Nuevos datos on-chain de CryptoQuant muestran que hay un aumento en la oferta de Bitcoin para la venta en el mercado; sin embargo, la demanda de los compradores se está reduciendo, una señal potencialmente bajista para la criptomoneda más grande del mundo.
Julio Moreno, jefe de investigación de CryptoQuant, comentó en una publicación en X que los tenedores a largo plazo (LTH), es decir, los inversores que mantienen Bitcoin durante más de 155 días, han incrementado sus ventas en las últimas semanas, un patrón común durante los mercados alcistas. «Los LTH obtienen ganancias cuando los precios alcanzan nuevos máximos», escribió.
Pero lo que destaca esta vez, según Moreno, es la ausencia de unatrondemanda que compense esa venta. "Lo importante es analizar cada vez si hay una creciente demanda Bitcoin que pueda absorber la venta de LTH a precios más altos", añadió.
Los datos muestran que la demanda, que había crecido entre julio y septiembre, se volvió negativa a principios de octubre. «Desde octubre, la venta de LTH ha aumentado (nada nuevo), pero la demanda se estátrac(zonas rojas), incapaz de absorber la oferta de LTH a precios más altos», afirmó Moreno.
La demanda se agota a medida que aumentan las ventas de LTH
En un gráfico compartido por Moreno, Bitcoin, medida mediante indicadores de demanda aparente, ha mostrado una tendencia negativa durante aproximadamente 30 días. Esto indica que cada vez menos compradores nuevos ingresan al mercado, incluso mientras los inversores a largo plazo obtienen ganancias.
La métrica de demanda a un año se mantiene en terreno positivo, pero la disminución se hace más visible. Si la tendencia continúa, señaló Moreno, el crecimiento de la demanda a un año podría caer pronto por debajo de cero. A partir de esta semana, la demanda aparente, tanto positiva como negativa, se sitúa prácticamente en cero, mientras que el gasto de los titulares a largo plazo de 30 días ronda los 790.000 BTC al momento de escribir este artículo.
Esto significa que, en general, la demanda y la oferta se encuentran en un delicado punto muerto, con grandes volúmenes de Bitcoin vendidos por inversores experimentados pero sin suficiente capital nuevo para absorber la presión de venta.
Los datos compartidos por Moreno en CryptoQuant mostraron que las dos principales fuentes de demanda institucional, los ETF y la estrategia de Michael Saylor, presentan debilidad. El crecimiento de la demanda de ETF ha caído drásticamente a terreno negativo, mientras que el de Strategy se mantiene estable en cero.
Un mercado diferente a los repuntes anteriores
Entre enero y febrero de 2025, y de nuevo entre noviembre y diciembre de 2024, las ventas de los tenedores a largo plazo coincidieron con una creciente demanda, lo que sedentcomo "zonas verdes" en el gráfico. Estos períodos llevaron a precios récord, con Bitcoin alcanzando nuevos máximos históricos.
Pero esta vez, las condiciones parecen menos favorables, especialmente después del suceso del 10 de octubre que casi hizo colapsar el mercado; las ventas se han acelerado, pero la demanda no las ha seguido.
¿Qué viene a continuación para Bitcoin?
La venta por parte de tenedores a largo plazo puede indicar un ciclo saludable de toma de ganancias que reajusta el mercado para la siguiente etapa alcista; sin embargo, la actividad actual del mercado no concuerda con esta tesis.
Bitcoin ha caído más de un 5% en los últimos siete días, desde aproximadamente $110,000 a poco más de $103,000. Para que los precios suban, será necesario que la demanda, en particular de ETFs e inversores institucionales, aumente.
El crecimiento aparente de la demanda de Bitcoinse mantiene positivo anualmente, lo que sugiere que la demanda estructural de Bitcoin como clase de activo se mantiene intacta. Sin embargo, si latraccontinúa y cae por debajo de cero, podría indicar que el mercado está entrando en una fase de enfriamiento similar a las consolidaciones de mitad de ciclo observadas en mercados alcistas anteriores.
