Investidores de longo prazo Bitcoin estão vendendo, mas ninguém está comprando

Novos dados on-chain da CryptoQuant mostram um aumento na oferta de Bitcoin à venda no mercado; no entanto, a demanda dos compradores está diminuindo, um sinal potencialmente pessimista para a maior criptomoeda do mundo.

Julio Moreno, chefe de pesquisa da CryptoQuant, afirmou em uma publicação no X que os detentores de longo prazo (LTHs, na sigla em inglês), investidores que mantêm Bitcoin por mais de 155 dias, intensificaram suas vendas nas últimas semanas, um padrão comum durante mercados de alta. "Os LTHs realizam lucros à medida que os preços atingem novas máximas", escreveu ele. 

Mas o que chama a atenção desta vez, segundo Moreno, é a ausência de uma demandatronpara compensar essa venda. "O importante a analisar em cada caso é se há uma demanda crescente Bitcoin que possa absorver a venda de LTH a preços mais altos", acrescentou.

Os dados mostram que a demanda, que vinha crescendo entre julho e setembro, tornou-se negativa no início de outubro. "Desde outubro, as vendas de LTH aumentaram (nada de novo aqui), mas a demanda está setrac(áreas vermelhas), incapaz de absorver a oferta de LTH a preços mais altos", disse Moreno.

A demanda diminui à medida que as vendas de LTH aumentam

Em um gráfico compartilhado por Moreno, Bitcoin, medida por métricas de demanda aparente, está em tendência de baixa há aproximadamente 30 dias. Isso indica que menos novos compradores estão entrando no mercado, mesmo com investidores de longo prazo realizando lucros.

A métrica de demanda de 1 ano permanece em território positivo, mas o declínio está se tornando mais visível. Se a tendência continuar, observou Moreno, o crescimento da demanda de 1 ano poderá em breve cair abaixo de zero. Nesta semana, tanto a demanda aparente positiva quanto a negativa estão em torno de zero, enquanto os gastos dos detentores de longo prazo nos últimos 30 dias estão em torno de 790.000 BTC no momento da redação deste texto.

Isso significa que, no geral, a demanda e a oferta estão em um impasse delicado, com grandes volumes de Bitcoin sendo vendidos por investidores experientes, mas sem capital novo suficiente entrando para absorver a pressão de venda.

Os dados compartilhados por Moreno no CryptoQuant mostraram que as duas principais fontes de demanda institucional, ETFs e a estratégia de Michael Saylor, estão apresentando sinais de fraqueza. O crescimento da demanda por ETFs caiu drasticamente para território negativo, enquanto o da estratégia permanece estagnado em zero. 

Um mercado diferente dos ralis anteriores

Entre janeiro e fevereiro de 2025 e novamente de novembro a dezembro de 2024, as vendas por parte de investidores de longo prazo coincidiram com o aumento da demanda,dentpelas "áreas verdes" no gráfico. Esses períodos levaram a preços recordes, com Bitcoin atingindo novas máximas históricas.

Mas desta vez, as condições parecem menos favoráveis, especialmente após o evento de 10 de outubro que quase levou o mercado ao colapso; as vendas aumentaram, mas a demanda não acompanhou.

O que o futuro reserva para Bitcoin?

A venda por parte de investidores de longo prazo pode sinalizar um ciclo saudável de realização de lucros que prepara o mercado para a próxima alta; no entanto, a atividade atual do mercado não corrobora essa tese. 

Bitcoin caiu mais de 5% nos últimos sete dias, de cerca de US$ 110.000 para pouco mais de US$ 103.000. Para que os preços subam, investidores institucionaisserá necessário um aumento

O crescimento aparente da demanda por Bitcoinpermanece positivo em uma base anual, o que sugere que a demanda estrutural por Bitcoin como classe de ativos permanece intacta. Mas se atraccontinuar e cair abaixo de zero, isso poderá indicar que o mercado está entrando em uma fase de arrefecimento semelhante às consolidações de meio de ciclo observadas em mercados de alta anteriores.