔비디아와 직접적인 경쟁 구도에 들어서는 결정입니다.
DA 데이비슨의 애널리스트인 길 루리아는 구글의 TPU와 딥마인드 사업부의 가치를 9천억 달러로 추산하며, 이들을 "알파벳에서 가장 가치 있는 사업 중 하나"라고 평가했습니다. 그는 또한 구글의 칩이 "엔비디아의 최고의 대안으로 남아 있으며, 지난 9~12개월 동안 두 회사 간의 격차가 크게 좁혀졌다"고 덧붙였습니다
골드버그는 AI 칩 공급망 전반에서 오가는 논의를 반영하여 2026년까지 "맞춤형 실리콘 관련 활동이 활발해질 것"이라고 예측했습니다. 분석가들은 빅테크 기업들이 각기 다른 속도로 발전하고 있다고 말했습니다.
구글은 10년도 더 전에 TPU 개발을 시작하여 현재까지 선두 자리를 유지하고 있습니다. 아마존은 구글이 첫 TPU를 출시한 지 1년 뒤인 2015년에 안나푸르나 랩스를 인수하고 2020년에 트레이니움을 출시하며 이 분야에 진출했습니다. 마이크로소프트는 2023년에 마이아 AI 칩을 출시하면서 여전히 경쟁사들에 비해 뒤처져 있습니다.
분석가들은 엔비디아의 성장세 둔화를 경고하고 있다
개발자들은 엔비디아 GPU에 포함된 소프트웨어 스택 때문에 이를 선호하는 경우가 많지만, 분석가들은 경쟁 심화로 인해 수익이 감소할 것이라고 전망했습니다. 퓨투럼 그룹의 데이비드 니콜슨은 마진 위험이 현실적이라고 말했습니다.
"시간이 지남에 따라 엔비디아가 현재 확보할 수 있는 마진은 줄어들 것입니다." 라고 말했습니다 . "이처럼 다양한 맞춤형 실리콘 가속기가 존재하는 상황에서, 마치 천 번의 칼질로 서서히 무너져 내리는 것과 같은 현상이 나타날 것입니다. 왜냐하면 그만큼 큰 기회가 있기 때문입니다."
지난 9월 팟캐스트에서 이 질문을 받았을 때, 젠슨 황 엔비디아 CEO는 그 위협을 일축했습니다. 그는 "우리는 현재 인공지능 인프라에 필요한 모든 칩을 자체적으로 생산하는 세계 유일의 회사"라고 말했습니다
그는 경쟁사들이 단일 칩을 개발하는 반면, 엔비디아는 블랙웰 GPU, Arm 기반 CPU, 그리고 전체 랙에서 함께 작동하는 네트워킹 장치를 결합한 완벽한 시스템을 생산한다고 주장했습니다.
월가의 일부 전문가들은 이러한 우려에 동의하지 않습니다. 뱅크 오브 아메리카의 비벡 아리아와 루리아는 맞춤형 칩의 등장이 "중요하지 않다"고 말했습니다. 아리아는 엔비디아가 전체 시장을 지속적으로 확장하고 있다고 지적하며, 피치북 데이터에 따르면 엔비디아가 2020년부터 2025년 9월까지 AI 및 "네오클라우드" 스타트업에 470억 달러를 투자했다고 언급했습니다.
루리아는 "성장세와 수요가 매우 큽니다. 앞으로 훨씬 더 많은 컴퓨팅 자원이 필요할 것이고, AI 모델은 점점 더 유용해지고 있으므로 전체 시장 규모는 훨씬 더 커질 것입니다."라고 덧붙였습니다
루리아는 엔비디아가 시장 자체만큼 빠르게 성장하지는 못하더라도 전반적인 수요 증가에 따라 계속 확장할 것이라고 말했다. 하지만 골드버그는 칩 설계가 쉽지 않다고 경고했다. 그는 "자체 실리콘을 만드는 것의 단점은 어렵다는 점"이라며 "궁극적으로 모든 시도가 성공하지는 못할 것"이라고 말했다
