Detentores de Bitcoin a longo prazo estão vendendo, mas ninguém está comprando
- Os detentores de longo prazo intensificaram a realização de lucros, mas não há demanda nova suficiente para absorver as vendas.
- A demanda institucional dos ETFs e da Strategy de Michael Saylor esfriou, com a demanda dos ETFs tornando-se negativa.
- O preço do Bitcoin caiu mais de 5% em uma semana, de cerca de US$ 110.000 para pouco acima de US$ 103.000.
Novos dados on-chain da CryptoQuant mostram que há um aumento na oferta de Bitcoin à venda no mercado; no entanto, a demanda dos compradores está diminuindo, um sinal potencialmente bearish para a maior criptomoeda do mundo.
Julio Moreno, chefe de pesquisa da CryptoQuant, disse em uma publicação no X que os detentores de longo prazo (LTHs), investidores que mantêm Bitcoin por mais de 155 dias, intensificaram suas vendas nas últimas semanas, um padrão comum durante mercados de alta. “Os LTHs realizam lucros quando os preços atingem novos máximos”, escreveu ele.
Mas o que se destaca desta vez, de acordo com Moreno, é a ausência de uma demanda forte para compensar essas vendas. “O que é importante analisar a cada momento é se há uma demanda crescente por Bitcoin que possa absorver as vendas dos LTHs a preços mais altos”, acrescentou ele.
Os dados mostram que a demanda, que vinha crescendo entre julho e setembro, tornou-se negativa no início de outubro. “Desde outubro, as vendas dos LTHs aumentaram (nada de novo aqui), mas a demanda está contraindo (áreas vermelhas), incapaz de absorver a oferta dos LTHs a preços mais altos”, disse Moreno.
A demanda seca à medida que as vendas dos LTHs aumentam
Em um gráfico compartilhado por Moreno, a demanda de curto prazo do Bitcoin, medida por métricas de demanda aparente, tem sido tendenciosa na zona vermelha por cerca de 30 dias. Isso sinaliza que menos novos compradores estão entrando no mercado, mesmo que os investidores de longo prazo estejam realizando lucros.
A métrica de demanda de 1 ano permanece em território positivo, mas a queda está se tornando mais visível. Se a tendência continuar, Moreno observou, o crescimento da demanda de 1 ano pode logo cair abaixo de zero. Até esta semana, tanto a demanda aparente positiva quanto a negativa estão em torno de zero, enquanto os gastos de detentores de longo prazo de 30 dias ficam em torno de 790.000 BTC no momento da redação.
Isso significa que, em resumo, a demanda e a oferta estão em um delicado impasse, com grandes volumes de Bitcoin sendo vendidos por investidores experientes, mas capital fresco insuficiente entrando para absorver a pressão de venda.
Os dados compartilhados por Moreno na CryptoQuant mostraram que as duas principais fontes de demanda institucional, ETFs e A Strategy de Michael Saylor, estão mostrando fraqueza. O crescimento da demanda de ETFs caiu acentuadamente para a zona negativa, enquanto o da Strategy permanece estagnado em zero.
Um mercado diferente das altas anteriores
Durante janeiro a fevereiro de 2025 e novamente de novembro a dezembro de 2024, as vendas dos detentores de longo prazo coincidiram com o aumento da demanda, que é identificado como “áreas verdes” no gráfico. Esses períodos levaram a preços recordes, com o Bitcoin estabelecendo novos máximos históricos.
Mas desta vez, as condições parecem menos favoráveis, especialmente após o evento de 10 de outubro que quase levou o mercado à beira do colapso; as vendas aumentaram, mas a demanda falhou em acompanhar.
O que vem a seguir para o Bitcoin?
As vendas por detentores de longo prazo podem sinalizar um ciclo saudável de realização de lucros que reinicia o mercado para a próxima alta; no entanto, a atividade atual do mercado não concorda com essa tese.
Os preços do Bitcoin caíram mais de 5% nos últimos sete dias, de cerca de US$ 110.000 para um pouco acima de US$ 103.000. Para que os preços subam, uma demanda fresca, particularmente de ETFs e investidores institucionais, precisará aumentar.
O crescimento da demanda aparente do Bitcoin permanece positivo em base anual, o que sugere que a demanda estrutural pelo Bitcoin como classe de ativos permanece intacta. Mas, se a contração continuar e cair abaixo de zero, pode indicar que o mercado está entrando em uma fase de resfriamento semelhante às consolidações de meio de ciclo vistas em mercados de alta anteriores.
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Hannah Collymore
Hannah é escritora e editora com quase uma década de experiência em redação de blogs e cobertura de eventos no espaço cripto. Na Cryptopolitan, Hannah contribui para a página de notícias, relatando e analisando os últimos desenvolvimentos nos setores DeFi, RWA, regulação cripto, IA e tecnologias de fronteira. Ela se formou na Universidade Arcadia com graduação em Administração de Empresas.
