حاملو البيتكوين على المدى الطويل يبيعون، لكن لا أحد يشتري

تظهر بيانات جديدة من CryptoQuant أن هناك زيادة في عرض البيتكوين للبيع في السوق؛ ومع ذلك، فإن الطلب من المشترين يتقلص، وهو علامة bearish محتملة لأكبر عملة مشفرة في العالم.

قال خوليو مورينو، رئيس الأبحاث في CryptoQuant، في منشور على X أن حاملو البيتكوين على المدى الطويل (LTHs)، المستثمرون الذين يحتفظون بالبيتكوين لأكثر من 155 يوماً، زادوا من مبيعاتهم في الأسابيع الأخيرة، وهو نمط شائع خلال أسواق bulls. "يأخذ حاملو LTH أرباحاً عندما تصل الأسعار إلى مستويات قياسية جديدة،" كتب. 

ولكن ما يبرز هذه المرة، وفقاً لمورينو، هو غياب الطلب القوي لتعويض ذلك البيع. "ما هو مهم تحليله في كل مرة هو ما إذا كان هناك طلب متزايد على البيتكوين يمكنه امتصاص بيع حاملو LTH بأسعار أعلى،" وأضاف.

تظهر البيانات أن الطلب، الذي كان ينمو بين يوليو وسبتمبر، تحول إلى سلبي في أوائل أكتوبر. "منذ أكتوبر، زاد بيع حاملو LTH (لا شيء جديد هنا)، لكن الطلب يتقلص (المناطق الحمراء)، غير قادر على امتصاص عرض حاملو LTH بأسعار أعلى،" قال مورينو.

يختفي الطلب مع ارتفاع بيع حاملو LTH

في الرسم البياني الذي شاركه مورينو، كان الطلب قصير الأجل على البيتكوين، المقاس بمقاييس الطلب الظاهري، يتجه في المنطقة الحمراء لمدة 30 يوماً تقريباً. هذا يشير إلى أن عدد المشترين الجدد الذين يدخلون السوق يتناقص، حتى مع قيام المستثمرين على المدى الطويل بأخذ أرباح.

يظل مقياس الطلب لمدة عام في المنطقة الإيجابية، لكن الانخفاض يصبح أكثر وضوحاً. إذا استمر الاتجاه، noted مورينو، فقد ينخفض نمو الطلب لمدة عام قريباً دون الصفر. اعتباراً من هذا الأسبوع، يقف كل من الطلب الظاهري الإيجابي والسلبي عند حوالي الصفر، بينما ينفق حاملو LTH على المدى الطويل حوالي 790,000 BTC في وقت الكتابة.

هذا يعني أنه، بشكل عام، الطلب والعرض في حالة توازن دقيق، حيث يتم بيع أحجام كبيرة من البيتكوين من قبل مستثمرين ذوي خبرة ولكن لا يوجد رأس مال جديد كافٍ للدخول لامتصاص ضغط البيع.

أظهرت البيانات التي شاركها مورينو على CryptoQuant أن المصدرين الرئيسيين للطلب المؤسسي، صناديق ETF و أعلنت شركة Michael Saylor’s Strategy، كلاهما يظهران ضعفاً. انخفض نمو طلب ETF بشكل حاد إلى المنطقة السلبية، بينما بقي طلب Strategy ثابتاً عند الصفر. 

سوق مختلف عن الارتفاعات السابقة

خلال يناير إلى فبراير 2025 ومرة أخرى من نوفمبر إلى ديسمبر 2024، تزامن بيع حاملو LTH مع ارتفاع الطلب، والذي يُحدد على أنه "مناطق خضراء" على الرسم البياني. أدت تلك الفترات إلى أسعار قياسية، حيث حدد البيتكوين مستويات قياسية جديدة.

لكن هذه المرة، تبدو الظروف أقل دعماً، خاصة بعد حدث 10 أكتوبر الذي كاد أن يودي بالسوق؛ فقد تزايدت عمليات البيع، لكن الطلب فشل في اللحاق به.

ما الذي ينتظر بيتكوين في المستقبل؟

يمكن أن يشير بيع حاملي الأصول طويلة الأجل إلى دورة صحية لجني الأرباح تعيد ضبط السوق للارتفاع التالي؛ ومع ذلك، فإن نشاط السوق الحالي لا يتوافق مع هذه الفرضية. 

انخفضت أسعار بيتكوين بأكثر من 5٪ خلال الأيام السبعة الماضية، من حوالي 110,000 دولار إلى ما يزيد قليلاً عن 103,000 دولار. ولارتفاع الأسعار، سيحتاج الطلب الجديد، لا سيما من صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) و المستثمرين المؤسسيين, إلى التعافي.

يظل نمو الطلب الظاهري على بيتكوين إيجابياً على أساس سنوي، مما يشير إلى أن الطلب الهيكلي على بيتكوين كفئة أصول لا يزال سليماً. ولكن إذا استمر الانكماش وانخفض دون الصفر، فقد يشير ذلك إلى دخول السوق في مرحلة تبريد مشابهة لتجميعات منتصف الدورة التي شوهدت في الأسواق الصاعدة السابقة.