جيمي كرامر يقول إن أوراكل لديها القدرة على إسقاط طفرة رأس المال في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي

ذهب جيمي كرامر مباشرة إلى حرب إنفاق الذكاء الاصطناعي بالقول إن أوراكل قد تكون الشركة التي تجبر عالم الهيبيرسكالاتر على إبطاء وتيرته.

قال إن دور أوراكل في شراكة OpenAI يمارس ضغطًا حقيقيًا على كيفية تقدم بناء الذكاء الاصطناعي، وجادل بأن الشركة تحتاج إلى "انضباط" قبل أن تخرج الأمور عن السيطرة. وأشار إلى ديون أوراكل وقال إن سوق السندات سيضغط في النهاية على الشركة للتراجع.

"أوراكل لديها بالفعل قدر هائل من الديون. ميزانيتها العمومية ليست جيدة جدًا. في مرحلة ما، ستستمع إلى تحذيرات سوق السندات وتبطئ الأمور."

قال جيم أيضًا أن سباق مراكز البيانات يحرق النقود بمستوى حتى المشغلين الأقوياء يجدون صعوبة في التعامل معه. وحذر من أن "أوراكل لا يمكنها المخاطرة بتدمير ميزانيتها العمومية من أجل سام ألتمان"، وقال إن التباطؤ هو "متى وكيف سنخرج من هذا المستنقع."

قال جيم إن أكبر اللاعبين الذين يقودون هذا السباق هم أمازون ومايكروسوفت وجوجل وميتا وOpenAI مع أوراكل. وقال إنهم جميعًا يحاولون التفوق في الإنفاق من خلال بناء مراكز البيانات في كل موقع يمكنهم تأمينه.

قال أيضًا إنهم يفعلون ذلك لمنع المنافسين من لمس أعمالهم الرئيسية. لم يلطف النقطة على الإطلاق. وقال إن هذا "الإنفاق المتهور وغير الحكيم على مراكز البيانات" أدى إلى خفض التقييمات عبر المجموعة.

جادل جيم بأن OpenAI "تم تمويلها من قبل رأس المال الجريء والشركة تبدو مستعدة لإنفاق نفسها حتى الموت"، وأن بقية القطاع ستستمر في مطابقة هذا الوتيرة طالما أن صانع ChatGPT يرفض إبطاء وتيرته.

تقرير يتتبع خطر ديون أوراكل

قال جيم إن OpenAI التزمت بالفعل بأكثر من 300 مليار دولار على مدى خمس سنوات على تقنية أوراكل، وأضاف أن وعودها الأخرى عبر السوق تقترب من 1.4 تريليون دولار. وقال إن هذا الحجم يجعل الفضاء بأكمله هشًا.

أشار إلى بيع أوراكل للسندات بقيمة 18 مليار دولار وقال إن الاستجابة كانت حادة لأن المتداولين اندفعوا إلى مبادلات العجز الائتماني. وقال إن هذه المبادلات تظهر مدى واقعية الخوف من أن تواجه أوراكل ضغطًا إذا استمر الإنفاق بالسرعة الحالية.

قال جيم إذا احتفظت أوراكل بتراجعها عن الإنفاق، فسيشعر المنافسون بالأمان الكافي لإبطاء وتيرتهم أيضًا، وقد يرفع ذلك أسهمهم. ووضح الأمر ببساطة:

"بهذه الطريقة تبقى أوراكل على قيد الحياة، ويُجبر OpenAI على اختيار الأعمال التي يريد استهدافها حقًا. لأن من يدافع عن كل شيء لا يدافع عن شيء."

وفقًا لجيم، "هربت الأموال المؤسسية والذاكرة المؤسسية من أسفقاعات الأسهم منذ أشهر وانتقلت إلى مجموعة متنوعة من ألعاب النمو غير التقنية."

وصف هذا بأنه القوة الحقيقية للسوق في الوقت الحالي. وقال إن هذا هو السبب في أن التراجع في مجموعة Mag Seven ليس الكارثة التي توقعها الكثيرون. وقال إن الدوران حدث بالفعل قبل الصدمات الأخيرة.

دوران السوق يقود تموضعًا جديدًا

قال جيم إن الخوف وول ستريت من فقاعة جديدة لمراكز البيانات يفتقد النقطة الأساسية لأن الهype خفت منذ أشهر. وقال إن المستثمرين انتقلوا بالفعل إلى الفضاء والتجزئة والتكنولوجيا المالية، ووصف هذه المجموعات بأنها "خلاص هذا السوق" مع تراجع الأسماء المضاربية.

قارن الوضع الحالي بهبوط نقطة الإنترنت لكنه قال إن هذه المرة مختلفة لأن "هناك الآن المزيد من الأموال حول والمزيد من الأموال المؤشرية إلى S&P 500 مما كان عليه الحال قبل 25 عامًا"، لذلك لم يتم مسح متوسط المستثمر.

ثم قال جيم إن هذا الدوران يجعله "أكثر تفاؤلاً من معظم الناس"، وقال إن هناك "قوة كبيرة في الأسهم التي حاولت إنقاذنا في عام 2000، لكنها فشلت لأن رأس المال لم يكن كافيًا للانتقال إليها."

كانت النقطة النهائية لجيم هي أن "هذا ليس عام 2000. إنه ما أسميه عام 2025، مع هجرة منظمة عائداً إلى النمو القديم المستدام الذي يستفيد من الذكاء الاصطناعي، وليس صانعه."