吉米·克莱默表示，甲骨文有能力扼杀超大规模人工智能资本支出热潮。

吉米·克莱默直言不讳地谈到了人工智能领域的支出大战，他说甲骨文公司可能是迫使整个超大规模数据中心领域放慢脚步的唯一一家公司。

他表示，甲骨文在OpenAI合作项目中的角色给人工智能的推进带来了真正的压力，并认为该公司需要在事态失控之前保持“自律”。他还指出甲骨文的债务问题，并表示债券市场最终会迫使该公司退出合作。

“甲骨文公司已经背负了巨额债务。他们的资产负债表状况并不乐观。在某个时候，他们会听取债券市场的警告，放慢扩张步伐。”

吉姆还表示，数据中心竞争的 cash 速度之快，即使是实力tron的运营商也难以应对。他警告说，“甲骨文公司不能为了萨姆·奥特曼而冒着资产负债表崩盘的风险”，并表示放缓发展速度“才是我们摆脱困境的时机和途径”。

吉姆表示，这场竞赛的主要推动者是亚马逊、微软、谷歌、Meta、OpenAI 和甲骨文。他说，他们都在竞相投入资金，在所有能够确保安全的地点建设数据中心。

他还表示，他们这样做是为了防止竞争对手染指他们的核心业务。他的语气毫不含糊，称这种“鲁莽、dent 的数据中心支出”已经拉低了整个集团的估值。

Jim 认为 OpenAI “由风险投资家资助，该公司似乎愿意挥霍无度直至破产”，只要 ChatGPT 的制造商拒绝放慢脚步，该行业的其他公司就会继续保持这种速度。

报告 tracOracle债务风险

吉姆表示，OpenAI已承诺在五年内向Oracle技术投入超过3000亿美元，并补充说，其在其他市场上的承诺总额接近1.4万亿美元。他表示，如此庞大的规模使得整个领域都变得脆弱。

他指出甲骨文公司发行了180亿美元的债券，并表示市场反应如此强烈，是因为交易员们纷纷涌入信用违约互换市场。他说，这些互换交易表明，如果甲骨文继续以目前的速度支出，市场对其可能面临的压力确实存在担忧。

吉姆表示，如果甲骨文公司控制支出，竞争对手也会感到安全，从而放缓扩张步伐，这可能会提振它们的股价。他简单地说：

“这样一来，Oracle就能继续生存下去，而OpenAI则被迫选择它真正想要瞄准的目标企业。因为如果什么都捍卫，最终就等于什么都没捍卫。”

吉姆表示，“机构资金和机构记忆早在几个月前就撤离了泡沫股票，转而投资各种非科技类成长型股票。”

他认为这才是当前市场的真正优势。他说，正因如此，七大指数的回调才没有像许多人预期的那样造成灾难性后果。他还表示，市场轮动在最近的冲击之前就已经发生了。

市场轮动推动新的市场定位

吉姆 表示， 华尔街对新一轮数据中心泡沫的担忧完全是误解，因为炒作早在几个月前就已经消退了。他说，投资者已经将资金转向航空航天、零售和金融科技领域，随着投机性股票价格下跌，他称这些板块是“市场的救星”。

他将今天的形势与互联网泡沫破裂相提并论，但表示这次的情况有所不同，因为“现在市面上的资金比 25 年前更多，与标普 500 指数挂钩的资金也更多”，因此普通投资者没有血本无归。

吉姆接着说，这种轮动让他“比大多数人更乐观”，并表示“那些在 2000 年试图拯救我们却失败的股票，现在却非常强劲，因为当时没有足够的资金来轮动到它们身上。”

吉姆最后指出，“现在不是 2000 年，而是我所说的 2025 年，届时我们将有序地回归到过去那种可持续的增长模式，这种模式是人工智能的受益者，而不是创造者。”